2023年预算案预览：在开销与精明理财之间（上篇）/李兴裕
首相兼财政部长拿督斯里安华，将在本月24日重新提呈2023年财政预算案，这是第15届全国大选落幕和政权易手，团结政府上台将近3个月后，新政府的第一份完整财政预算案。
这也是安华上一次在1991至98年期间出任财长以来，阔别25年再次提呈的预算案。在他上次担任财长期间，大马经济经历了辉煌时期，录得非常亮眼的表现。
国内外逆风犹在
大马经济今年来正面临各种逆风。全球经济预计将大幅下行，录得近30年来最弱的走势。正当各发达经济体放缓之际，中国重新开放国门，减轻了全球经济衰退的担忧。
各国持续升息以抑制通胀、金融状况恶化，以及乌克兰军事冲突持续带来的供应链干扰，导致全球经济深陷衰退阴影。
自去年9月以来，大马的出口增长持续放缓，从去年9月的按年增长30.1%，于12月大幅放缓至6%。国内方面，通胀和生活成本压力加重、经商成本上扬、人力持续短缺以及高利率环境，打击了国内需求和商业活动。
在通胀和生活成本持续扬升压力下，普罗大众担心陷入财务困境，购买力也正在萎缩。企业和商家们在穷于应付营运成本扬升之际，保持谨慎乐观心态。
就业市场与打工族收入情况持续改善，协助支撑消费者开销增长，尽管消费者开销在经历疫后报复式消费后，已经恢复正常和放缓下来。旅游业景气料将大幅改善，归功于中国重新开放，大马有望迎来中国游客大量回流。
新预算案大幅改动？
财长是否会维持去年10月7日提呈的原2023预算案总开销？（在3723亿令吉的总开销当中，发展开销占950亿令吉，是记录新高）。原预算案的预计总收入为2726亿令吉，导致2023年财政赤字占国内生产总值（GDP）5.5%（稍低于2022年估计占GDP的5.8%财赤）。
安华已对联邦政府债务和预算案以外的负债提出警告。目前，国债已高达1兆5000亿令吉（3500亿美元），或占GDP逾80%。
与原本的 2023 年预算案相比，基本假设和参数发生了哪些变化？ 尽管国际货币基金（IMF）的最新评估显示，全球经济前景并不乐观，但也没有几个月前所担心的那么糟糕。
这段期间的正面发展，包括中国重新开放和欧洲经济增长没原本预期般那么糟糕，缓解了人们对即将到来的全球衰退的担忧。 然而，通胀仍居高不下； 为对抗通胀而持续升息，将压低产出和需求。
布兰特原油今年1月平均价格为每桶83.09美元，远低于去年平均每桶100美元，也低于原预算案预估的每桶90美元水平。
我们预期国家石油公司派发给政府的股息总额，将维持原预算案预计的350亿令吉水平，低于2022年的500亿令吉。然而，如果油价回扬，我们不排除国油加码派息的可能性。
政府提供的各项补贴与社会援助总额，预料将保持420亿令吉或更多的偏高水平，这是因为在生活成本扬升，以及食品与服务价格上扬之际，政府面临难以大幅削减补贴的窘境。
目前，政府补贴大部分是花费于日常必需品，如鸡蛋、肉鸡、食油与燃料，以及能源（电费）。
今年1月开始，政府在电费针对性补贴的开销已高达107亿6000万令吉。政府会否落实针对性燃油补贴，以优化有限财政资源，确保财政永续性？RON95最新燃油补贴估计约为每公升90仙。随着全球原油价格走软，这为推行补贴计划改革提供了机会之窗。
开销合理化巩固财政
我们认为，2023预算案将采取平衡的方式，进行财政和债务巩固计划。最新预算案的2023年财赤目标，料将占GDP的4.5至5%，低于原预算案的5.5%。
去年12月19日提呈国会的1637亿令吉临时迷你预算，占原预算案总额（3723 亿令吉）的 44.0%。虽然我们预计发展开销拨款将有所增加，但随着政府预计将根据优先次序和各机构的实施能力，合理化开销计划和项目，相信最新预算案的发展开销总额，将低于原预算案的950亿令吉。
若按经济领域划分，预算案将继续把大部分发展开销，分配给教育与培训、公共医疗、防洪和气候变化相关项目、公共城乡基础设施（交通、能源与公用事业）和通信。
促进居者有其屋目标的各项针对性措施与努力，例如售价低于100万令吉的房屋豁免印花税，以及在公共房屋计划下兴建更多可负担乡区房屋。
农业与粮食安全将通过融资便利、税务奖掖及提供给农民与渔民的各种补贴和奖掖，继续获得重视和辅助。
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【独家】下调法定储备金率 企业界:易获融资刺激投资
独家报道：郭晓芳
（吉隆坡10日讯）市场人士认为，国家银行下调法定储备金率（SSR）的举措虽然保守，但通过银行资金流动率的提高，为市场提供利率更低的贷款，也不失为间接刺激内需与投资的及时雨。
一般认为，法定储备金率的下调，将为金融体系注入190亿令吉的额外流动资金，释放更多银行放贷能力，使贷款变得更容易及便宜，让各行各业都有机会从中受益。
经济学家指出，银行除了可以用额外释放的资金提高利息赚幅及购买更多证券，也可以向消费者和企业提供更多融资贷款，从而刺激家庭、企业的消费与投资。
对工商会组织而言，流动性提高让银行更有能力向微中小型企业及消费者提供较低利率贷款，为实现第13大马计划目标保驾护航，但这笔额外资金，并不会对零售领域产生立竿见影的效果。
无论如何，这项举措释放出一个信号，即当局正在对当前形势作出即时反应，因关税效应未来将对经济增长产生影响。
李兴裕：市场冲击不明朗
企业个人不敢冒险贷款
专家认为，国家银行下调法定储备金率之举对市场利好，资金掌握在银行手中，各领域都有机会受益，因贷款批准将视各家银行对借贷者的风险评估，不排除会给予受关税冲击影响、符合条件者方便，提供贷款。
中总社会经济研究中心执行董事李兴裕说，国行此举是为了给于市场信心，确保大马银行体系有足够“银根”支撑经济来应对关税效应，在未来为有贷款需求者提供“及时雨”。
市场预测国行将减息
不过，因当前市场不稳定，在未能掌握冲击程度下，他认为即使银行有资金可放贷，并非全部企业和个人敢冒险贷款，毕竟借了这笔钱还是要付利息。
他向《南洋商报》说，值得注意的是国行在本次货币政策（MPC）文告的声明，虽然维持隔夜利率3%不变，但整体对经济展望趋向谨慎，存有下调风险，“这促使整体市场觉得，国行下一步应该会减息。”
至于何时，他估计要等到7月，胥视关税谈判结果及美国总统特朗普的另一步行动有无明朗决策。
李兴裕认为，这次降低法定储备金率是国行关注关税效应的部署，“国行非常关注外贸、关税对经济的影响，他们尚无法预估会有多大冲击，但可以先准备，有必要才减息。”
他指出，银行资金足够，市场就不必担心，因这凸显我国仍有足够的后备资金可借贷给有需要者。
额外流动资金可刺激内需
大马Muamalat银行首席经济学家莫哈末阿扎尼占博士认为，这笔额外的流动资金，可通过银行体系刺激国内需求。
“这些资金将转化为更多的融资资产，用于支撑家庭和企业的消费与投资，如企业拓展业务获得融资来支持资本支出，帮助改善国内需求。”
他解释，银行可以将额外释放的资金重新部署到融资资产（贷款资产）上，如购买更多证券，包括政府证券、公司债券或回教债券。
银行同时也可向消费者提供更多贷款，如个人贷款、信用卡、分期付款和房贷，并能向企业提供融资，包括商业、企业和中小企业贷款。
他提到，银行放在法定储备金中的资金没有回报，但现在法定储备金率的下调，将释放总额高达190亿令吉的新资金进入系统，转化为更多的融资资产后，可提升银行净利息赚幅（NIM）。
不过，莫哈末阿扎尼占认为效果不会立刻显现，因银行仍会评估借款人的信用状况，或选择将这些资金投入低风险但回报也较低的流动性资产，例如政府证券。
银行增放贷能力企业易融资
马来西亚印裔工商总会（MAICCI）副主席拿督A.T古马拉拉惹博士认为，这次国行采取较保守举措，即不下调贷款利率，但允许银行向金融体系释放更多流动性。
他指出，这将释放更多银行的放贷能力，使融资变得更便宜且更易获得。
“这波流动性注入将直接支持第13大马计划的目标，通过向金融体系注入190亿令吉，让关键领域，如基础设施、中小企业、数字创新和绿色科技获得更多融资机会。”
他看好流动性提升将强化融资生态系统的包容性和永续增长，契合大马计划的战略重点，既推动经济复杂性、赋能微型和小型企业、加速能源转型及提升人民福祉。
“主要可从中受益的包括中小企业、绿色科技与可再生能源、基建设施发展、消费支出及产业发展。”
他说，流动性提升让银行更有能力向中小企业提供信贷，如零售、服务和科技领域的企业，更强的支持将提振国内需求、促进创业与创新，推动国内生产总值增长。
“这也让银行能扩大绿色融资计划，涵盖太阳能、电动车基础设施及符合环境、社会与监管标准的产业绿色科技与可再生能源。”
加快公共建设房屋进程
至于建筑行业，A.T古马拉拉惹指通常依赖大量资本支出和过桥融资，如今将更容易获得资金支持。
“这有助于创造就业机会，特别是对低收入群（B40）和中等收入群（M40），并加快公共基础设施及房屋项目的推进，契合政府经济议程。”
他不排除在流动性充裕的环境下，银行可能会下调贷款利率或提供更具吸引力的贷款配套，尤其是在房贷和个人贷款方面。
刘明
刘明：无助直接刺激消费
大马零售连锁协会（MRCA）署理会长拿督刘明认为，法定储备金率下调1%，释出的190亿令吉料不会对消费领域产生立竿见影的效果。
“这190亿令吉，我看不到对消费领域有很大的影响，因它不是消费者可支配的钱，无助于直接刺激消费。”
他不否认，这笔额外资金对做生意有帮助，让老板好过一些，但流到消费者手中还需时间，无法立刻进入消费市场。
“鼓励企业贷款，对推动经济有利，因这有助于推动企业扩张和投资，但若是鼓励个人增加贷款，则会对家债构成风险。所以即使银行有资金，也不会直接刺激到消费。”
他说，零售业是经济成长的指标，消费的内循环自有其动能运转，一旦部分的钱流出国外，市场没钱运转，内部动能就会变低。
“业者会觉得，目前的市场比行动管控令时期还慢，主要是当时政府有派发援助金，提振了消费。”
他指出，如今消费市场的部分资金通过电商平台流出国外，对本地零售业者伤害很大，尤其是外国卖家，并不需要来马开店及聘请员工，与本地业者直接竞争。
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