很高興收到一位讀者用筆手寫的來信，問我一些有關認股權證和結構性認股權證的問題。
我相信他可能錯過我之前有關結構性認股權證的9篇文章。
這篇是第10篇文章，將成為結構性認股權證的完美結局。
因為如果我繼續寫下去，我可能需要將我的股票投資課程內容，完全轉移到報章上了（一笑）。
基本上，他對結構性認股權證與認股權證的區別和目的，不是很了解。
因此，他寄信給《南洋商報》，希望這封信能夠到達我（向他致敬，因為現在幾乎沒有人會用筆寫信，主要是用電子郵件或Whatsapp Messenger等）。
幸運的是，他的信到達了一位好員工，而轉發了給我。我寫這篇文章來回複他，因為同時可以教育可能有相同問題的其他讀者。
認股權證，又名憑單（在香港俗稱窩輪）是一種金融衍生產品。
它賦予持有人權利，但沒有義務，在預定日期之前，以指定價格（行使價）購買（Call Warrant “認購”認股權證）或出售（Put Warrant “認沽”認股權證）標的資產。
為此權利支付的價格是”溢價”，通常是低於標的資產的價格。權證的相關資產，可以是股票、市場指數、貨幣、或商品等。
有兩種認股權證：
1.公司認股權證（Company Warrants）
公司認股權證是由公司本身發行的證券化衍生產品。
●公司通常發行附加股以籌集資金，並贈送認股權證來鼓勵投資者認購附加股。例如宜鼎係統（AT）的憑單宜鼎係統WC，是配合附加股所贈送的。
●認股權證也可以附在債券上作為甜味劑（Sweetener），使發行人可以支付較低的利率或股息。它們也可用於提高債券的收益率，並使其對潛在買家更具吸引力。
●他們在出售認股權證時，以及股東在使用認股權證購買股票時，都會收到資金。
●權證的價格通常比母股便宜，這使得它們對投資者更具吸引力。
2. 大馬交易所結構性認股權證（Structured Warrants）
結構性認股權證是由第三者，例如有資格的股票行、投資銀行或金融機構所發行的。
結構性認股權證到期時，是以現金進行交收，而不是將其轉化為股票或其他資產。
例如，目前亞航集團（AIRASIA）8個認購權證，是由投資銀行而非亞航集團發行的，它是投資銀行為牟利目的而發行和出售的交易工具。
因此，它不是為亞航集團內部籌資目的而發行的。
基本上買賣結構性認股權證，是在交易母股短期價格的預期走勢。
所以，結構性權證的交易是短期。買家希望可以從價差中獲利，而不是持有至到期。
在我們購買認購權證後，一種幫助我們確定是否應該持有更長時間的計算公式是，比較我們的損益平衡成本，和結構性認股權證到期日的預期結算金額（根據結構性認股權證到期日的母股收盤價）。
例如，從本文圖表中，如果這是可轉換的認股權證，或僅用於計算結構性認股權證結算金額，則以以下公式示例：
●總成本是（(RM1.08 x 8 ) + RM7.20） =RM 15.48。
●當我們以RM1.08購買結構性認股權證時，這RM15.84是我們的盈虧平衡價格。
●如果我們預測母股將收於RM15.84及以上，那我們可以持有結構性認股權證直至到期。●到期後，我們將從結構性認股權證發行人那裏收回RM1.08及以上。
換句話說，根據以RM1.08的購買價，當母股從現在起至權證到期之前的交易價如果超過RM15.84時，我們將不會蒙受任何損失。
但是，如果母股在到期日時是以RM14.64的價格收盤，那每股權證的結算金額為RM0.93，發行人將向權證持有人支付RM0.93（如果他持有認股權證至 28/12/20）。
由於我們的權證成本價為RM1.08，而我們隻取回RM0.93。
因此，我們每股權證的虧損將為RM1.08 – RM0.93 =RM 0.15。
如果母股收盤價低於行使價RM7.20，那麼權證將在28/12/20一文不值了, 我們將損失全部的買入價RM1.08。
如果你想對結構性認股權證有更深入的了解，請閱讀我在這專欄過去寫的9篇與結構性認股權證有關的文章，如下所示。
2018-07-12：認沽權證，以退為金(認股權證和結構性認股權證)
2018-10-18：認股權證，子憑母貴 （股票，認股權證和期貨）
2019-10-17：認股權證，”癮”頭趕上（除笨有精的交易策略）
2019-10-24：時不”與”我，大小通殺（權證不同的交易和做市時間）
2019-10-31：一夜情，”黴”開二度（日內交易和持倉過夜）
2019-12-12：欲拒還贏 , 兩全齊美（使用結構化認股權證作為獨特的股票對衝策略）
2019-12-19：金股奇觀 , 單日飆100%（權證和結構性權證價格上漲100%）
2020-01-23：成功細中取，富貴險中求（結構性權證交易策略）
2020-08-06：股票撈底”異”術（使用結構性權證作為杠杆產品來快速獲利）
有幾次，《南洋商報》的讀者與他們取得我的聯係電話，因為他們中的一些人想與我交朋友，而另一些人想參加我的交易和投資課程（因為到目前為止我沒有賣廣告，所以要上我的課程是隨緣的）。
為了不讓其他人繼續打擾《南洋商報》員工來聯係我，我在此創建一個新電子郵件地址 askwarrenmak@gmail.com，以便讀者可以向我發送交易和投資問題的電子郵件。
從讀者收到的電子郵件中，我將不時選擇相關或合適的主題，以作為將來在本專欄中討論的主題。
