在2019年12月5日的文章中,笔者写了关于腾达科技(PENTA,7160,主板科技股),在证券监督委员会发布了符合回教教义上市公司的最新清单后,因为不再被归类为清真股,而面临沉重的抛售压力。请参考我该篇专栏——“清真不再,资深难保”。

未归类为清真股,并不意味着公司在未来的表现会变差。因此,我们无需恐慌抛售股票。相反的,如果我们想以较低的成本价格持有该良好基本的股,这是一个很好的购买机会。



在11月29日,当母股价格大跌时,结构性认股权证(Penta – CF)在开市后的前5分钟内,从29仙(前一日的收盘价)跌至10.5仙,但在半小时内回弹到20仙以上,并以23仙收盘。对于那些以10.5仙买到的人,他们在半小时内获得了100%的收益。

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当母股下跌时,认股权证下跌得更多,也没有像母股那样的强劲反弹,反而进一步的下跌了一段时间(如图1蓝线所示)。

这是由于大多数交易者在母股有良好的上涨动力时,才会买入权证,以获取快速的收益。

我将使用一个真实的例子进行说明(仅出于学术目的)。



一位学员在收盘前以23仙买入腾达科技结构性权证(Penta – CF)作为投机目(买权证是因为杠杆产品可以用相同的资本赚更多的钱)。

如图1所示——当母股增长20%时,结构性认股权证在同期增长超过93%。

之后,权证价格一直徘徊在20仙到28仙之间。

一直到1月20日,腾达科技权证的价格才随着母股价格走势而大幅上涨。

如果你持有权证已超过1.5个月,当你看到有大量交易和价格大幅上涨时,你如何决定是否应在第一天就卖出?

基本上,这取决于股票类型,市场情绪和你持有权证的目的。

你应该问的问题是:

1. 是什么原因导致价格大涨?公司有什么积极和可持续的发展?

2. 价格上涨后,当前估值是否仍在我的股票估价范围之内?

3. 我一向来的买、卖或持有的策略是什么?

这位学员在价格大涨的第一天,以超过54%的利润,在35.5仙的价格把Penta – CF卖出了。

他是基于什么理由即日卖出权证?

他不期望价格持续上涨吗?

其实,他把权证卖出的原因是:

1. 价格达到他的50%以上的利润目标了。实际上,毛利润是更高的(50%的净收益是在扣除1.5 个月的时间价值损失之后达到的)

2. 他已经持有权证超过1.5个月了,并且权证到期时间已少于2个月了,因此卖出是明智的做法。

3. 他还有别的投资目标,现在它比价格上涨54%的Penta – CF更具吸引力。

买卖和持股攻略

对于这个例子,让我们分析一下各种买,卖或是持有的策略。

我将从卖出开始,因为这个例子是关于已持股的。

我们应该何时出售:

●价格达到你的利润或止损的目标。

●如果价格上涨后的估值不再符合你买入或持有的理由。

●如果由于母股的价格上涨或另一只股票的价格变化(上涨或下跌)而你拥有更好的选择。

●你需要钱来满足紧急需求(包括你亲人的紧急需求)。

你还能采取什么其他的出售选择?

你可以卖出一半的持股,这是为了锁定50%投资组合的利润,同时让50%的持股发挥更大的上升潜力。

对于使用结构性认股权证或其他期权工具,我们应牢记时间价值的损失。因此,等待的时间越长,损失就越大。

我们应该何时继续持股:

●如果价格上涨后的估值仍然符合你买入或持有的理由。

●母股的价格上涨后,你还是没有更好的选择(尤其是如果你已持有许多其他股票了)。

●如果价格未达到你的利润或止损目标。

我们应该何时购买更多(在股价上涨之后):

●作为交易员,如果价格上涨,实际上是给了你另一个购买的信号(例如,有良好基本面的股票,以高于平均水平的交易量突破价格新高)。

●作为投资者,如果价格上涨是由于新的基本面所引起的。例如新合同,需求,政府政策变化等带来的好因素。

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不随意改变策略

从以上的三种情况中,你了解到股价上涨并不会自然地导致卖出行为(当然,大多数新手会自然而然的这样做)

事后的第二天,你看到股票价格继续上涨,而认为该学员是不应该在当天卖出该头寸的,那,你这种思维很有可能是错误的。

因为我们应该遵循经过考验的策略,而不是仅仅因为事后看来不应该卖,而随意改变策略的。当然,我们应该定期回头测试我们的交易策略,但不是为了希望能赚更多的钱而改变策略。

如果我们总是更改利润目标,我们将永远不会满意,也永远不会成为精明的交易者和投资者。因为一致性基准对于评估我们的绩效进度是非常重要的。

那一种受一次危机或负面新闻影响的股票,适合使用这种富贵险中求的交易策略? (实际上,大多数以下的选择标准,是类似于购买优质股进行长期投资的选择标准)

1. 良好基本面。

2. 价格处于上升趋势——作为投资者对股票未来潜力的信心反映(如图2所示)。

3. 是一次性的危机或负面新闻,而不会对公司绩效产生永久性的负面影响。

4. 是基金经理喜欢的股 (可以查看该股票的前30名主要股东名单)。

根据最近几年的历史,预计腾达将在2月的最后一周发布财务报告 。笔者预祝持有此股的人,将会获得更高的利润。

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