（吉隆坡20日訊）投資連結保險的保費最低分配率（MAR）明年1月開跑，基於保險領域目前競爭激烈，不太可能下調傭金，分析員認為，未來2年內，壽險公司新保單的盈利料受到衝擊。
國家銀行於2015年推介“人壽與回教壽險架構”，為了確保投保人有足夠的保障，其中營運成本控制條例指南建議，推行保費最低分配率，同時取消傭金的頂限。
因此馬銀行投行預見，未來2年內，保險業者的業務會面對壓力。
分析員解釋，遵從保費最低分配率，明年1月起，保險公司必須把所有新的投資連結保險中，保單持有人基金（Policyholder’s fund）比率提高。
也就是說，新保單在投保首1到3年內，保費的60%必須投入到保單持有人基金，剩餘的才是保險經紀的傭金和保險公司其他開銷。
這比率將在第4到第6年，提高到80%。第7到10年，提高到95%。第11年起，100%的保費就投入到保單持有人基金。
目前原本的架構中，一份新的投資連結保險保單，首6年投保人所支付的保費，大部分都用來支付保險經紀傭金，第一和二年最高，達40%。
因此保費最低分配率開跑後，最初幾年，與其把大部分保費用來支付傭金，更大部分的保費會投入保單持有人基金，這樣可確保投保人獲得足夠的保障。
不過，分析員認為，由於目前保險領域競爭激烈，新機製開跑後，保險公司不會下調經紀的傭金，依然會把保費中的40%作為經紀傭金。
但同時，必須確保60%的保費，會投入到保單持有人基金，這就意味著保險公司沒有任何資金來支付開銷，因此會造成業務的新壓力。
所以分析員預見，保險公司的業務壓力，會在保費最低分配率開跑後的第三年才恢複正常。
而面對業務新壓力之際，也會導致新業務價值增長率放緩。
ALLIANZ淨利看跌4%
隨著保費最低分配率措施開跑，分析員預計，ALLIANZ（ALLIANZ，1163，主板金融股）2019財年內，壽險業務淨利將按年下跌4%。
不過，該因素已納入該公司業績預測，所以相信2019財年全年，整體淨利溫和增長5%，由普險業務帶領。
同時，維持該股16.05令吉目標價，和“買入”評級。
