
(取自世纪教育集团年报)
(吉隆坡31日讯)丹斯里许志国出价每股45仙,全面收购世纪教育集团(SEG,9792,主板消费股)的献议,被独立顾问MainStreet评为“不公平”且“不合理”,建议该公司其他股东拒绝献购。
MainStreet根据折扣现金流(DCF)估值法计算,指世纪教育集团的合理估值,应在61.06仙至67.92仙之间,收购方的出价,相当于折价16.06仙(26.30%)至22.92仙(33.75%)。
同时,该机构称,收购价相比截至收购通知出炉前的5天、1个月、3个月、6个月和1年期交易量加权均价(VWAP),也折价了30.54%至30.73%。

许志国(取自世纪教育官网)
因此,MainStreet裁断,收购方的出价并“不公平”。
此外,MainStreet称,收购方有意维持世纪教育集团的上市地位,所以,现有股东仍可通过公开市场,依照市价来来实现投资回报,因此收购献议并“不合理”。
维持上市地位
现为世纪教育集团董事经理的许志国,是在今年4月30日,通过子公司斥资1亿1297万9266令吉,或每股45仙,向私募股权基金Navis资本的子公司,收购该集团的2亿5106万5035股或20.55%股权,将持股比率从32.54%增至53.09%,触发了强制全面收购机制。
这并非许志国首次尝试全购世纪教育集团。
早在2012年4月,他就伙同当时以1亿9631万令吉,收购27.84%股份而入股该集团的Navis资本,献议以每股1.71令吉,全面收购剩余股权。
不过,当时的独立顾问——艾芬投行,同样给出了收购“不公平”及“不合理”的评价,建议股东拒绝,最终导致私有化计划失败。如今,Navis资本经过逾12年的等待后,终于认赔杀出。
截至今日中午休市,世纪教育集团报62.5仙,比许志国出价的45仙,高出38.89%。
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