行家论股

【行家论股】速柏玛 销售低亏损仍扩大

分析:肯纳格投行研究

目标价:84仙

最新进展:

尽管手套需求和售价疲软,速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)2024财年次季净亏损按年大幅收窄至4436万令吉。

次季营业额录得1亿4555万令吉,按年减16.7%。

首6个月来看,速柏玛累积净亏损为4641万令吉,比去年同期的1亿236万令吉收窄54.7%;累积营业额则按年下跌23.5%,至3亿2352万令吉。

行家建议:

速柏玛2024财年首半年录得4600万令吉净亏,比我们与市场的预期还要差,主要是销售和赚幅低于预期。

该公司表示,目前的经商环境仍充斥着挑战,预计需要到2025年某个节点,才能出现有意义的复苏。

我们预计,由于手套供应仍严重过剩,相关领域在未来几个季度的经营环境,会继续充满挑战。

随着产能过剩的问题犹存,这意味着低售价和低产能使用率,将继续在2024年困扰着手套领域。

我们认为,供需形势可能要到2026年才会走向平衡,因为现阶段几乎不会再安排新产能进入投产,加上卫生意识不断提高,将带动需求回升。

在调整产能预测后,我们将公司2024财年全年净利预测,从原先的净赚2600万令吉,大幅调低至净亏500万令吉,不过,依旧维持2025财年的净利预测不变。

综合以上,我们重申“低于大市”评级,目标价从85仙调低至84仙。

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财经新闻

速柏玛家族纠纷加剧 陈美玉要清盘控股公司

(吉隆坡20日讯)家族分歧越演越烈,有消息指出,拿督威拉陈美玉有意清盘速柏玛控股公司(SHSB),该控股公司目前持有速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)约40.3%股权。

财经周刊《The Edge》引述知情人士报道指,陈美玉之所以有所部署,主要是想完成清盘后,直接拥有速柏玛公司的股权。

据了解,SHSB是速柏玛执行主席拿督斯里郑金昇与陈美玉夫妻俩共同开创的,用作掌控上市公司速柏玛,其中郑金昇持有57.5%股权,而陈美玉则持有42.5%。

换算下来,他们俩分别持有速柏玛23.2%以及17.1%的股权。

消息人士表示,陈美玉已提交清盘申请,因为设立SHSB的初衷已有所动摇。

陈美玉表示,之所以会成立SHSB,是为了家族的遗产规划,但是,随着夫妻之间的关系恶化,让SHSB维持孩子们的利益方案已不可行。

SHSB是在2018年初步成立的,随后到了2020年12月才获监管机构放行,当时正值疫情最严重时期,而郑金昇与陈美玉更是把手中持有速柏玛的股权,全数转进SHSB。

据了解,在上个月提交清盘申请之前,陈美玉还寻求归还4.41亿股份,借此提高在速柏玛的股权比例,同时,也要求SHSB支付超过1.62亿令吉的盈余资金和定期存款。

另一位消息人士透露,陈美玉认为,即然SHSB的作用失效,那该控股没有任何理由继续掌握盈余资金和自身的股权。

消息人士表示,陈美玉认为,该股权应该区分开来,用作自身投资,同时也强调自身的利益已经被剥削。

《南洋商报》尝试联系陈美玉求证,不过截稿时仍无法获得回应。

郑金昇:我拒绝清盘!

另外,郑金昇回应《The Edge》的询问时表示,实际上SHSB的成立,就是为了造福后代,因此,他拒绝任何清盘的申请。

他表示,双方都已踏入60岁,因此,建立家庭信托是非常有意义的。

“当我们往生后,不论是谁,都不会带走任何财富或任何有形资产。”

有鉴于此,他拒绝任何清盘意愿或变动,同时强调清盘申请并不会对速柏玛带来任何影响。

回看早前报道,郑金昇与陈美玉夫妻俩的分歧,自2021年5月以来就开始浮出台面,随后事情越演越烈。

在2023年杪,陈美玉接受媒体访问时指出,近期购买价值2亿1000万令吉的私人飞机以及生产效率下降,是速柏玛控陷入季度亏损的主要原因之一。

郑崇洁声称被噤声

意见分歧也牵连到子女关系,其中大女儿郑崇洁试图质疑买飞机的决定,以及她父亲郑金昇在财务决策上的唯一权威,导致她从执行董事调任为非执行董事。

郑崇洁更声称,自己在过去17个月面对她父亲在内的董事部成员“霸凌和噤声”,因此愤而辞职。

显然,围绕着速柏玛大股东家族的负面消息,影响了投资者的信心,因而股价进入本周后显著下跌。

家族纠纷加上手套业务举步艰难,严重影响速柏玛的股价,年初至今已经下跌了13.83%,周五闭市时收报在81仙。

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