行家论股

【行家论股】马国际船务 上升空间有限

2023年02月16日

分析：丰隆投行研究

目标价：7.48令吉

最新进展：

马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）在大部分业务收入改善之际，2022财政年末季营业额按年起35.26%，报41亿7300万令吉；净赚6亿4500万令吉，按年上涨39.70%，并宣布派发每股12仙的股息。

石油及相关产品船运费用的赚幅在末季扩大，加上岸外业务在浮式储卸生产油船（FPSO）转换工程方面认列更高收入，末季盈利表现因而显著改善。

马国际船务 MISC

行家建议：

受益于Mero 3浮式储卸生产油船（FPSO）带来更高的确认收益，马国际船务去年末季核心净利年增92%，全年核心净利达到20.82亿令吉，超出我们和市场预期。

旗下的海事重工（MHB，5186，主板能源股）转亏为盈，也帮助了盈利增长。

该公司于2022财年也继续派出每股33仙股息，符合预期。

踏入新一年，在石油输出国家组织与盟友（OPEC+）减产之下，我们预计马国际船务的业绩表现会稍微走软。

不过，油槽船租船费保持高企，和Mero 3 FPSO带来的赚幅预料更高，让我们调高了该集团未来2年盈利预测5至7%。

目标价也调高至7.48令吉，但考虑到上升空间有限，评级仍是“守住”。当然，长期的租船合约带来稳定的前景，加上固定的每年33仙股息，相等于4.5%周息率，都可以支持着马国际船务。

misc
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财经新闻

马国际船务打造首创氨双燃油轮

2024年04月22日

（吉隆坡22日讯）马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）计划，打造全球首创的氨双燃Aframax型油轮，随后再将两艘油轮租赁于国家石油公司（Petronas）助后者达成节能减碳目标。

MIDF投行研究分析员在报告中点出，氨作为传统燃料的净能源替代品，可为行业减碳做出显著贡献。

减低碳排放量

分析员认为，此油轮的双燃引擎技术也将减低马国际船务总体运营的碳排放量。

“一般来说，双燃有助减少大约15%至20%的碳排放量。这项技术也可助推氨转为主燃料的发展，从而提升额外储存和运输效率。”

此技术也将是该行业的过渡解决方案，毕竟行业与石油相关，也就难以达到碳排放减少的目标。

分析员说，马国际船务开发Aframax型油轮的倡议，估计到2030年将把碳排放量减低50%，并在2050年实现净零排放目标。

马国际船务今日向马交所报备，上述协议是通过旗下——AET Tankers公司和国油子公司——PETCO贸易纳闽公司进行签署。

根据文告，PETCO贸易纳闽公司主要从事业务包括原油、石油产品和船用燃料油的营销、采购、贸易和加工。

Aframax型油轮的载重能力介于8万至12万公吨。

不过，马国际船务没有进一步透露两艘油轮租金，但强调此协议不会对公司股本及主要股权产生影响。

MIDF目前给予该股“买入”评级，和8.48令吉目标价。

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