正如我在上一篇文章中提到的，由於全球貨幣政策緊縮的滯後影響，以及冠病疫情結束後缺乏財政支持，馬來西亞的出口和貿易總額，在過去數季隨著全球需求疲軟而持續下行。
我認為，出口欠佳也拖累了大馬近幾個月的經濟增長。事實上，我國實際國內生產總值（GDP）按年增長從今年首季5.6%，於次季大幅放緩至2.9%；而去年次季至第三季的強勁增長為8.8%和14.1%。
這是因為貿易活動的下滑，將轉化為對銀行、保險、運輸與港口、包裝，以及其他支持貿易活動等服務的需求疲軟。這些服務是服務業的主要次領域。
作為一個跡象，銀行和保險服務在今年次季按年下降近5%，而去年第三季的增長約為4.3%。這與該期間貸款增長和銀行活動放緩相一致。
同樣，運輸和倉儲服務在去年第三季達到41%的高增長後，今年次季按年放緩至13.5%。
除了出口支援服務減弱外，出口下滑也拖累了製造業生產。製造業生產從去年第三季的按年增長13%，於今年次季幾乎停滯。
同樣的，農業與采礦業次季產量也下降。前者主要是由於棕油產量下降，而後者則歸咎於石油與天然氣產量下降，與全球需求下降一致。
好在近期中國宣布將增加向大馬購買棕油，這是一個好消息。
從國內來看，私人消費仍是國家經濟的重要推動力。然而，隨著貿易活動疲軟，私人消費也轉弱，從去年次季的按年增長18.3%的強勁雙位數增長，於今年次季大幅放緩至4.3%。
國民謹慎消費
這是因為由於經濟不確定性及貿易活動疲軟，進而導致人們（他們也是消費者）擔心失業，在消費方面變得謹慎。
另一個原因可能是由於今年不再有雇員公積金（EPF）特別提款措施。去年次季至末季的強勁增長，就是受到該措施的推動。
盡管不少公積金會員要求再次提款，但政府並未批準；反之他們被允許使用EPF儲蓄作為抵押品，向銀行貸款。
顯然，在我看來，這不是一個好的舉措，而且該措施對私人消費的激勵，也遠比讓公積金會員直接提款來得弱。
同樣的，第二季私人投資增速放緩至5%，而去年第三季的增幅高達13%。盡管私人投資者去年感到樂觀，部分原因是中美貿易戰促使一些投資者轉向大馬，但鑒於經濟前景低迷和不確定，他們也變得謹慎。
私人投資放緩
私人投資放緩，可能會損害我國創造更多就業機會的能力，進而可能影響國人的收入增長，最終影響私人消費。因此，我認為，私人投資的增長是加強國家經濟增長的重要因素。
不幸的是，2023年財政預算中宣布並可能於明年落實的資本利得稅，如果一如政府宣布般即將於明年實施，可能進一步會影響我國的私人投資。
目前，企業強烈反對這項措施，稱時機並不理想，但政府似乎堅決執行。雖然這項稅收隻適用於非上市資產的交易，但我相信它仍可能影響私人投資情緒。
自1998年亞洲金融危機爆發以來，我國私人投資已低迷不振長達25年，2022年僅占GDP的15%。盡管2002年私人投資增長8%左右，但在我看來，這仍然不令人鼓舞。我認為，如果私人投資沒有強勁增長，大馬經濟前景可能會在未來幾年受到影響。
與此同時，由於政府在疫情結束後減少了財政支持，今年次季公共消費與投資的增長也放緩。
總而言之，我認為經濟增長放緩可能會持續到今年底，而且經濟增長可能會低於政府預估的下限。
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