很多散戶買了優質股後，還是一直賺不到錢，甚至輸大錢，這聽起來是否很匪夷所思？因為買基本面好的股票賺錢是理所當然的。
這類似於嫁給一個在常春藤聯盟大學中考取全部A的男生，是因為認為他以後事業有成和富有。其實，這樣的聯想並不為過。但是，為什麼殘酷的現實，總是與美好的憧憬截然不同？
有很多原因導致一個成績好的學生，可能無法在以後的生活取得豐碩成果。同樣的，一家優秀的公司也有很多原因，導致它未來可能無法向投資者提供預期的業績和股價回酬。
這購買“優質股，好回酬，少風險”的美麗錯誤，是因為散戶犯了“知其然而不知其所以然”的盲點。
過去的好成績，並不能保證未來的表現，而且，基金經理的最愛，也可能因為技術性上的原因而被迫割愛。
1. 跟消息買入、依事實賣出
一些基本面的散戶在聽到公司（特別是藍籌股和業績轉優股）宣布了/將要宣布良好業績後，喜歡跳入購買股票的行列。
就在他們都以為所買的股勢必在隔天開盤大漲之際，該公司的股價卻上演滑鐵爐，在開盤後的一個小時內直線下挫，令他百思不得其解。
問題在於他們沒有查看實際業務成績與市場/分析員預期的結果。一般而言，宣布良好業績後，股價下挫有兩大原因：
·很多時候，股價在業績公布前已偷歩上升，這可能是投資者通過監控公司業務運營，提前分析到良好的業績而“先下手為強”。因此，當公司公布良好業績，不論數字是在市場預期內或低於預期，很多小股東將出售股票套利，以便買其他還沒上漲的股票。
·股價在業績公布前偷歩上升，也可能是來自內幕交易。因此，當公司公布良好業績後，內幕交易者也出售股票套利。
不管是哪一種原因，當很多股票持有者出售股票套利而導致股價下挫，後知後覺的散戶必然是最終的受害者。
2. 見高就拜，見低就踩
如果必須作出一個選擇，散戶肯定會購買一個行業板塊中表現最出色的股票。因此，當公司宣布良好業績後，如果一隻基本面好的股不比同行的表現出色，那麼，持股者就會出售這個股票而買入另一隻表現更好的股票。
股市是一個很現實，濟強鋤弱的市場。所以市場股價的走向，就如馬太效應（Matthew Effect），強者愈強、弱者愈弱。
3. 名不符實
有一些上市公司，因某種原因而把核心業務出售。但是，不知情的散戶可能會看到了高額的現金儲備，而購買這些一直以來基本面都良好的股票。
問題在於，核心業務出售後，即使管理團隊和公司名稱仍然相同，公司以後的前景和收入來源可能會較弱，甚至陷入不明朗的困境。
蒙在鼓裏的散戶未意識到公司的核心業務已出售，而知情者因為出售這類股票而轉持其他有更好前景的股票而導致股價下挫。
4. 既生瑜何生亮
當一些大市值的新公司上市之後，基金經理可能需要出售同一行業中的一些現有股票，盡管這些股票表現還是良好；這是因為基金經理要將新上市的公司加入他的投資組合中。
這也是建立多元化投資組合常用的方式之一，這就是為什麼散戶應該監控市場的最新發展，不僅觀察他持有的股票，還必須包括整個行業的有關訊息。
與這個理由有關聯的是重新平衡投資組合。意思是指基金經理定期將投資組合的資產類別，調整到一個符合基金風險/回酬的比重。（請參考我2 月22日的專欄：“身懷六‘甲’以退為進”，了解多一點重新平衡投資組合的資訊）。
5. 不進“撤”退
所有上市股票都會被分類並納入各種成分指數中，如吉隆坡綜合指數、回教股指數等等。指數中的成分股，每半年進行一次審核，評估他們是否符合指數資格標準。
一旦股票不符合指數資格標準，它將從指數中刪除，並且可能會被其他符合資格的股票代替。
當某個股票從指數中被刪除，盡管股票表現良好，基金經理一定要出售持股，因為他不能持有不符合資格的股票在他的指數基金內，除非他的基金不是指數基金。
須了解股市生態和技術
總的來說，除了學習基本和技術分析外，散戶還必須了解股市的生態係統和市場技術性方面的操作，要不然就會犯上俗語所謂的“死了都不知道為什麼”的錯誤。
