佰乐泰产托上市成催化剂 WCT控股或舒一口气?
（吉隆坡29日讯）佰乐泰产托（Paradigm REIT）上市计划，虽能成为WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）的催化剂，但后者疲弱的财务表现，仍为其前景会带来不少挑战。
大华继显分析员表示，WCT控股有望从佰乐泰产托到马股上市获得一定收益，但前者过去数季的财务疲弱，未来发展仍面临一定挑战。
佰乐泰产托早前发布草拟招股书，计划在大马交易所主板上市，散户价格预定每股1令吉。
该分析员指出，WCT控股近期受累于债务高筑以及建筑项目延误，导致业绩在去年陷入亏损。
“项目延误与成本上涨，导致其建筑业务连续两年亏损，该业务前景尚未明朗，这可能预示着中短期内将继续承压。”
由于一些原定在2024年完成的关键项目出现延误，加上过去盈利表现并不稳定，分析员因而谨慎看待该公司建筑业务。
此外，WCT控股年初至今的新合约相当有限，或对未来财务表现造成不利影响。
尽管如此，分析员认为，佰乐泰产托仍是WCT控股关键的向上催化剂，有望在某程度上缓解该公司的财务压力。
综合而言，大华继显分析员维持WCT控股“卖出”投资评级，目标价为55仙。
三大利好因素支撑前景 佰乐泰产托值得1.21令吉
（吉隆坡21日讯）即将在6月10日上市马股主板的佰乐泰产托（Paradigm REIT），前景获马六甲证券看好，开出1.21令吉合理价，对比其首次公开募股（IPO）发售价1令吉，拥有21%潜在上涨空间。
马六甲证券分析员表示，上述合理价是基于16倍本益比，对应2026财政年（12月底结账）中期股息预测7.55仙。
“我们认为，佰乐泰产托16倍本益比是合理水平，因为其同行过往与未来的本益比预测区间，是介于15.4倍至22倍。”
该分析员预期，该公司未来3年复合增长率（CAGR）将达11.7%，其未来三年的可分配收入，将达1亿1490万令吉、1亿2670万令吉以及1亿3850万令吉。
分析员是基于三大利好因素，因而看好佰乐泰产托的增长前景：其一，佰乐泰产托旗下3座商场人流与出租率表现强劲；其二，母公司WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）未来也会注入新资产；其三，积极资产管理策略，推动租金增长和提高租户留存率，并支撑未来增长。
马六甲证券预期，该公司2025至2027财政年，将依序派息7.2仙、7.9仙和8.7仙，周息率则依序为7%、8%和9%。
分析员称，佰乐泰产托旗下3座商场，在2022至2025财政年3月期间的平均出租率表现强劲，其中，巴生武吉丁宜购物中心在这期间保持满租状态、八打灵再也佰乐泰商场出租率则维持在97%以上，至于新山佰乐泰商场这期间出租率，则从87.9%，提升至99.3%。
“我们认为，随着马新两国在柔新经济特区（JSSEZ）的合作推进，新山佰乐泰商场人流将持续走高，从而支撑该商场的出租率和租金收入，以及佰乐泰产托经常性收入可见度。”
潜在收购资产项目
此外，该公司也有望受惠于WCT控股资产组合中的潜在收购机会，预计未来数年会从后者手中，陆续购入Le Méridien酒店、Première酒店，和Hyatt Place酒店。
而吉隆坡第二国际机场商场（Gateway@KLIA2），也是佰乐泰产托未来注入资产目标之一。
另外，该公司也和其产业管理方紧密合作，优化租户组合、吸引优质零售商，并展开各种营销活动，提升人流与销售。
同时，佰乐泰产托也持续推进资产优化工作，包括重新配置空间、升级设施与美化外观，以提升产业吸引力与租金水平，并推动资产长期价值增长。
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