今年伊始，中美兩國針對延續多時的貿易戰達成第一階段協議，加上全球經濟下行已有穩定和見底跡象，令全球金融市場和投資者開始謹慎樂觀的情緒。
然而，一場突如其來的2019冠狀病毒病，在中國武漢爆發後，迅速蔓延至鄰近的日本和韓國等主要貿易大國，如今已在歐洲和美國肆虐。
這也令全球經濟前景必須重新評估。
全球經濟衰退的風險如今已是如假包換。
冠病疫情對各國經濟帶來的各種衝擊，對大部分先進經濟體和新型經濟體，包括去年下半年已明顯放緩的中國而言，無疑是雪上加霜。
股市嚴重受創
這些經濟體的脆弱性不斷升級，如今比較沒有人能力應對突如其來的衝擊，尤其是影響深遠的突發劇變。
美國經濟衰退的幾率如今已增至至少60%。
國際貨幣基金顯得相當悲觀，預見冠病疫情會持續更久，而且會殃及更多國家。
因此增長前景會變得愈加黯淡。
世界經濟衰退之前的下一個現象，就是股市將遭遇沉重賣壓，因為投資者們擔心疫情將重創經濟，進而打擊他們所投資公司的獲利表現。
若疫情持續而且惡化，企業在盈利下跌甚至蒙受巨額虧損下，將影響企業現金流和還債能力。
當債務增速快於經濟增長，這就難以維係。
過去的案例顯示，經濟嚴重下行前，股價將重創約30至40%。
投資者擔心疫情將幹擾全球供應鏈，並拖累經濟衰退，而持續尋找避風港，導致美國10年國庫債券殖利率直挫至1%以下，這是曆來首見。
央行緊急救市
目前，市場顯然預計，美國經濟將陷入又長又深的衰退。
全球各國央行和政府紛紛降息和大撒銀彈，力抗在全球各地肆虐的冠病疫情。
至今已有逾450億美元（1935億令吉）的預算已經公布或正在考量中，以抵禦疫情衝擊。
警惕“日本化”危險
此外，各國也祭出包括派發現金、暫停課稅、醫療保健、公共開銷及各項項目與轉移在內的經濟振興配套。
不過，全球央行應對此次經濟不利突變，可采取的手段其實已不多。
基於全球各地利率已持續偏低多時，一些國家甚至是負利率。
這意味著，一些國家要進一步降息的空間已非常有限。
降息也不夠
對仍采取降息手段的央行來說，此舉也許也仍不足以提振經濟活動。
世界主要央行，如美聯儲、歐洲央行和日本央行的資產總額，截至去年11月處於14.5兆美元（62.35兆令吉），稍微低於2018年最高峰時期的約15兆美元（64.5兆令吉），但卻是危機前水平4兆美元（17.2兆令吉）逾3.5倍。
意味著，接下來各大央行采取更多資產負債表擴充或量寬，也無法擔保經濟可持續複蘇。
各大央行上一次於2008/09年全球金融海嘯期間采取的量化寬鬆，盡管公認成功製止崩潰的市場進一步下跌，也抑製了金融海嘯進一步惡化，但卻無法激發強勁的經濟複蘇，部分原因是沒有進行有意義的經濟與增長重組。
盡管日本央行持續大量購買股票和債券，而且日本負利率持續多年，但該國經濟目前正經曆2008年以來的第五次衰退。
