分析：达证券

目标价：28仙

最新进展：

嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）2025财年第3季净赚908万令吉，同比上扬40.35%。

同时，嘉登当季营业额录得2亿5258万令吉，同比涨78.94%。

现财年前9个月，嘉登总净赚2245万令吉，同比起59.47%，而营收则同比扩大33.66%，至5亿7884万令吉。

行家建议：

剔除390万令吉的特别费用后，嘉登首9个月总净利为1860万令吉，表现大幅超出我们的预测，是全年盈利预测的140%。

这主要归功于公司建筑业务大力反弹的推动。

截至2月底，嘉登的未完成订单企于9.14亿令吉，相当于2024财年营业额的3.3倍，而未入账产业销售为3.401亿令吉。

鉴于核心业务表现优异，2025和2026财年盈利预测，各别上修至2350万令吉和2050万令吉。

不过须留意的是，该公司至今仍未公布在2025财年获得任何新合约，可能对短期至中期盈利构成压力。

由于新合约前景暂不明确，我们下调2027财年盈利预测，至1410万令吉。

尽管持续成本优化，但嘉登新合约的数量正在减少，我们以谨慎态度看待公司前景。

展望未来，我们估计房产业务仍会是核心盈利的推动力，而销售激励措施和积极定价策略，将进一步烘托该业务。

综上，我们把嘉登评级从“买入”下修到“守住”，目标价则由37仙调低至28仙。