【行家论股】双威 第二个TOD项目受看好
分析：丰隆投行
目标价：5.70令吉
最新进展：
双威（SUNWAY，5211，主板产业股）获大马铁道资产机构（RAC），授予发展芙蓉中环（Seremban Central）20.8英亩土地的合约，推行发展总值（GDV）20亿令吉的公共交通导向发展计划（TOD）。
行家建议：
上述项目，将涵盖服务式公寓、零售商场、私人医院，以及保护整合历史遗迹元素的车站，如芙蓉货运场（Seremban Yard），展现新旧交融的城市风貌。
这已是双威今年获得的第二项TOD，我们预计，此类项目日益成为大马城市发展的关键趋势，而双威具备长期的增长趋势。
根据协议，双威将以9300万令吉购入该地块，发展期限预估为14年。
由于土地成本仅占GDV的4.3%，远低于行业常见的10至20%，具备高度盈利缓冲空间，也为项目提供价格和产品定位的灵活性。
尽管服务式公寓在以有地房产为主的芙蓉市场仍属新尝试，但低地价成本提供了足够的缓冲。
另一方面，由于芙蓉缺乏大型地标式商场，该商场则有望受益于良好的连通性及周边客流量辐射。
项目邻近芙蓉火车站，该路线正进行巴生谷双线列车计划（KVDT2）施工，预计2028年竣工后，将进一步增强TOD吸引力。
我们认为，在地缘局势动荡下，双威专注本地市场的模式具防御力与成长潜力，是布局大马经济复苏的优质选项。
我们维持盈利预测与目标价5.70令吉，重申“买入”评级。
周志坚看好经济前景 双威3大业务齐头并进
（吉隆坡12日讯）双威（SUNWAY，5211，主板工业股）对2025年经济前景持乐观看法，预计有利的宏观经济因素将继续支持其业务增长。
双威总裁丹斯里周志坚在公司最新的年报中指出，尽管全球经济正面临越来越多的挑战与复杂的宏观环境，但我国的经济预计将在内需、就业与工资增长、以及基建与数码基础设施投资的持续扩展带动下，维持稳健发展。
“未来一年可能会面对关税、政策不确定性等阻力，这些因素可能对全球经济增长带来负面影响，加剧通货膨胀压力，并抑制主要投资决策。”
他指出，随着在2025年担任东盟轮值主席国，进一步强化东盟经济体有助于增强国家经济韧性。
房产前景乐观
周志坚表示，2025年大马房地产市场预料将保持坚韧，受益于国家发展大蓝图及南部区域关键发展计划的带动。
“房地产发展部门已在大马关键增长区域制定策略性推介及购地计划，并持续探索区域市场的机会。”
2025年，双威集团设下总值41亿令吉的推介目标，涵盖马来西亚、新加坡与中国三地。同时，销售目标也从2024年的30亿令吉，上调至36亿令吉。
在南部发展方面，位于依斯干达公主城的双威城（Sunway City Iskandar Puteri,SCIP）将持续打造自给自足型城镇，借助双威集团在“建设-拥有-营运”模式上的成功经验，推动经济活动及创造就业机会。
“2025年，集团计划在SCIP及新山推出总值13亿令吉的房产项目。”
医疗业续扩张
他指出，随着大马迈向老龄化社会，对高品质医疗服务的需求将在中长期显著增长。
“医疗部门在2025财政年及未来的策略重点，包括扩展医院网络与容量、确保临床卓越、推动数码创新，以及发展医疗旅游。”
他补充，双威医疗集团首次公开募股（IPO）的筹备工作正在进行中，显示管理层对其强劲成长潜力充满信心。
建筑业有优势
此外，周志坚也表示，大马建筑业前景稳定，得益于公共与私人投资的持续投入及外来直接投资（FDI）。
“建筑部门具备强大的执行能力与卓越交付记录，因此能够充分把握这些发展机遇。”
他补充，该部门将聚焦于先进科技设施的发展，尤其是数据中心项目，这与大马致力于成为区域数据中心枢纽的目标高度契合。
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