名家专栏

2023年的马来西亚 放缓、重置、过渡/李兴裕

去年11月19日第15届全国大选之后,2023年伊始,团结政府被赋予了明确的任务,并被赋予了引导马来西亚走向可持续和充满活力的增长道路的重任。

大马人和投资者对政府寄予厚望,但又对政府重置和改革大马社会经济和政治格局,以 建设一个更美好的马来西亚的表现感到焦虑。

在这一年中,政府启动了4大改革和转型杠杆: 昌明经济框架,旨在"推高经济天花板和"堆高经济地板";2030年新工业大蓝图(NIMP)旨在加速制造业转型,以增加经济复杂性和技术进步;国家能源转型路线图(NETR)旨在加速大马的绿色和可持续增长议程;以及第12大马计划(2021至2025年)中期检讨。

尽管政府已意识到,我国的增长轨迹存在许多结构性弱点和障碍,但所选择的改革路径和既定的优先事项,必须在如何最好地安排和实施改革之间取得平衡,并载过渡时期减轻对经济的阵痛。

毫无疑问的,2023年是过渡的一年,也是设定水平的一年。2024年及以后会否祭出更多措施,还有待时间证明。

政府必须言出必行,绝不能在承诺的改革上退缩,特别是在重建财政空间和控制债务与负债方面。在缺乏深刻和有重大意义的结构性改革,来增强大马经济韧性和各项经济支柱,以应对影响当前增长势头的多维动态,加强优质的投资与提高竞争力,并刺激新经济领域的出现,以创造更好的收入就业机会。

政策的明确性、确定性和一致性,是建立国内外投资者信心的关键因素,因为目前民众对政府的信任度普遍下降。公众信任是管理和实施有效公共政策的重要基础之一。政府也必须推动经济繁荣,实现更好的社会经济发展。

消除衰退疑虑

大马经济是在充满面临挑战的全球环境中持续蓬勃发展。

当前的全球经济不明确因素,始于对各大经济体尤其是美国经济急剧放缓的担忧。

然而,过去几个季度,美国各项经济数据持续向好,国内生产总值(GDP)持续增长,已消弭了经济衰退的忧虑。不过,中国经济的复苏力度则令人失望,归咎于低迷不振的房地产市场持续面临下行压力。

长期升息的环境、强势美元、通货膨胀、旷日持久的俄乌战争,以及近期的以巴冲突等因素,对全球经济构成下行风险,而这股态势看来仍将在明年持续。

在内忧外患下,今年首9个月,大马经济年均增长率放缓至3.9%。自今年3月起,我国的出口已连续8个月萎缩(今年首10个月按年萎缩8%),与此同时,国内需求也持续放缓。 

今年首9个月,私人消费按年增长4.9%,私人投资则增长4.8%。 我们预计第四季经济增长将更强劲,2023 年全年预测为 3.9%(2022 年为 8.7%)。

马来西亚经济在1月至9月期间已放缓至年均3.9%。2023 年,自 2023 年 3 月以来连续 8 个月(1 月至 10 月:同比下降 8.0%)导致出口萎缩和国内需求放缓。

 2023 年 1 月至 9 月,私人消费同比增长 4.9%,而私人投资增长 4.8%。 我们预计第四季度GDP增长将比第三季来得强劲,但今年全年增长将只有3.9%,远低于去年的8.7%。 

就业市场隐忧多

虽然劳动力市场状况仍具有弹性(9 月份失业率连续4个月企稳于 3.4%),但就业市场上的各种隐忧,影响着我们的劳动力。

截至今年第三季,与熟练就业岗位相关的就业不足率按年上升至 4.5%,达到创纪录的 192 万人,其中受过高等教育的就业人数占 37.3%。这显示劳动力市场存在结构性问题,导致技能与工作不匹配。

在这方面,为了促进技能发展,必须投资于技职教育与培训(TVET),使个人具备从事市场需求殷切工作的相关技能。技能提升和再培训、自我提升及终身学习,以提高就业能力,满足市场需求。

应对通胀和不断上升的生活成本压力是当务之急,也是最紧迫的经济问题之一。自 2021 年以来,整体通胀率上升得更高,促使当局采取一系列措施,例如持续补贴和价格管控,例如食肆参与慈悯菜单计划,以协助缓解低收入家庭不断上涨的生活成本压力。

整体通胀率已从  今年 1 月的 3.7% 放缓至 10 月的 1.8%,这要归功于食品、运输和服务通胀放缓。今年首10个月的整体通胀率平均为2.7%,核心通胀率为3.2%。 预计2023年全年通胀率增长2.6%(2022年为3.3%)。

还有什么可以做得更好的?必须认清的事实是,生活成本压力没有快速解决方案。价格管控、补贴消费者与生产者,以及生活成本援助现金发放,都只是短期纾困措施,并非长远之计。

探讨价格自由化

政府须探讨市场、产品和价格自由化,包括农业与食品市场的改革。这些措施包括发放更多准证,让更多业者自由进入市场,以促进商业竞争和提高效率,取消所有入口准证(AP)及遏制寻租者。

首相安华已呼吁大马经济系统内的所有垄断行为,以确保公众享有公平和更好的服务。 所以,让它发生吧!

令吉兑美元和新元汇率的疲软,削弱了国人和投资者的情绪和信心。去年3 月至今年11 月 28 日期间,令吉兑美元汇率累计贬值 10%,兑新元贬值 11.2%。

尽管美元走强是全球趋势,一般上不代表大马经济存在重大的基本面弱点,但我们必须增强经济韧性,并解决可能令大马处于风险范围的脆弱性,包括由于对新兴市场资产失去兴趣,转投避险资产所导致的严重资本流出。

我们认为,由于美元走强,短期内没有加强令吉的任何捷径,政府须与国家银行合作,通过改善财政赤字和债务水平来加强经济韧性;解决结构性弱点,以促进经济增长,提高竞争力和营造友好的投资环境,以进一步推高外来直接投资(FDI)和国内直接投资(DDI),并扩大出口,以增加令吉币值。

 

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财经新闻

【股势先机】令吉走强应关注哪些行业?/ Eventure Group

近期,美联储的降息政策引发了大量资金流入东南亚市场。大马作为本地区经济表现优异的国家之一,尤其受到投资者的青睐。

2024年上半年,大马经济表现亮眼,首季GDP增长4.2%,第二季GDP增速进一步提升至5.9%。与此同时,美元兑令吉汇率也经历了显著波动,从年初的最高点1美元兑4.7988令吉,下降至文章撰写时的最低点1美元兑4.1240令吉,显示出显著的货币升值。

伴随着大马经济的稳步增长,国内股市表现亦相对强劲。隆综指在令吉升值的大背景下持续走高。然而,与此同时,以小型股为主的FBMSCAP指数自7月以来表现乏力,未能跟上大盘的涨势。

在这种市场前景下,展望2024年最后一个季度,令吉走强无疑将成为推动特定行业发展的重要因素。以下几大行业值得投资者密切关注:

零售和消费品

首先,受益于进口成本下降的企业,有望在令吉升值的背景下实现盈利的提升。许多大马上市公司依赖进口,尤其是零售行业和汽车销售公司,大量货源来自中国。

随着令吉走强,这些企业的进口成本将有所下降,进而优化其盈利率。此外,产托(REITs)也有望受益于消费回暖的趋势,特别是在零售消费得到提振的情况下,盈利能力或将提升。

种植与大宗商品

作为全球最大的棕油生产国之一,大马的种植业也可能在令吉走强的环境中获得重大机遇。近期,原棕油价格已突破每吨4000令吉关口,显示出大宗商品市场的强劲势头。同时,种植业的主要成本,如肥料大多依赖进口。

随着令吉升值,进口成本的降低有望缓解企业的成本压力,进而提升利润空间。因此,种植股在未来几个季度或许值得投资者重点关注,特别是在大宗商品价格保持坚挺的背景下。

旅游与休闲

随着令吉升值,大马国内消费者的购买力增强,出国旅游的需求也开始回升。这一趋势将直接推动旅游相关公司的业绩增长,尤其是旅游运营商、酒店、航空公司等。加之大马政府积极推动的旅游业复苏政策,旅游板块未来的增长前景可期。

柔佛与外资

令吉的持续走强同时有望促进柔佛区域的发展,特别是森林城市金融特区(SFZ)等重点发展区的外商直接投资(FDI)。

该区域提供一系列的税收和监管优惠政策,如10年免税待遇、金融机构搬迁的税务减免、更灵活的外汇及贷款监管措施,以及针对特定行业的特别税率优惠。

这些政策将进一步提升大马作为区域性经济中心的吸引力,吸引更多外资流入,并推动区域经济发展。

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