全球银行业新危机忘了教训?/李兴裕
尽管2008年9月15日雷曼兄弟倒闭引发的2008-09 年全球金融海啸，至今已有 14 年余，但人们仍可从这场毁灭性金融危机引发的大衰退中，吸取很多教训。
就在美联储主席鲍威尔表示，如果证据持续显示，美国经济强劲且通胀持续居高不下，最终利率水平可能高于之前后不久，硅谷银行 （SVB）、标志银行（Signature Bank）和银门银行（Silvergate Bank）相继破产，以及瑞士当局向瑞士信贷注入庞大资金，触发了全球金融市场的动荡，引发人们担忧以美国区域性银行为中心的危机，并加剧了人们对更广泛蔓延的全球金融危机的担忧。
究竟是什么导致地区性银行倒闭？一些人将此归咎于美联储在疫情期间的超低和宽松货币政策，该政策已转向大流行后积极的货币紧缩政策，以不惜一切代价对抗通货膨胀。
一些归因于不良的资产负债和风险管理，倒闭的银行存款集中（严重依赖公司存款而不是散户）和投资集中（持有大量贷款和证券资产；因此不成比例地暴露于长期利率）。
频升息债券价暴跌
大部分银行接获大量客户的存款，主要来自科技行业与初创企业（风险过于集中），银行将剩余存款投资于安全优质的长期政府债券，这些债券承诺在利率低时获得丰厚的回报。
但是，当美联储在2022 年期间开始大幅加息425个基点时，这导致债券价格暴跌，导致未实现的按市值计价的损失（只要银行持有债券至到期日前仍未实现）。
就SVB而言，亏损是在他们被迫亏本出售投资，以筹集资金时实现的，导致信心丧失，并最终导致银行挤兑。较低的风险偏好、高通胀、高利率（借贷成本）、商业信心减弱和需求下降，这些因素加起来，导致客户减少存款，并提取存款作为营运资金。
全球金融危机先兆
全球银行都面临同样的宏观经济参数压力。全球央行已将利率从历史低位正常化，导致债券收益率大幅上升，并侵蚀银行目标资产的价值。
这并不意味着，所有银行都会自动面临与美国地区性银行倒闭相同的风险。资产负债风险管理良好、资本适足率和流动资金状况良好的银行，应能抵御冲击。
这种倒闭银行的内爆，是全球金融危机的先兆，还是 2008-09年全球金融海啸期间已历过的现象？它会否升级为更广泛的蔓延效应，不仅在美国内部，还会蔓延到其他主要金融市场，引发系统性危机？
连锁反应料可控
全球监管机构和央行正密切关注当前事态，因为他们正衡量国内银行对这些倒闭银行的直接和间接风险敞口，并准备采取强有力的措施和流动现金操作，以在银行的后果发展成更广泛的范围前，及时阻止金融和经济影响扩大的比例。
我们认为，美国银行体系和经济可能会产生连锁反应，虽然会削弱信心，但应该是“可控的”。 从2008-09年全球金融海啸的惨痛经历吸取教训后，各国政府和银行业监管机构迅速采取了前所未有的措施和财政资源，以遏制任何银行倒闭的冲击，并阻止系统性金融危机的重演。
美国监管机构已采取非常措施，通过为银行存款人的资金提供后备担保来保护倒闭的银行，以提振人们对金融体系的信心。就瑞士信贷而言，作为瑞士第二大银行的余波，它“大到不能倒”，金融连锁反应的幅度将像雷曼时刻一样更加严重。
时间就是生命。如果存款人和债权人认为，最后贷款人（在本例中为美联储）准备应对任何流动资金的压力，监管机构采取果断而有力的紧急措施来支持倒闭银行的所有存款人，可以消除自我实现的恐慌。保护存款人的利益仍然是重中之重。
避免系统性危机
各国政府和央行必须避免系统性金融或银行危机，因为它们可能极具破坏性，并对经济产生持久影响。
对银行系统的信任崩溃和存户挤提、贷方崩溃以及借贷者违约，对经济和商业活动产生重大负面影响。自我实现的信贷市场冻结和停止向家庭与企业提供贷款，将使经济陷入停滞。
股市急挫导致股票财富损失，随后需求紧缩，可能将已经放缓的全球和美国经济推入更严重的放缓，或者在最坏的情况下，陷入深度衰退。
金融溢出效应仍是美国经济的一个风险，美联储持续的货币紧缩路径使情况变得复杂，尽管2023年预计加息幅度较小，但仍会加剧经济衰退的担忧。美联储正保持价格稳定（控制通胀）和确保金融稳定之间的微妙平衡，以遏制当前银行业崩溃的蔓延风险。
尽管在过去20年中发生系统性银行危机和金融危机，付出了高昂的金融、经济和社会代价，但尽管对银行业的监管和监督不断加强，我们却忘记了惨痛的教训，重蹈覆辙。
一些共同因素出现在大多数危机特定的国家：
（1）过度失衡造成的经济与金融冲击，例如向非生产领域提供消费信贷；
（2）企业与家庭过度杠杆化，导致利率上升进而违约（信用风险）；
（3）流动资金风险（提款超过可用资金）；
（4）利率风险（利率上升降低了银行持有的债券的价值，并迫使银行支付的存款相对于贷款的收入）；
（5）未经检查的危险银行行为；
（6）监管不力；
（7）资产负债风险管理不力；
（8）借贷投资企业监管机制不健全。
这些相互关联和多维因果的因素非常复杂，因此，无论是在经济不景气时期，还是在景气时期，都加强了对健全的审慎监管的要求。
定期严格压力测试
这就是为什么强有力的金融监管，对于确保金融体系的安全与稳健，以及保护银行的消费者和存户非常重要。
监管条规和执法措施已经到位，防止出现问题，并维护更广泛的金融体系的稳定性。
除了加强资本适足率和流动资金状况以抵御冲击外，银行还需要定期进行严格的压力测试，持有最低数量的现金或流动资产，以防止意外冲击或提款，例如银行突然发生挤提。在某些情况下，既可以满足对债券等资产损失风险的对冲要求，也可以更好地匹配资产负债。
银行还需要建立可靠与健全的风险管理框架，以检测和减轻任何新的风险活动，或预测即将到来的中断，这些干扰可能由科技的进步、宏观经济冲击或银行丑闻引发。在快节奏的数字化科技时代，风险管理涵盖网络安全控制、反洗黑钱和金融犯罪风险，以及与气候变化和生物多样性风险相关的暴露和压力测试。
总的来说，稳健的审慎标准与法规、健全的风险管理框架以及负责任的贷款，确保了金融领域的弹性和永续性，并增强了银行在极端压力时期持续往前发展的韧力。
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【独家】下调法定储备金率 企业界:易获融资刺激投资
独家报道：郭晓芳
（吉隆坡10日讯）市场人士认为，国家银行下调法定储备金率（SSR）的举措虽然保守，但通过银行资金流动率的提高，为市场提供利率更低的贷款，也不失为间接刺激内需与投资的及时雨。
一般认为，法定储备金率的下调，将为金融体系注入190亿令吉的额外流动资金，释放更多银行放贷能力，使贷款变得更容易及便宜，让各行各业都有机会从中受益。
经济学家指出，银行除了可以用额外释放的资金提高利息赚幅及购买更多证券，也可以向消费者和企业提供更多融资贷款，从而刺激家庭、企业的消费与投资。
对工商会组织而言，流动性提高让银行更有能力向微中小型企业及消费者提供较低利率贷款，为实现第13大马计划目标保驾护航，但这笔额外资金，并不会对零售领域产生立竿见影的效果。
无论如何，这项举措释放出一个信号，即当局正在对当前形势作出即时反应，因关税效应未来将对经济增长产生影响。
李兴裕：市场冲击不明朗
企业个人不敢冒险贷款
专家认为，国家银行下调法定储备金率之举对市场利好，资金掌握在银行手中，各领域都有机会受益，因贷款批准将视各家银行对借贷者的风险评估，不排除会给予受关税冲击影响、符合条件者方便，提供贷款。
中总社会经济研究中心执行董事李兴裕说，国行此举是为了给于市场信心，确保大马银行体系有足够“银根”支撑经济来应对关税效应，在未来为有贷款需求者提供“及时雨”。
市场预测国行将减息
不过，因当前市场不稳定，在未能掌握冲击程度下，他认为即使银行有资金可放贷，并非全部企业和个人敢冒险贷款，毕竟借了这笔钱还是要付利息。
他向《南洋商报》说，值得注意的是国行在本次货币政策（MPC）文告的声明，虽然维持隔夜利率3%不变，但整体对经济展望趋向谨慎，存有下调风险，“这促使整体市场觉得，国行下一步应该会减息。”
至于何时，他估计要等到7月，胥视关税谈判结果及美国总统特朗普的另一步行动有无明朗决策。
李兴裕认为，这次降低法定储备金率是国行关注关税效应的部署，“国行非常关注外贸、关税对经济的影响，他们尚无法预估会有多大冲击，但可以先准备，有必要才减息。”
他指出，银行资金足够，市场就不必担心，因这凸显我国仍有足够的后备资金可借贷给有需要者。
额外流动资金可刺激内需
大马Muamalat银行首席经济学家莫哈末阿扎尼占博士认为，这笔额外的流动资金，可通过银行体系刺激国内需求。
“这些资金将转化为更多的融资资产，用于支撑家庭和企业的消费与投资，如企业拓展业务获得融资来支持资本支出，帮助改善国内需求。”
他解释，银行可以将额外释放的资金重新部署到融资资产（贷款资产）上，如购买更多证券，包括政府证券、公司债券或回教债券。
银行同时也可向消费者提供更多贷款，如个人贷款、信用卡、分期付款和房贷，并能向企业提供融资，包括商业、企业和中小企业贷款。
他提到，银行放在法定储备金中的资金没有回报，但现在法定储备金率的下调，将释放总额高达190亿令吉的新资金进入系统，转化为更多的融资资产后，可提升银行净利息赚幅（NIM）。
不过，莫哈末阿扎尼占认为效果不会立刻显现，因银行仍会评估借款人的信用状况，或选择将这些资金投入低风险但回报也较低的流动性资产，例如政府证券。
银行增放贷能力企业易融资
马来西亚印裔工商总会（MAICCI）副主席拿督A.T古马拉拉惹博士认为，这次国行采取较保守举措，即不下调贷款利率，但允许银行向金融体系释放更多流动性。
他指出，这将释放更多银行的放贷能力，使融资变得更便宜且更易获得。
“这波流动性注入将直接支持第13大马计划的目标，通过向金融体系注入190亿令吉，让关键领域，如基础设施、中小企业、数字创新和绿色科技获得更多融资机会。”
他看好流动性提升将强化融资生态系统的包容性和永续增长，契合大马计划的战略重点，既推动经济复杂性、赋能微型和小型企业、加速能源转型及提升人民福祉。
“主要可从中受益的包括中小企业、绿色科技与可再生能源、基建设施发展、消费支出及产业发展。”
他说，流动性提升让银行更有能力向中小企业提供信贷，如零售、服务和科技领域的企业，更强的支持将提振国内需求、促进创业与创新，推动国内生产总值增长。
“这也让银行能扩大绿色融资计划，涵盖太阳能、电动车基础设施及符合环境、社会与监管标准的产业绿色科技与可再生能源。”
加快公共建设房屋进程
至于建筑行业，A.T古马拉拉惹指通常依赖大量资本支出和过桥融资，如今将更容易获得资金支持。
“这有助于创造就业机会，特别是对低收入群（B40）和中等收入群（M40），并加快公共基础设施及房屋项目的推进，契合政府经济议程。”
他不排除在流动性充裕的环境下，银行可能会下调贷款利率或提供更具吸引力的贷款配套，尤其是在房贷和个人贷款方面。
刘明
刘明：无助直接刺激消费
大马零售连锁协会（MRCA）署理会长拿督刘明认为，法定储备金率下调1%，释出的190亿令吉料不会对消费领域产生立竿见影的效果。
“这190亿令吉，我看不到对消费领域有很大的影响，因它不是消费者可支配的钱，无助于直接刺激消费。”
他不否认，这笔额外资金对做生意有帮助，让老板好过一些，但流到消费者手中还需时间，无法立刻进入消费市场。
“鼓励企业贷款，对推动经济有利，因这有助于推动企业扩张和投资，但若是鼓励个人增加贷款，则会对家债构成风险。所以即使银行有资金，也不会直接刺激到消费。”
他说，零售业是经济成长的指标，消费的内循环自有其动能运转，一旦部分的钱流出国外，市场没钱运转，内部动能就会变低。
“业者会觉得，目前的市场比行动管控令时期还慢，主要是当时政府有派发援助金，提振了消费。”
他指出，如今消费市场的部分资金通过电商平台流出国外，对本地零售业者伤害很大，尤其是外国卖家，并不需要来马开店及聘请员工，与本地业者直接竞争。
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