丰顺（Finsource）成立的宗旨，是让更多的中小型企业去了解什么是上市，让它们明确知道发展的方向。

在我们举办为期3天的《IPO攻略》的课程当中，都会唤醒很多学员们心中许久的疑惑。当中有很多学员都会问以下的问题。

今天就跟大家讨论一下。

问题一：“在一些国外新闻报道当中，常常都看到一些企业走向上市之前，都会经过A轮（天使投资者）、B轮（风投）、C轮（私募基金）*等这样的一个股权融资方式。

这种融资方式是否是上市里程碑的必经之路呢？”

问题二：“市场上有一些导师也会教导我们，如何通过金融路线图A轮、B轮、C轮等的股权融资渠道去做投资而最终达到上市去。是真的吗？”

以上的问题都是企业家常常面对的一些困惑。现在就让我给大家解开这个谜底吧。

在大马或国外上市，是否一定需要经过A轮、B轮、C轮等这样的一个股权融资方式呢？是否需要经过金融路线图的方式才能上市呢？

答案是： “不一定。”在这里给大家分析一下。

更适合初创公司

实际上A轮、B轮、C轮等的这一种股权融资方式直到上市，是比较适合用于独角兽。

何谓独角兽？独角兽公司就是所谓的初创公司（Startup）。 

比如之前马云成立的阿里巴巴，由于点子多资金缺乏而公开向投资者募集资金。经过A轮、B轮、C轮等这样的股权融资方式吸引了很多投资者注入资金。

很多初创公司，由于他们的业务属于新模式和新科技，所以需要很多的资金来扶持创新。

所谓的独角兽公司就是借此方式得到更多资金，业绩提高后才上市。

募集资金一轮接一轮，阿里巴巴等独角兽就是以这样的方式进行融资最后达到上市去。

优步融资12轮才上市

优步（Uber）也是一个典型科技公司的成功案例。经过12轮融资共募集66.1亿美元最终迈向上市去。

其实很多时候，由于初创企业没有资金又得不到银行贷款，很迫切地急需一笔资金营运，企业难免会步入A轮、B轮、C轮等这样的股权融资方式吸引投资者持续注入资金。

只要投资者看到公司未来的前景和展望是可观明朗的话，通常就会选择持续投资以表支持。

经过A轮投资后，公司的估值就会逐渐提高了。再进入第二层次就是B轮投资。

一轮接一轮持续地进行再融资，公司就会变得越大越有规模，估值就会显然大大提高。

这就是一般所谓独角兽的融资方式和它们的上市之路。

珍惜手上股份

丰顺一直鼓吹企业家珍惜手上的股份，确实手上的股份太有价值了。不要忘了，在上市时手上股份会通过转让股份的方式稀释了股权（主板和创业板是25% 、LEAP则是10%）。

由于手持股份会被稀释，所以上市前就应该保留更多股份在手。在还没上市前就稀释太多的话，你的持股权就会相对减少，不利于掌控公司。

总的来说，站在丰顺专业的角度来分析，如果本身资金许可的话，我们建议企业家宁可向银行贷款缴交利息费用，也要尽量避免稀释股份，因为手上的股份是最有价值的。

我本身非常鼓励企业家要有上市的远景。有了上市的目标，员工、领导层和老板们有着共同的目标齐心协力步伐一致的迈进, 上市的目的地将在不远处。就算最后真的没法上市，公司比起以前也会变得更好更有规模。

IPO对于企业来说是一个重要的里程碑，也是对创始人成就的肯定。最后，我建议一句：“以IPO的方式来经营你的企业”， 来勉励各位企业家努力迈向新的旅途。

*注：A轮（天使投资者）、B轮（风投）、C轮（私募基金）只是例子。

独角兽模式本地适用？

独角兽的生意模式是否在我国可以相提并论呢？那么就不一定了。我们举一个比较实在的例子吧。

某个制造业公司，在大马市场拥有悠久的历史文化，本身的资金也充裕，打算在本地安排上市。

这样的一个制造业公司其实根本就不需要经过再融资，也不需要稀释本身的股份而直接往上市程序申请就行了。

我建议大家看看上市公司的招股书。不难发现，很多公司上市前也没有经过所谓的A轮、B轮、C轮等这样的股权融资方式而达到上市去。

比如本地著名奶茶公司Tealive，最近也获得其中一个私募基金Creador进场投资。

Tealive就经过简单的一，两轮融资就铺排上市了。

这是一个很典型的例子，来奉劝企业家其实大马企业不需要随着外国的A轮、B轮、C轮股权融资模式安排上市。

Samaiden集团（SAMAIDEN，0223，创业板）也是一个很好的例子，其主要业务包括了太阳能光伏（PV）系统和发电厂的工程，去年2020年在创业板上市。

根据该集团的招股书，首次公开募股（IPO）涉及公开发售6155万股，每股发售价为48仙，7月3日闭市时报1.26令吉。该企业上市前也没有经过任何的融资就直接挂牌去。