【行家论股/视频】速柏玛 目标价上调至19.72令吉

分析:达证券
目标价:19.72令吉
最新进展:
股价近期飙涨的速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股),建议以1配1比例,拟发高达13.6亿股红股回馈股东,除权日待定。
同时,该公司还需召开特别股东大会,以获得股东的批准;估计末季可完成派送。

行家建议:
速柏玛管理层指出,现有订单高达200亿只手套,足以忙碌到明年6月;该公司已收到30%至50%的订金。该公司目前还有5%的产能,是用来应付紧急订单。
相比今年1月,我们估计平均售价已飙涨约2倍,并得知随着美国单日新确诊病例激增,当地手套供应相当吃紧。
因此,我们相信强劲订单趋势能够维持到明年下半年。
此外,管理层一再保证公司没有涉及劳工问题,并已公平补偿,并且只会聘请代理费全由公司承担的劳工。
速柏玛计划下月中公布末季业绩,我们估计盈利介于3亿450万到3亿6200万令吉,远高于第三季时的7110万令吉。
销量和均价预测分别上调5%与5.5%后,我们提高2020财年盈利预测31.9%,也分别上修明后财年预测9.3%与54.3%。
目标价顺应提高至19.72令吉,但考虑到股价短期内飙涨2.3倍,我们下修评级至“守住”。

中美互降关税局势逆转 大马手套股集体惊跌

(吉隆坡13日讯)中美贸易关税战出现缓和,但新的不确定性因素也随之浮现,尤其是手套市场的供需平衡将日益严峻,分析员陆续下调领域评级,最低至“减持”。
马银行投行今天透过报告表示,中美相互下调关税未必会提升中国手套制造商的竞争力,原因在于相关不确定性恐促使客户采取观望态度,延后采购决策,进而影响销售进度。
关税休战令周二马股雀跃大涨,惟四大手套股却出现了滑落的窘境,纷纷落后大市。
其中,贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)跌势最沉重,早盘一度跌至1.96令吉,对比上个交易日的2.07收盘价,跌幅达至5.3%或11仙。
至于其它主要手套股,如顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)、高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)和速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)同样陷入跌势中,早盘跌幅介于1.2%到2.8%。
手套关税前景不明
这主要因为中美两国关税战虽进入休战期,但针对中国手套制造商的税率仍不明朗。
马银行投行分析员说道:“业内消息传出,当前适用的税率为80%,包括30%的对等关税和拜登此前实施的关税。”
丰隆投行补充,拜登政府早前拟议的关税,主要针对医用和外科手套,而该类品也并未涵盖在最新协议范围。
因此,在临时关税调整期间,中国制的医用和外科手套,仍需面临合共80%的关税,但相较于此前195%税率已大幅减少。
相比之下,乙烯基手套则未受拜登关税影响,可享30%的较低关税,这也令其价格更具吸引力。
“乙烯基手套的价格优势,可能削弱市场对乙烯基手套需求转至丁腈手套的预期,因该转向原本有助于吸纳手套过剩产能情势。”
所以丰隆投行认为,美国调降中国手套关税发展,其实是会对大马手套制造商构成负面影响。
中国可能增产
更令人担忧的是,中国制造商预计将在2026年增产,此举恐加剧供应压力,再压低手套销量和平均售价。
考虑到2026年的手套供需失衡风险加剧,该行也下修领域评级至“中和”。
不过,丰隆投行也提出,目前的关税减让措施属于临时性安排,未来可能会出现变动。
“倘若中国制乙烯基手套价格大涨,美国买家或逐步转移需求至丁腈手套,而这便对大马制造商将是一大利好,也能让需求转移成形,协助市场供需平衡恢复。”
不过,马银行投行则更为悲观,把领域评级降至“减持”,而其所关注的手套股全都调降至“卖出”。
