讓我們來談談一些我們並不常見卻影響著我們所有人的事情：森林砍伐。它或許看似遙遠，或許就發生在亞馬遜深處或婆羅洲中部。
但它的影響卻真實存在，而且正日益成為檢驗我們對永續發展的重視程度的試金石，這不僅體現在口頭上，也體現在行動上。
森林砍伐或許看似遙遠，但它的影響卻並非如此。其後果正悄悄滲入我們的日常生活，從籠罩城市的霧霾到不斷上漲的食品價格，再到我們日益頻繁經曆的極端天氣。
金融與森林破壞之間的聯係日益清楚，金融機構在這個生態係統中的責任不容忽視。當推土機在清理土地的同時，也為這些機器融資提供資金。
越來越多人開始關注那些通過直接或間接資助從事與森林砍伐相關活動的公司來推動這些活動的金融機構。
森林消失了，但是誰為此付出代價的？
簡而言之，摧毀森林就是為了非森林用途而大規模砍伐森林。
通常是為了農業、種植園、伐木作業或城市發展騰出空間。
在馬來西亞和印尼等熱帶國家，這通常涉及將森林改造成棕油種植園、木材特許權或采礦場。
但這些損失的不僅僅是樹木。森林是碳彙、生物多樣性中心，也是原住民的文化聖地。當它們消失時，氣候排放量上升，物種消失，社區流離失所。
全球每年損失大約1000萬公頃森林，面積大致相當於一個韓國。熱帶森林砍伐是本地區溫室氣體排放的主要因素。
然而，較少被討論的是，這些破壞中有多少不是由電鋸造成，而是由來自金融機構的資本造成的。
金融機構通過貸款、承銷、投資和信貸額度，為這些行動提供資金。沒有融資，大規模的森林砍伐是不可能的。
無論有意無意，銀行長期以來一直支持那些從森林消失中獲利的企業。
綠色談話還是漂綠？
全球見證組織2021年的一份報告發現，2016年至2020年期間，全球金融機構向熱帶森林砍伐風險高的公司，提供了超過1570億美元（約6751億令吉）的融資，其中包括總部位於馬來西亞的公司。
那麼，金融機構正在采取什麼措施呢？監管機構和投資者日益要求金融機構采取更負責任的行為。
在馬來西亞，國家銀行率先推動金融業改善環境風險管理。
2021年4月，國家銀行推出了《氣候變化與原則分類法》（CCPT）。該框架列出了五項指導原則（GP），以評估經濟活動如何與氣候變化目標保持一致並促進低碳經濟。
根據這五項指導原則，經濟活動將被分為五類。對環境造成重大損害且未采取任何補救措施的活動，將被金融機構列入“觀察名單”。
根據CCPT，金融機構在做出貸款決策之前，必須評估這些風險。但這還不是全部。
2022年11月，國家銀行發布了《氣候風險管理與情景分析政策文件》，其中規定了金融機構管理氣候相關風險的原則和具體要求，以增強金融部門應對氣候相關風險的能力。
這些準則敦促金融機構眼光放長遠，不要隻顧眼前利益，而要考慮其融資決策的長期後果，尤其是在林業、農業和采掘業等高風險領域。
國家銀行還加入了由各國央行和監管機構組成的全球聯盟“綠色金融體係網絡”，向國際社會展示了其氣候立場。
國家銀行傳遞的信息非常明確：環境和氣候風險如今已成為金融風險。忽視它們已不再可行。
震耳欲聾的沉默
盡管有這些監管框架，但實際操作仍可能存在不足。最近的一個例子是馬來西亞領先的伊斯蘭金融機構之一——伊斯蘭銀行（BIMB，5258，主板金融股）。
2024年底發表的一篇調查文章指控，伊斯蘭銀行為與泥炭地森林砍伐活動相關的公司提供資金。如果屬實，這些指控將引發嚴重的環境、聲譽和監管問題。
在伊斯蘭銀行最近的年度股東大會上，小股東權益監管機構就此提出了幾個問題。
我們詢問這些指控是否屬實。如果這些指控毫無根據，銀行會對發表這些指控的媒體采取法律行動嗎？
該銀行回複稱，它不會采取法律行動，但並未確認這些指控是否毫無根據。
伊斯蘭銀行以銀行客戶保密為由，拒絕披露其對涉嫌參與森林砍伐的公司的風險敞口細節。
當被問及是否會采取明確且公開的“不砍伐森林、不開采泥炭、不開發”（NDPE）政策時，該銀行並未給出明確的答複。該政策已成為希望履行環境責任的企業的標準承諾。
缺乏更清晰的信息披露，引發了合理的擔憂。這表明，盡管存在CCPT等框架，但一些金融機構的實際信息披露和問責仍然滯後。
在這種情況下，沉默本身就說明了一切。如果這些說法是錯誤的，為什麼不澄清呢？如果是真的，將采取哪些糾正措施？
如果沒有明確的答案，利益相關者、投資者、客戶和監管機構將一無所知。
股東為何應該關心？
說到這兒，你可能想知道這一切對股東來說為何如此重要。畢竟，金融機構是否盈利才是首要關注點嗎？
事實是，環境風險正迅速演變成金融風險。參與毀林的企業可能面臨進口禁令、法律責任和聲譽損害。為其提供資金的金融機構可能面臨違約、資產擱淺或監管處罰的風險。
如果歐洲監管機構或美國投資者因森林毀林問題而撤資，這些公司及其相關貸款的價值可能會暴跌。這將對企業造成重大打擊。
此外，客戶也越來越關注。越來越多的馬來西亞人開始關注他們的資金是如何使用的，尤其是在回教金融領域。
言行一致而非空談
這種金融以回教法律為前提，強調道德和社會責任的實踐。年輕的消費者正在根據銀行的ESG狀況做出選擇。全球投資者也比以往任何時候都更加嚴格地審查ESG信息披露。
“不要問，不要說”的時代已經結束了。
金融機構必須超越規範，發揮引領作用。
這意味著要恪守負責任的貸款原則，逐步停止對高環境和氣候風險經濟活動的融資，建立完善的盡職調查製度，在為高風險項目融資前提出尖銳問題，並對利益相關者保持透明。
這意味著要有勇氣，放棄那些短期內可能盈利但長期來看可能有害的交易。
我們經常聽到“金錢萬能”這個詞。但當它為破壞環境提供資金時，它究竟在說什麼？
它何時能讓企業為了短期利益而砍伐森林、排幹泥炭地、汙染河流？
銀行擁有巨大的影響力。
隻需一個決定，它們就可以批準或阻止毀林。這是它們無法外包、回避或推卸的責任。
在一個氣候變化不再是未來威脅而是現實危機的世界裏，金融機構必須成為解決方案的一部分，而不是問題的製造者。
一切始於一個簡單的原則：停止資助森林砍伐。
MSWG向伊斯蘭銀行提出的問題
1）請確認新聞報道的真實性：銀行是否向該公司提供了貸款？如果是，該實體的融資風險敞口有多大？
2）一般而言，對於那些被發現從事國家銀行氣候變化和基於原則的分類法（CCPT）所禁止的活動的客戶，或那些在營運過程中造成重大負面環境和社會影響的客戶，更是會采取什麼行動？
3）繼伊斯蘭銀行承諾自2021年起，不再為煤炭相關活動提供新的融資後，該銀行是否會在其他ESG高風險行業，例如棕油行業，建立類似的立場，而該行業已成為該銀行爭議的焦點？
4）值得注意的是，此次事件引起了媒體的廣泛負面關注，這可能會影響伊斯蘭銀行在銀行業的地位和聲譽。因此，針對高ESG風險行業的立場聲明，將有助於伊斯蘭銀行強化其對可持續和負責任融資的承諾。
5）此外，銀行是否已將“不砍伐森林、不開采泥炭、不開發”（NDPE）的承諾納入集團ESG風險管理框架？該框架將適用於相關行業，包括但不限於棕油、林業和伐木業。如果沒有，銀行是否會考慮這樣做？
本周重點觀察股東大會及特大
以下是本周小股東權益監管機構（MSWG）股東大會/特大的觀察名單，這裏隻簡要的概括小股東權益監管機構所關注的重點。
讀者可以查詢MSWG的網站，www.mswg.org.my，以得到對公司所提呈的問題詳情。
馬電訊（TM）股東大會
提問：
1.“我們正與新加坡電信旗下的Nxera合作，在柔佛州開發一個可持續發展、高度互聯、支持人工智能的數據中心園區。此次合作旨在滿足該地區超大規模企業、下一代人工智能應用提供商以及追求加速數字化和雲計算發展的企業的需求。（IAR 2024第23頁）
在日益由區域巨頭主導的資本密集型領域中，公司將采取什麼策略來爭奪超大規模的需求？
2.公司部署了一個強大且可擴展的平台，用於部署先進的人工智能解決方案，包括超連接的人工智能數據中心和自主的GPUaaS，確保本地人工智能基礎設施的安全。”（IAR 2024第36頁）
請詳細說明這些服務在2024年的營業額貢獻，以及預期的商業化加速期。目前是否有核心企業客戶致力於這些服務？
常豐控股（SUBUR）股東大會
提問：
由於集團2024財年末的流動負債超過流動資產3.93億令吉，外部審計師提出了與持續經營相關的重大不確定性。這一情況對集團持續經營的能力產生了重大疑問。（年報2024第49頁）
a）作為改善財務狀況的努力之一，集團已表示計劃繼續合理化木材采伐部門中表現不佳的資產，以提高其盈利能力（年報2024第63頁）。
董事部能否進一步說明2024年采取的資產重組措施，包括哪些被認定為表現不佳的資產？集團在下一財年的資產重組計劃是什麼？預期結果如何？
b）盡管集團注意到，通過保持履行還款義務和每年成功續簽信貸額度，集團繼續獲得金融機構的支持，但這標誌著集團連續第四年被標記為與持續經營相關的重大不確定性。
董事部是否有一個更具結構性和可衡量的去杠杆計劃，來解決集團持續的流動性限製和對借款的依賴？
麻坡萬利集團（MBL）股東大會
提問：
盡管公司在2024年的營業額下降至2.467億令吉，但其淨利卻從上一年的1936萬令吉大幅增長至3536萬令吉。
業績表現優異的主要原因，是成功解決民事訴訟後獲得的1000萬令吉違約金收益。此外，2024年的實際稅率為23.8%，低於上一年的37.95%，這也為業績提供了支撐。
a）請解釋導致2024年和2023年實際稅率波動的事件（如有）。請說明這些事件是否具有重複性。
b）2025年是否有任何一次性稅收調整或激勵措施?
c）與此同時，公司盈利賺幅從上年的28%上升至31.6%，這得益於成本優化措施抵消了原材料成本上漲的影響。
賺幅的提升歸功於哪個業務部門？哪些原材料在2024財年經曆了價格上漲？此外，請詳細說明哪些成本優化措施有助於集團在2025財年保持盈利能力
d）2024年，製造和汽車部門的收入，分別下降18.9%和10.3%（年報第24頁）。製造部門受到2023年更多項目竣工的影響，而汽車部門則受到寶騰Saga和寶騰Persona等車型需求疲軟的拖累。
i）鑒於這兩個部門是公司的主要收入驅動力，它們在2025年的表現將如何？製造部門的訂單價值是多少？已獲得的訂單將持續多久？該部門在多大程度上受到原棕油價格波動的影響或受益？
ii）大馬汽車協會預計，與2024年創下的曆史高點相比，2025年行業總銷量（TIV）將“正常化”。
集團是否感受到汽車需求疲軟的影響？與2023年相比，2024年的汽車銷量是多少？鑒於該部門多年來一直處於虧損狀態，請評價其在2025年扭虧為盈的可能性。
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