喜力大马扩大创新产品组合/前线把关
在本周甚多的股东大会中，颇受关注的其中一场是喜力大马（HEIM）。
简报：
喜力大马2024年营收增长6%至28亿令吉，净利增长21%至4.67亿令吉。这标志着集团创下的最高净利，得益于战略性商业举措、有效的成本管理、消费者信心的复苏以及与再投资津贴相关的递延所得税收入的确认。
此外，喜力还扩大了其创新产品组合，推出了Tiger Soju Flavoured Lager、Edelweiss Peach、罐装Guinness Draught，以满足不断变化的口味和喜好。
提问：
喜力大马在2024年取得6%的营收增长，达到28亿令吉，净利增长21%，达到4.67亿令吉。这一增长得益于战略性商业举措，包括有针对性的营销活动以及成功推出深受消费者喜爱的创新产品。（2024年报第23页）
a）2024年6%的营收增长中，有多少部分源于价格上涨，有多少部分源于销量增长？新推出的产品对销量增长的贡献更大，还是对高端定价的贡献更大？
b）过去三年中，哪些特定品牌实现了最强劲的增长？哪些因素推动了它们的成功？
c）未来研发或营销预算中，高端品牌和非高端品牌的分配比例将是多少？
【行家论股】喜力大马 令吉走强赚幅更佳
分析：丰隆投行
目标价：35.56令吉
最新进展：
喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）2025财年首季（截至3月底）净赚1亿2215万令吉，同比微跌0.27%。
同时，喜力大马首季营业额报7亿6362万令吉，同比下跌3.24%。
（取自喜力大马linkedin）
行家建议：
喜力大马首季业绩迎来好开局，核心净利为1亿2220万令吉，虽然同比微跌0.3%，但基本符合预期，占我们和市场全年盈利预测的27%和25%。
我们认为，此业绩表现值得赞赏，尤其考虑到农历新年部分销售被提前到上个季度展开，造成当季销售稍显疲软。
无论如何，喜力大马分销网络广泛，加上市场可支配收入改善及游客人数增长，相信其依然能够在2025年实现更高的产品销量目标。
此外，喜力大马原料是以美元计价，而销售则均以令吉计价，在令吉走强之际，这有利于集团录取更佳赚幅。
鉴于啤酒价格刚在2024年4月上调，，由此带来的投入成本降低，将让集团赚幅更可观。
所以，我们上调了喜力大马2025和2026财年盈利预测，幅度各别为3.1%和2.2%。
考虑到喜力大马强力的品牌资产及领导地位，我们继续看好集团前景，尤其它仍是国内啤酒的首选品牌。
综上，重申“买入”评级，目标价从34.56令吉上修至35.56令吉。
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