分析：肯纳格投行研究
目标价：5令吉
最新进展：
杨忠礼双雄新春前大派“红包”，建议5送1凭单，在回馈股东的同时，也能从转换中筹集资金扩大业务。
杨忠礼机构（YTL，4677，主板公用事业股）以及杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股），将一同实施凭单政策。
杨忠礼电力，每股行使价在2.45令吉，资金将用作协同业务、资产和活动上。
怡保中环鸟撖图。
行家建议：
我们对杨忠礼双雄此次凭单派发活动，持乐观态度。
特别是杨忠礼电力，所获得的款项，将用于资助关键项目，尤其是数据中心项目。
值得注意的是，每股行使价在2.45令吉，相对折价44%，这为股东提供诱人的回报，料会吸引购买兴致。
然而，我们预计此次活动，股东不会长期握着凭单不放，因为股东能随时行使权益，特别是因为行使价格低于市场价格。
此外，有关凭单并不会上市，这实属少见，因此，持有者只能通过转换为股票来套现，同时，也会为了减轻每股收益稀释的压力，而提前行使。
在完全稀释的基础上，公司的目标价将调整至4.49令吉，而在最好景的情况下，目标价从6.53令吉，调整至5.74令吉。
综合以上，我们继续给出“超越大市”评级，目标价5.00令吉不变。
