2025年预算案平衡之道/白文春
首相兼财政部长拿督斯里安华于10月18日公布了2025财政预算案。安华在预算案演词中，概述了“昌明经济”将如何帮助改变国家的经济前景和人民的生活。
事实上，政府在昌明经济里制定了3大政策支柱，旨在将国家经济引向更强劲的增长和持续处于正轨。
三大支柱
第一个政策支柱旨在为国家未来几年的经济提供前进方向，这包括了2030新工业大蓝图、国家能源转型路线图、国家半导体战略、旨在将马来西亚打造成顶级区域初创公司中心的KL20行动计划，以及2035土著经济转型计划。
我认为，这些路线图对企业至关重要，因为国家经济将根据这些计划向前发展，商业机会也可能随之出现。然而，在我看来，企业须根据这些路线图先自我调整和定位，以便能参与并从这些计划中受益。
第二个政策支柱旨在通过公共财政和财政责任法令；2030公共私营合作大蓝图和针对性补贴政策来减少政府的财务负担。事实上，这一政策支柱设定了政府整体债务和承诺及担保的某些上限数据。
当然，在执行上，我想政府需严格遵循这些已定好的上限规则，才能达到更好的效果。过去，在某些因素下，政府曾几次调高政府整体债务上限。
我想通过这些措施，政府希望能逐步将财政赤字降低到永续的水平，并减缓债务和负债承诺的增加。
第三个政策支柱旨在维护治理和诚信。在我看来，这一政策很可能是为了改善公共服务的素质，特别是在减低官僚所产生的低效问题。
尽管我相信这不是一项容易做到的任务，但这仍然是一个好的举措，因为公共服务素质及效率的问题已经讨论了许多年， 至今已改进的程度还不大理想。
我想如果这三个政策支柱能在实施后得到有效的执行(因为无论政策和计划有多好，最终还是取决于有效的执行，以实现预期的结果)，我相信马来西亚经济前景未来几年会更好。
经济增长降赤字
目前，政府预测2025年实际国内生产总值（GDP）增长率将扩大到4.5至5.5%，相比之下，2024年估计为4.8至5.3%，
这显示，国家经济在这两年内可能维持在接近5%的增长率，比2023年3.6%的增长率来的好。当然，我们期望在实施以上3大政策支柱后，大马的经济表现会更好，增长率会高于5%，使人民受惠。
在财政方面，政府预测2025年的预算赤字将缩小至占国内生产总值的3.8%，低于2024年估计的4.3%以及2020-21年的6%以上。
我认为，部分因素是由于国内生产总值的基数扩大。然而，更重要的是，2025年赤字在令吉方面的数值也将下降至800亿令吉，低于2024年估计的850亿令吉，以及2021至2023年期间接近整千亿令吉的水平。
慎防下行周期
当然，我希望政府在实行第二个政策支柱时能更节省开支，并更快地减少财政赤字，以便有更多时间为国家未来的经济下行周期做好准备。
过去的记录显示，通常在经历8至10年的好时光后，大马就会遇到一个下行周期。尽管如此，虽然在节省开支上还不够理想，我相信负责管理国家财政表现的政府在制定总体预算时，可能会有其自身的考量。
确实，随着预期收入的增加，政府在2025年预算案也将会增加其支出。因此，2025年预算案拨款总额高达4210亿令吉，比2024年估计的总拨款金额增加约3%。
然而，政府总拨款的增长率，将低于其2025年预测总收入5.5%的增长率或3400亿令吉。
因此，这将使政府能达到削减财政赤字的目的。
债务增长放缓
我想这也将会使到政府直接债务的增长速度放缓。因此，我预计到2025年底，政府的直接债务将可能只增加6.4%至1.34兆令吉，比2024年估预计的7.2%增长率慢。
2023年，政府的直接债务增长了8.6%。而在2020至2022年间，直接债务的增长率高达10至11%之间的双位数增幅。
根据我的预测，到了2025年底，政府直接债务占国内生产总值的比重预计为64.2%。我认为这个水平已不算是低了。在2024年底，它估预计会是64.6%，比2023年的64.3%稍高一些。
但如果包括其他政府承诺负债及担保，根据我的预计，到了2025年底，这一比例将会达到占国内生产总值的80.4%或1.67兆令吉。
相比之下，这虽然低于2024年估计的81.6% 及2023年的82.3%，但80%这个水平已很高了。
因此安华在预算案演词中提到，“现在还不是实施大型项目的时候”，应该是意有所指。
政府担保债务
那为何需要加人其他政府承诺负债及担保呢？那是因为政府绕过了已定好的债务上限规则，在外设立投资公司，并发行债券筹集资金，然后由政府担保。
只要这些投资公司没有“爆雷”，政府就不需要把这些借贷债券计算在内。但如这些投资公司不能偿还债务时，这些借贷就会被计算在政府的债券内，由政府偿还。一个马来西亚发展有限公司（1MDB） 就是一个最好的例子。
尽管有所改善，政府整体债务和负债在国际标准下仍然偏高。因此，政府预测其债务偿还负担将在2025年增加至其行政开销的16.3%，而2024年为15.8%，10年前则只有12.6%。这就是为何我说，我希望政府能在支出上节省更多。
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中国应否变得更开放?/白文春
在我之前的文章中，我指出，根据世界银行2023年的数据，中国人均收入（以名义价值计算）仍然远低于美国。
然而，我也指出，中国的国内生产总值（GDP）增长速度应会快过美国，这表明，如果中国继续推行正确的政策，其人均名义收入应会在不久的将来，追赶甚至赶上美国。
实际上，中国14亿人口的庞大基数是一个巨大优势，也是中国独有的红利。
我认为，其中产阶级群体会随着时间推移而变得更加庞大且富裕。因此，如果你是经营企业者，未来20至30年你会选择哪个市场作为重点呢？
另一方面，国际货币基金对中国2025年实际GDP增长的预测显示，中国的经济增长依然具有韧性，这在我看来要归功于中国正积极推动内需的政策，以促进国内消费。
双循环政策
这一政策符合中国于2020年5月提出的"国内外双循环"经济政策。
该政策是中国政府为重塑国家经济发展模式（新发展格局）所采取的战略，重点是扩大内需（国内循环），使经济在关键领域更具自主性，减少对国外市场的依赖，同时也保持对国际贸易（外循环）和投资的开放。
我认为，该政策的提出可以追溯到2018年当中美第一次爆发贸易战之后，当时也是特朗普当选为美国总统。
这说明经过了中美贸易战1.0之后，中国已未雨绸缪开始做准备了，当然，当时中国无法预知特朗普会在2025年再次当选为美国总统。
挺过贸易战
事后来看，这项双循环经济政策出台的时机虽然还不够久，但却可使中国有些时间做好一些准备来面对这一轮的中美贸易战。也因此，我认为，中国应可以挺过这一次的中美贸易战的冲击。
目前，中国决策者在今年3月初再宣布将消费品“以旧换新”补贴翻倍至30亿人民币，这符合市场预期，也较去年夏季宣布的15亿元大幅提升。
国家政策决策者再次避免了直接发放现金给消费者，而是呼吁通过“增强消费能力以旧换新”和鼓励高端产品的研发来刺激消费，也避免了对所有消费的一味支持。
我认为这是对的做法，以避免中国消费者养成对政府发放现金的依赖。马来西亚就是一个很好的反面教材。
结构调整促进内需
另一方面，经济学家们也建议，中国需要对收入分配体系进行结构性调整，才能真正有效地促进内需增长。
在我看来，中国的双循环经济政策的执行已经初见成效。这已反映在其国民消费支出占GDP的比重上：从2020年的约38%上升到2023年的39.6%。而2015年时，这一比例也仅为38%。
另一方面，中国的固定资产投资占GDP的比重从2020年的41.6%下降到2023年的40.5%，这表明中国正在减少对投资驱动经济增长的依赖，转而将增长动力转向国民消费。
同样地，虽然中国的国际贸易总额占GDP的比重从2020年的30.9%上升到2023年的32.3%，但相比2015年高达34.9%的比例仍有所下降，这显示中国也正在逐步减少对国际贸易的依赖，正如双循环政策所设想的那样。
可能有人会问，为何这种转变如此缓慢？
在我看来，考虑到中国经济体量如此庞大，转型过程必须是渐进的，以避免对经济造成过大冲击。
我相信中国的双循环政策正朝着正确的方向前进，中国需要继续推动这一战略，并在贸易上实施更加开放的政策。
朝服务业转型
所谓“更加开放”，是指我期望中国在未来逐步增加从贸易伙伴进口更多商品的数量。这将使中国能更好地利用其庞大的人口基数和日益壮大的中产阶级。
增加商品进口还可使中国有机会要求以人民币结算更多贸易。
这在我看来，有助于增进中国人民币的应用及推动其经济结构转型，朝向服务型经济发展。
后面这一点是考虑到中国庞大人口基数尤为重要。
同时，我想当中国商家走出去时，不应也把所有中国物品带到其他国家，而是适当的就地取材，使其他国家也可发展起来，才能促进双赢局面。
如其他国家不能富足起来，那他们那有能力购买中国所制造的产品及服务呢?
目前，中国服务业在国民经济中已变得更加重要。服务业占GDP的比重从2020年的55%上升至2024年的56%，而2015年仅为约51%。这一趋势符合经济增长动力向居民消费转移的方向。
相比之下，工业在GDP中的比重从2015年的约33.4%下降到2021年的31.5%，再到2024年的30%。农业在GDP中的比重也从2015年的约8.5%下降至2024年的约7%。
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