【行家论股】英美烟草 私烟猖獗冲击销量
分析：丰隆投行研究
目标价：9.22令吉
最新进展：
受到营运成本增加的冲击，英美烟草（BAT，4162，主板消费股）2023财政年次季（截至6月杪）净利按年下挫35.12%，至4753万令吉，但仍派发每股16仙的股息。
次季营收则按年上涨6.38%，至6亿7812万令吉。
英美烟草次季营运开销达1亿80万令吉，相比去年同期的6058万令吉，大增66.39%。
行家建议：
英美烟草2023财年上半年核心净利达8950万令吉，按年下跌32.1%，低于我们与市场的预期，分别占全年预测的35%和36%。
这主要归咎于私烟市占上升，以及使用电子烟的人数增加，导致英美烟草的销量不如预期。
英美烟草的展望存在不确定性，因为烟草法案的通过被延迟到下一期的国会，即10月份。
我们仍然认为，在整个电子烟行业变得明确，以及全面的监管框架到位前，该公司都不会推出电子烟产品（VUSE）。
延迟推出电子烟产品将会带来冲击，尤其是目前含尼古丁的电子烟不受管制，包括18岁以下者也容易买到，意味着英美烟草传统香烟的销量将被侵蚀。
综合以上，我们将今明后财年的净利，分别下调21%、18.1%和15.4%。维持“守住”评级，但目标价从10.86令吉，下砍至9.22令吉。
末季净赚4897万 英美烟草派息15仙
（取自英美烟草官网）
（吉隆坡6日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费股）在2024财政年末季（截至12月底）业绩维持稳定，净赚4897万令吉，同比微升3.38%，并宣布派息每股15仙。
英美烟草今天在马交所公告，在末季录得6亿5303万令吉营收，同比微涨2.70%。
全年而论，英美烟草总共净赚1亿8314万令吉，同比萎缩5.96%，而营收则同比微升0.19%，至23亿1540万令吉。
此外，英美烟草宣布派发每股15仙的第4次中期股息，除权日为2月20日，并在3月6日派发。
英美烟草董事经理内达尔沙林在文告中称，该公司去年业绩符合预期，尽管市场趋势有所变化，但可燃烟业务依然稳健。
“展望2025年，在登喜（Dunhill）这个大马第一香烟品牌的支撑下，我们对前景感到乐观。”
他同时也对执法单位的行动感到鼓舞，大马走私香烟的市占率，已从2024年1月时的56.4%，降至11月的54.3%。
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