美國經濟形勢好於預期，當市場對美國經濟“軟著陸”越來越樂觀的同時，在貨幣政策上對美聯儲“亦步亦趨”的歐洲央行正迎來艱難的決策難題。
歐洲央行於9月14日舉行議息會議，與此前不同，此次會議時歐洲央行正面臨嚴重的滯脹威脅。這使得歐洲央行的“兩難”選擇更為艱難。
在9月11日，歐盟委員會發布2023年夏季經濟展望報告，下調歐盟和歐元區今明兩年經濟增長預期。最新預測顯示，歐元區20個國家2023年GDP只能增長0.8%，而之前的預測為1.1%；2024年的預期也下調至1.3%。
德國經濟糟糕
歐盟稱該地區最大的經濟體德國應負主要責任。德國原本預計2023年實現經濟增長，但目前面臨0.4%的萎縮。
德國目前的情況極為糟糕，據報道，德國政府將把今年經濟展望下調至最多萎縮0.3%，而不是4月底時預測的全年增長0.4%。
知情人士稱，德國經濟部將於10月11日發布秋季預測，此次修訂將使德國與國際貨幣基金組織、歐盟委員會等其他預測機構保持一致。
很多市場機構都認為，歐盟委員會的報告對歐元區經濟的悲觀預期，很可能會使得歐洲央行暫緩繼續加息的步伐，也使得遏製通脹與拯救經濟的爭論更加激烈。
歐元區另一個難題還是在於居高不下的通脹水平。歐盟委員會預計今年歐元區通脹率為5.6%，2024年為2.9%。報告指出，通脹壓力並未消除，高通脹導致需求疲軟、消費不振。報告預計，歐元區通脹將保持在高位，不會回落至歐洲央行2%年度目標。
歐盟統計局8月31日公布的最新數據顯示，歐元區8月的通脹率按年率計算為5.3%，與7月的數據持平，改變了此前持續下降的態勢。德國8月調和CPI初值較上年同期上升6.4%，高於預期的6.3%；7月為上升6.5%。
歐洲央行。
(歐新社)通脹高企加息難止步
通脹的居高不下，使得歐洲央行恐怕難以下決心停止加息。
拉嘉德此前表示，9月14日的政策會議上的利率決定，將取決於8月31日公布的數據，歐洲央行必須通過提高利率來應對通脹，同時應對消費者和企業信貸成本上升的影響。
在歐元區確定升息之前，市場一再提高預期升息的概率，這種變化實際上來自對歐元區通脹率居高不下的擔憂。
其實，歐洲央行行長拉嘉德此前表示，歐元區經濟增長前景存在高度不確定性。高通脹和融資條件收緊正在抑製支出，對製造業構成壓力，而製造業同時還受到外部需求疲軟的影響；而住房和商業投資也顯示出疲軟跡象。
就此來看，與美國經濟表現不同，通脹對於歐洲經濟的負面影響已經顯現出來，如果不能有效控制住通脹的反複，歐洲經濟可能會進一步陷入更深度的衰退。
在通脹持續維持高位的情況下，經濟增長的萎縮，意味著歐洲經濟越來越深地陷入滯脹泥潭。更令人擔心的是，近期全球能源價格開始出現反彈，不排除未來能源對歐元區通脹的貢獻由負轉正，這意味著歐元區通脹可能會更加難以克服。
在安邦智庫的研究人員看來，目前的歐洲央行已經處於“首尾難顧”的狀態，實現“軟著陸”幾乎不可能。
相對於應對經濟放緩，歐洲央行更可能會選擇履行央行本身保持幣值穩定的職責，繼續加息以克服通脹帶來的更為可怕的後果。但在通脹越來越具有長期性的情況下，歐洲只能接受“滯脹”的結果。
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