過去一周，市場情緒就像坐過山車那樣大起大落。
11月19日進行的第15屆全國大選過之後，出現了為時5天的政治僵局，最後隨著拿督斯裏安華在11月24日受委為我國第十任首相而告一段落。
自1955年第一次舉行大選以來，這是馬來西亞第一次面對懸峙國會的情況。大選成績顯示，在222個國會議席當中，沒有一個政黨或聯盟贏得足夠的112議席，以簡單多數來執政。
由於對政治僵局的擔憂日益加劇，選舉日後的第一個市場交易日（11月21日）引發了投資者下意識的拋售，導致大馬上市股票累積市值一度蒸發73.2億令吉。
其中，消費產品、銀行、博彩和啤酒股票出現大規模拋售。單單僅博彩和啤酒股的市值在周一就蒸發了27.5億令吉。這些股票大跌，是因為市場擔憂我國未來政治和政策方向有不確定性。
而在這一天早盤的拋售中，富時隆綜指一度下跌21.57點至盤中低點1427.75 點，隨後在交易日結束時反彈，收複大部分失地。
確定性很重要
許多股市分析員之前建議在短期內采取觀望態度，直到經濟和金融方面更加明朗才做打算，尤其是國家仍面臨令吉貶值、通貨膨脹螺旋上升、糧食安全前景不明朗，以及不斷上升的國家債務等眾多不確定因素。
快轉到上周四，元首蘇丹阿都拉陛下宣布委任安華為新首相之後，馬股強勁反彈，證明本地市場在有確定性和清晰度的基礎上可蓬勃發展。
綜指在當天上漲到近三個月高位，漲了58.38點或4.04%，當日收於心理水平關口1500點上方，報1501.88 點，前一天為1443.50 點。成交量從周三的26.8億股，大幅增加至68.7億股，成交值也從16.3億令吉，大增 至41.9億令吉。
而自11月21日以來，因為擔心懸峙議會和未來政策的不確定性，而受到重創的博彩和啤酒等“罪惡股”，也出現大幅反彈。
此外，令吉兌美元周四走強，上漲1.8%至兩個多月以來的最高水平，令吉是周四表現最好的亞洲貨幣。另外，馬幣也受到通脹放緩的提振；美聯儲在11月的會議記錄顯示，加息幅度可能很快降低。
這波漲潮是在成功組建團結政府的情況下產生的。政府會由希盟、國陣和砂拉越政黨聯盟（GPS）組成，它們會在下議院獲得簡單多數。隨著政局穩定，預計會有更多外國投資者返回馬來西亞。
在看漲情緒的背景下，聯昌投行研究將其今年底綜指目標從1484點，上調至1602點。
內閣陣容預算案受矚目
投資者接下來關注的是內閣陣容的公布。以及2023年臨時和完整預算案的提呈，這些議程都將對我國經濟發展方向產生重大影響。
之前的2023年財政預算案，是於10月7日由時任財政部長東姑紮夫魯提出，總撥款為3723億令吉。
下議院將於12月19日重新召開會議，首要議程是進行信任動議，以測試立法者對安華的支持。新首相還表示，大約一個月後將提交新的或修訂預算案，但之前首先會提交和批準公務員的薪酬撥款。
馬銀行投行研究稱，鑒於所有主要聯盟都有“民粹”的宣言，預計“中期財政政策”仍將占據重要位置。回顧一下，根據第十二大馬計劃（12MP），當前的中期財政目標是到2025年將預算赤字減少到國內生產總值（GDP）的3.5%（今年估計高達5.8%）。
交通業撥款率料最大
另一個需要監督的關鍵領域是2023年預算案的發展支出分配。由於12MP計劃和項目的分配增加，以及有30億美元的債券贖回，先前提交的2023年預算案下分配的發展開銷創下曆史新高，達到950億令吉。
就行業分配而言，交通行業獲得撥款得比率最大，占主要基礎設施項目總發展支出的17.3%，尤其是泛婆羅洲大道、金馬士-柔佛新山電力化雙軌項目、東海岸鐵路（ECRL)、新山-新加坡捷運係統 (RTS) 連接線和中央脊柱路。
盡管安華被任命為我國第10任首相，但市場仍會對反對派取得的巨大勝利保持謹慎態度，尤其是國盟在馬來人為中心的地帶，即郊區和農村地區拿到不少選票。
MIDF研究也警告，現在仍然存在政治不穩定的風險，“特別是如果這些政黨未能在某些政策和事務上共存的話”。
但就目前而言，由於影響馬股的一些政治不確定性已經消失，投資者總算可以鬆一口氣。
MSWG重點觀察股東大會及特大:
港業集團（HARBOUR）（股東大會）
簡報：受到航運和海洋部門的強勁業績推動，2022財年營業額增加2億令吉至9.075億令吉。同時，由於運費走高、亞洲內部貿易的航運空間使用率提高，以及一次性597萬令吉的船舶減值回撥，其淨利在翻了一番以上，達到1.4974億令吉。
提問：請按類別、建造年、運輸能力和賬面淨值來披露集團擁有和租賃的集裝箱船舶、拖輪和駁船，因為公司網站目前披露的信息較為簡單，並未透露部分關鍵信息。
請同時在未來的年報和/或公司網站中披露此類關鍵信息，因為這有助於投資決策。
貨運管理（FM）（股東大會）
簡報：2022財年的營業額增加了51%至11.5億令吉，主要受到其國際貨運部門的推動。該部門增長62.2%至9億8890萬令吉，這得益於海運部門的強勁需求，其次是空運和陸運。
由於銷量顯著增長和盈利能力提高，淨利也增68.9%至4560萬令吉。
提問：集團仍有信心在2023年延續成長趨勢。在全球通脹壓力、中國清零政策、歐洲地緣政治緊張和利率上升的環境下，哪些因素會左右2023年的增長前景？
董事部對貨運代理和物流處理量，以及2023年和2022年的平均運費展望有何看法？
勝利（MENANG）（股東大會）
簡報：由於采取了各種審慎措施，集團的財務狀況和成本效率有所提升，2022財年取得較高的盈利2260萬令吉。 此外，與上一個財政年相比，財務和行政開支分別減少了600萬令吉和110萬令吉。
提問：在本財年，集團就某些子公司的投資確認減值虧損2527萬6000令吉，因為這些子公司持續虧損，集團確定可收回的金額低於投資成本（年報第74頁）。
a）請列出持續虧損的子公司名字。
b）它們從事什麼業務？
c）由於可能持續虧損，有沒有考慮終止這些子公司的營運？
d）為減輕子公司虧損，會采取什麼措施？
可麗集團（CAELY）（股東大會）
簡報：隨著董事部改組後有了新的陣容，其董事名單上的首要議程是解決持續的法律糾紛、業績不佳以及消除股東對涉及可疑交易和資金挪用的一系列指控的疑慮。
提問：1.法律糾紛、虧損業務、董事部變動頻繁、涉嫌可疑和違規交易、董事涉嫌挪用資金，是新董事們面臨的重大問題。
2.大馬反貪會在2022年4月18日發出指令，凍結可麗集團及附屬公司的所有銀行戶口，涉及的金錢總數大約是2060萬令吉。因此，集團無法向供應商、銀行或其他方支付任何款項。
a）可麗在2022年4月的文告沒有解釋銀行戶頭被凍結的原因。請問為什麼會發生？董事部解決了這個問題嗎？戶口解凍的進展如何？
b）請告知股東現金流狀況，特別是考慮到銀行賬戶被凍結，以及得依靠兩名股東向集團預支約400萬令吉以維持日常營運和/或管理成本（2022年11月8日的文告）。
S&F資本（SFCA）（股東大會）
簡報：2022財年營收減少至2290萬令吉，主要是現有建築項目接近完成。然而，由於無法維持固定及經常性管理費用，導致又再陷入虧損。
盡管如此，稅前虧損已大幅減少700萬令吉至190萬令吉，主要是2021財年減值虧損是公司史上最高。
提問：截至2022年9月，集團的訂單大約是1.36億令吉，將繼續貢獻未來兩年的營業額。
盡管面對挑戰和各種阻礙，集團將繼續積極的參與競標以補充其訂單，並確保對未來幾年做出正面的貢獻，同時利用任何成長機會，確保永續發展。
a）未來兩年新訂單目標是多少？
b）在競標中項目中，預料可以獲得多少價值的合約？
c）關於永續發展，至今為止，集團是否抓住了任何成長機會？ 若有，那會是什麼的成長機會？
康樂（KAREX）（股東大會）
簡報：詳見問題。
提問：由於進軍了新市場和調漲售價，2022財年營業額微增至4.216億令吉。 然而，高運費、主要原材料價格波動，以及實施更高的最低工資等因素導致公司虧損620萬令吉。
a）請詳細說明進軍的新市場，以及產品售價的調漲幅度。 在不影響市場份額的情況下，是否還有提高售價的空間？
b）根據目前對主要投入成本的展望，加上令吉疲軟，在2023財年轉虧為盈的可能有多大？
c）潤滑劑的銷售額創紀錄（2022財年增長約三倍至4390萬令吉），彌補避孕套需求疲軟（銷售下降8.3%至3.365 億令吉）。雖然避孕套銷量下降歸因於市場仍受到封鎖和物流不便的影響，但推動潤滑劑銷量增長的因素是什麼？2023財年潤滑劑的銷售目標是多少？該產品的平均利潤是多少？
甘達集團（KAMDAR）（股東大會）
簡報：2022財年營業額下跌至6266萬令吉，但集團成功轉虧為盈，從淨虧530萬令吉，變成淨賺544.6萬令吉，這是因為又脫售產業、工廠和器材獲得的889萬盈利，以及政府提供的薪酬津貼288萬令吉。
提問：基於冠病疫情和消費者的需求、口味和偏好轉變，以及電商領域激增侵蝕了門市的業務，集團營業額從2018年開始的1.41億令吉，減少到2022年的6050萬令吉。在2019年報第15和16頁，公司列出了應付這些改變的積極措施。a）隨著經濟重開，我國邁入地方流行病階段，近期內營收有望回彈嗎？ b）上述在2019年報列下的措施，有振興紡織業務嗎？如果沒有，將采取哪些新措施來發展和改變，以適應不斷變化的商業環境？
宏進工業（PERMAJU）（股東大會）
簡報：2022財年營業額按年下跌25.6%至2240萬令吉，但淨虧損收窄至3440萬令吉，因為行政開銷以及證券公允價值損失減少。
提問：未實現的證券公允價值虧損為2540萬令吉（年報第62頁），而購買的證券價值為1600萬令吉（年報第62頁）。
a）是買入了哪一些股票，導致未實現的證券公允價值虧損2540萬令吉？
b）價值1600萬令吉的已購買證券是那些？
c）基於集團持續蒙受大量未實現公允價值虧損，為什麼今年還繼續購買更多證券？
帝億置地（TITIJAYA）（股東大會）
簡報：2022財年營業額增加8.4%至2.749億令吉，營收走高是因為完成了Mizu & H2O項目的銷售。其他項目包括吉隆坡中央廣場的The Riv，亞庇的Shore，巴生的Aster&Adam，也一同貢獻了較高的銷售和進賬，致使營業額增加。
提問：集團的賺幅從28.13%大跌至16.01%，下跌了12.12%（年報第21頁）。
a）賺幅為何大跌？
b）采取了什麼措施來改善賺幅？
CSH ALLIANCE（CSH）（股東大會）
簡報：營業額幾乎翻倍至3727萬令吉，主要來自交通和物流服務部門貢獻。稅前虧損也大幅縮窄至709萬令吉。2021財年稅前虧損較高是因為脫售子公司虧損1081萬令吉及其他應收款項減值287萬令吉。
提問：即使營業額是自2018年以來大增，集團還是虧損。
a）已經連虧10年。為什麼？
b）可以轉虧為盈嗎？如果可以，何時？
MLAB係統（MLAB）（股東大會）
簡報：營業額幾乎翻倍至2087萬令吉，主要來自其企業數字化係統整合部門，貢獻了1216萬令吉營業額。淨虧損也縮小到1304萬令吉。
提問：葡萄酒和大件電器的銷量達到106萬令吉，但是比2021財年少了61萬令吉，因為供應鏈中斷和產品缺少。
a）供應鏈中斷和產品缺少的問題有什麼程度的改善？
b）接下來會有各種節慶，請問至今對葡萄酒的銷售有什麼程度的提升？
c）在2020年創辦的Winelouvre和大馬其他葡萄酒傳銷商競爭如何？
斯康沃夫（SCNWOLF）（股東大會）
簡報：斯康沃夫的外部審計師強調，集團是否能夠繼續營運下去是一個重大問題。
集團和子公司在2022年蒙受淨虧損1707萬令吉和1400萬令吉。子公司蒙受虧損外，還有高淨流動負債和低儲備現金。截至2022年6月30日，其現金和銀行結存的數額為21萬2289令吉。
提問：2022財年蒙受淨虧損1707萬令吉，主要是產業部門的貢獻減少以及員工成本增加到1617萬令吉，以及股票發行計劃開銷達782萬令吉。
a）近年來，公司的財政表現不平穩，過去5個財政年虧損了三年，2022財年虧損更是最大的。公司將采取什麼策略來改善財政表現？
b）2022財年淨現金從去年的442萬令吉惡化到淨流出2759萬令吉。同時，公司大量依賴募資活動（例如發行ICULS、私下配售和銀行彙票）來資助它的日常營運，來自融資活動的現金增至2838萬令吉。請問公司何時才可以無需依賴融資活動，讓營運活動中產生正現金流？
晉緯控股（CHINWEL）（股東大會）
簡報：2022財年營業額增加33.8%至6.58億令吉，主要因為歐洲出口銷售增加，產品售價增加和強勢美元。但是，稅前虧損大幅飆升至1.222億令吉。
緊固零件部門貢獻了集團營業額的75%，其餘來自線材部門。歐洲和北美依然是其最大的出口市場，各自占了總營業額的42.9%和20.7%。
提問：線材供應及價格波動，仍然是集團面臨的主要業務挑戰之一。當供應短缺及線材價格波動時，集團利潤將在短期內受到影響。
為了避開風險，集團持續觀察線材價格走勢，並且會趁機大批購買。集團也會從不同的來源采購其原料，避免過度依賴單一供應商。
a）今年全球線材價格走勢如何？未來12個月展望如何？
b）將較高/較低的成本轉嫁給客戶需要多長的時間？
c）會從哪裏購買線材？請提供供應商或者供應國家的細分。
Rhong Khen國際（RKI）（股東大會）
簡報：2022財年營業額下降了17%至7.56億令吉，銷售降低是因為越南的營運面對冠病封鎖導致工作天減少。其他詳見問題。
提問：越南業務的營業額跌了20.7%（1.53億令吉），主要因為封鎖導致生產日減少，勞工短缺問題和基於美國港口擁堵和船隻有限導致運輸量下降。
a）如果越南營運沒面對這些問題，能不能達到或超越2021年曆史最高營業額9.12億令吉？2022財年，越南業務有沒有獲得足夠的訂單在最佳狀況下營運？
b）目前在越南、大馬或泰國的工廠有沒有面對營運問題？這些國家的工廠使用率是多少？
寶利機構（BONIA）（股東大會）
簡報：2022財年的淨利大增3倍至4500萬令吉，營業額增加28%至3.69億令吉。盈利增加歸功於合理化產品折扣，讓賺幅得到改善。
提問：人們擔心生活成本上升，將導致零售部門的非必需消費品支出減少。全球消費者從高端商品轉向購買低端品牌和產品的趨勢正在上升。
寶利和Braun Buffel的品牌定位如何？預期主要品牌有多大程度不受消費者開銷減少的影響？集團注意到消費者行為發生了什麼變化（關於購買習慣等）？
數碼係統（EDARAN）（股東大會）
簡報：2022財年面對的挑戰大，集團稅前盈利大跌至168.5萬令吉。
提問：2022財年營業額減少4.46%到4793萬令吉，盈利也大跌79.42%到51萬7000令吉。
a）有何計劃改善營收下滑問題？
b）2023財年業績展望如何？
ZenTech國際（ZENTECH）（股東特大）
簡報：特大尋求股東批準更改關於額外認購附加股的現有股東承諾，以避免觸發強製性全面收購，額外認購的股東並不打算進行潛在的全面收購。
提問：集團在中國、印度和埃及等國家開拓商機，同時探討其手套行業的其他新市場。手套部門貢獻了集團總營業額2648萬令吉裏的2437萬令吉（年報第17頁）。
a）請列出手套業務收入在本地和出口市場的比例。
b）請列出手套銷售各國的細分。
c）探討中的新出口市場，包括了什麼國家？
美全（MTRONIC）（股東大會）
簡報：近年來美全涉獵各種新業務，包括產業發展、智慧城市解決方案、冠病測試劑經銷和太陽能發電，以解決其持續虧損的情況。
但是，沒有一個上述業務能帶來顯著的貢獻。至今，其財政表現仍依賴工程業務。
提問：美全在2021年7月開始涉獵太陽能業務。它以100萬令吉收購了Sinaran PPA有限公司（SPSB）的70%股權。之後SPSB贏得兩份購電協議（PPA），未來25年的總產電量為4.121兆瓦，每千瓦時定價23仙。
目前SPSB正在北部對該項目進行工程，采購，施工和測試（EPCC）。
a）美全在2022年3月18日答複MSWG，公司預測“這兩個太陽能發電廠將在2022年12月7日開始發電。”請問SPSB是否能夠讓這兩個發電廠如期投運？
b）為什麼SPSB的主要商業活動被列為“目前處於冬眠狀況”，實際上它應該是進行著太陽能發電項目（年報第96頁，注9–子公司投資）？
高偉科技（KOBAY）（股東大會）
簡報：2022財年錄得3.54億營業額，按年大漲超過1倍。製造業務和產業發展業務都取得增長。藥劑店部門也開始帶來貢獻。
與營收增長一致，淨利上漲91.9%至5140萬令吉。但是由於增加了製藥業務，賺幅受也到壓縮，製藥業務的利潤通常低於製造業和產業發展。
提問：製造部門的營業額大漲71.4%至2.41億令吉。
a）請問截至2022年6月30日的產能是多少？
b）2022年的平均產能使用率是多少
c）集團有計劃擴充產能嗎？
d）截至2022年6月30日的未完成訂單有多少？
傑馮科技（JFTECH）（股東大會）
簡報：傑馮科技在2022財年交出曆來最佳的業績。營業額增加18.3%至4530萬令吉，淨利增加13.2%至1720萬令吉。
業績表現佳，歸因於客戶對其高性能測試接觸器的持續需求、測試工程解決方案部門的銷售業績以及位於中國昆山的新製造工廠的貢獻。
提問：傑馮科技已在大馬工廠進行大規模擴充，預期可在2023年底完成。集團將在哥打白沙羅的生產設備建築面積增加了一倍，在目前的4萬6000方尺增加了5萬方尺，形成共9萬6000方尺。
a）請問資本開銷是多少？請提供資本開銷的細分（例如土地成本、新工廠建築成本、新機械成本何營運資本等）。
b）目前4萬6000方尺的使用率是多少？
c）目前的工廠共有多少員工？計劃在新工廠聘請多少員工？
立通數字（REDTONE）（股東大會）
簡報：2022財年錄得1.58億令吉營業額，按年減少9%。其營業額過去4年來一直減少。然而，淨利大增至3950萬令吉，是近4年來最高記錄。
管理層預測管理式電信網絡服務部門的貢獻將增加，而企業市場數據服務將繼續成為經常業務的重點。
提問：1.過去4個財政年，營業額一直下跌，2022年是最低點。但是稅後盈利在2022年是最高的。
a）為什麼營業額一直下跌？將采取什麼主要措施來改善？
b）為何2022財年營業額是4年新低，但盈利反而是4年內最高？
2.集團的第三方貿易應收款項從2021財年的4928萬令吉，下跌到4257萬令吉。預期信貸損失撥備從84萬5000增加到463萬令吉。其他應收款項的預期信貸虧損撥備，從205萬令吉增加到557萬令吉（年報第128和129頁）
a）為什麼預期信貸損失撥備大增？收回這些金額的可能性有多大？
b）其他應收款項屬於什麼性質？為什麼數額也大增？收回這些金額的可能性有多大？
c）鑒於撥備大增，管理層將采取什麼措施來審查信貸風險管理政策？
大紅花石油（HIBISCS）（股東大會+特大）
簡報：2022財年取得營業額17億令吉，按年大漲超過一倍。淨利從1.04億令吉躍增530%至6.53億令吉。其餘見問題。
另外，公司建議削減資本達8億令吉以及10%股票回購計劃。削減資本是為了配合回購股票。通過消除累計虧損，公司可以將其留存收益餘額用於股票回購。
提問：集團在2022年1月24日以1.3865億美元向Repsol收購了Fortuna國際石油公司（FIPC）。FIPC在大馬和越南的5家生產共享合同皆有參與權益（介於35-70%）。
隨著持有FIPC，集團的股權產量已經增加到每天2萬桶石油（boe）。
a）請問這個收購的預期回酬是多少？集團采用了什麼關鍵性的假設例如預期油價，預期生產量，經濟壽命等？
b）FIPC在2023和2024年的資本開銷預算是多少？
c）集團設定新目標，即每天生產3萬5000至50000 boe和2P儲備，並在2026年達到1億boe。有什麼計劃來完成上述目標？
漢聯機構（HARNLEN）（股東特大）
簡報：集團建議5送8紅股，預料將在今年第四季完成。
飛達控股（FCW）（股東大會）
簡報：2022財年淨利增加了47%至2419萬令吉，營業額也增加到2890萬令吉。收入增加主要因為其Riana Dutamas的聯營產業項目，稅前盈利按年增加75%至2260萬令吉。
提問：2022年的產業發展部門錄得較高的2280萬令吉盈利 ，主要因為Riana Dutamas項目（和IJM置地50:50聯營）的首期於2021年8月完成，正在進行中的第二期，發展總值為5.9億令吉，取得令人鼓舞的認購率。
a）請問Riana Dutamas項目第二期的銷售數字如何？目前未入賬銷售是多少，預期何時可以完成？
b）根據項目網站，Riana Dutamas第三期據說將要推出。請提供細節，例如發展總值和成本，推介日期和完成期限。
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