報道：梁仕祥
財政部將於11月6日，在國會上提呈萬眾矚目的2021年財政預算案。
由於經濟飽受2019冠狀病毒病疫情衝擊，國民和企業的生計都朝不保夕，政府預計將推出擴張式的預算案，為我國注入一支強心針。
在剩下不到兩周的時間內，投資者應該如何部署選股，搭上預算案的順風車？
非凡時期有非常之策
經濟民生4大主題
2020無疑是特殊的一年，除了有冠病疫情肆虐，政治動蕩也讓國家局勢和經濟前景更加波譎雲詭。
非常時期，必有非常之策。今年公布的2021財政預算案，肯定也會是非同凡響。
經濟學家指出，2021預算案將會有四大主題——刺激經濟、改善官僚、關愛人民和推行永續。
大華銀行高級經濟學家吳美玲與團隊在報告中寫道，今年早前政府公布的振興措施，包括薪資津貼、對B40和M40群體的現金援助、汽車銷售稅豁免和產業相關措施，都有可能延長到明年，以支撐消費和刺激投資。
同時，政府料也會繼續加速數字化、改善就業和薪金市場，以及提倡永續和環保。
吳美玲
或續派電子紅包
加速數字化方面，政府有可能繼續通過電子錢包派發現金援助；而提倡永續和環保，則可能會是仿效先進國推出碳稅或其他防汙染稅項。
“為了讓經濟複蘇保持勢頭，我們預計政府會繼續在特定領域放寬支出，包括貿易及工業、通信、保健、教育及培訓，以及基建項目。”
吳美玲估計，有潛在的大型基建項目重啟，以及薪資津貼計劃可能再延長半年，明年總發展開銷可能會達到595億令吉，較今年預期的585億令吉高。
“行政開銷預計會達到2450億令吉（2020年估計為2523億令吉），主要是因為有持續派發現金援助給B40和M40群體、為漁農社群提供社保援助、派發一次性金援給中小企業和受疫情影響的領域，以及數字化相關的供應和服務開銷走高。”
白文春
料擴大稅務基礎
興業投行研究高級經濟學家白文春也在報告中指出，政府已經表明將從所有領域擴大稅務基礎，可考慮的選項包括擴大銷售及服務稅、遺產稅、資產增值或碳稅，甚至重啟消費稅。
“不過，基於經濟疲軟，擴大稅務的計劃可能會在遲些才實行。”
白文春預計，我國收入明年能按年增長8.8%至2480億令吉。除了公司稅收估計會上升，石油相關收入相信也會稍微提高，因為明年油價前景應有改善。
興業投行估計，明年布蘭特原油價格大約介於50至55美元，政府相信也會采用這個範圍來製定預算案。
明年財赤稍改善
兩位經濟學家預計，明年財政赤字會較今年稍有改善。
吳美玲預計，今年財赤會達6%，明年則可以稍微降低至5.7%。
而白文春估計今年財赤會去到6.5%，明年則可以降低至5%。
他說，明年收入會因為經濟恢複增長而有所改善，但估計還是不能回到去年的水平。
“同樣的，明年政府的開銷估計會減少，因為會少了些一次性的援助配套。”
不確定因素多
馬股年杪或沒櫥窗粉飾
達證券研究主管卡拉德與團隊在報告中寫道，回顧往年曆史，富時隆綜指通常會在預算案公布後稍微走低，直到年底才迎來一波新年前的漲潮。
但是，今年情況特殊。疫情肆虐，國內政局不穩，加上外圍因素左右，一向會有的年末櫥窗粉飾，可能會受影響而難以上演。
除了疫情再起，疫苗研發時而順利時而阻滯，加上美國總統大選的結果，可能也會動搖全球經濟和股市。
“另一方面，國內政局動蕩也讓情況雪上加霜。沒有強勢政府，我國將難以吸引投資者尤其是外資，因為政府製定的增長政策可能朝令夕改、延後或可能甚至因為政治變天而取消。”
無論如何，卡拉德還是看好預算案公布後仍會有贏家，包括受惠於數十億令吉基建項目撥款的建築與建材行業、保健和消費領域。
各領域點評：
● 罪惡（酒精、博彩與煙草）
料手下留情不動刀
白文春認為，由於目前經濟低迷市況疲弱，政府這一次估計會手下留情，不會提高罪惡稅。
其中，賭場業的雲頂大馬（GENM，4715，主板消費股）正遭到疫情的嚴重打擊，而我國35%的賭場稅，已經是區域內數一數二高的稅率。
“同樣的，煙酒稅料也不會提高。”
他點出，政府正在加強執法，嚴打非法賭博及走私煙酒，可讓政府在不調高“罪惡稅”的情況下，仍然可以增加這類稅收。
個股選評：皇帽（CARLSBG，2836，主板消費股）
目標價：24.50令吉
達證券分析員將皇帽的評級由“守住”，上調至“買入”，因為看好正規煙酒業者，可以受惠於執法機構嚴厲打擊煙酒走私的行動。
● 建築
力推東馬基建項目
政府早前在振興配套中曾撥出40億令吉，用以發展小型項目和讓國內小型建築公司受惠。
白文春與團隊認為，預算案可能會再有相似的撥款，主要用來開發東馬的鄉郊地區。
在之前預算案發展計劃中，砂拉越是獲得最多撥款的州屬，每年獲得政府發展開銷總額的7%至10%。
“基於此，我們認為此次東馬也會獲得大額的撥款，用於發展沙巴和砂拉越的基建設施，包括水務、道路、電力和基建。”
個股選評：砂查也馬特（CMSB，2852，主板工業股）
目標價：1.76令吉
達證券分析員建議買入砂查也馬特，因為這家砂拉越公司業務多元，是地頭的霸主，而砂拉越州政府相信也會加速財政開銷，刺激州內經濟應對疫情。
● 產業
擁屋計劃或再延長
政府在今年6月時曾公布過一系列的房地產市場刺激措施，包括重新推出擁屋計劃（HOC）至明年5月底。
興業投行分析員預計，這項措施可能會延長至明年12月杪，以扶助複蘇前路坎坷的房產業者。
“另外，我們認為政府也可以考慮進一步降低產業盈利稅（RPGT），讓投資者和國外賣家更樂意重回本地房市。”
不過，分析員不認為政府和國行會願意重啟發展商利息承擔計劃（DIBS），因為管控家債依然是重中之重。
個股選評：森那美產業（SIMEPROP，5288，主板產業股）
目標價：88仙
興業分析員相信，房市會跟隨宏觀經濟增長複蘇，因此維持產業領域的“增持”評級。首選買入的產業股，是近期預售表現不錯的森那美產業，以及馬星集團（MAHSING，8583，主板產業股）。
● 手套
暴利稅風險不高
白文春認為，政府向手套業者征收暴利稅的可能性不大，因為手套不是大宗商品，沒有標準的平均售價。
另外，他透露，直到10月中，政府都未與行業磋商任何有關暴利稅的課題。
“手套製造商也已經繳交公司稅和外勞人頭稅。隨著盈利增加，我們預料政府可從手套公司，收到至少3倍於疫情前的公司稅。”
他也點出，征收暴利稅隻會抑製國內生產，變相鼓勵本地手套廠商將業務移至海外。
個股選評：速柏瑪（SUPERMX，7106，主板保健股）
目標價：11.83令吉
全球確診病例高居不下，手套業的盈利前景仍光明，達證券維持手套領域的“增持”評級，同時將速柏瑪的評級由“守住”上調至“買入”。
● 消費與零售
現金援助支撐消費
興業投行分析員指出，預算案仍會繼續如常推出一些有利刺激消費的措施，包括現金援助派發、公務員花紅和所得稅減免等。
“這在現在的環境下尤其重要，因為疫情對商企和消費者造成了嚴重的打擊。”
這些援助將可以支撐消費和確保失業率受控。分析員認為，必要消費食品的需求依然穩健。
至於非必需消費產品的公司，可能必須加強營銷，才可以吸引到荷包縮水的消費者光顧。
個股選評：永旺（AEON，6599，主板消費股）
目標價：1.25令吉
達證券維持消費領域的“增持”評級，因為看好擴張式預算案，可刺激國內經濟強勁複蘇。
國內的飲食和零售業者，如經營商場的永旺，以及飲食產品業者雀巢（NESTLE，4707，主板消費股）等估計會受益於政府對低收入群體的援助。
● 電信
更多網絡藍圖詳情
興業投行和達證券分析員不約而同地預計，政府會在預算案上，公布更多關於近期發布的國家數字網絡（JENDELA）藍圖詳情。
JENDELA是承繼國家光纖化和連接計劃（NFCP）後，旨在加強和擴大國內網絡穩定及覆蓋率的宏圖。
NFCP的總成本高達216億令吉。分析員估計，JENDELA的開銷甚至會超越前者。至於這個宏圖的資金來源，估計還得取自通訊及多媒體委員會（MCMC）管理的普及服務基金（USP）。
個股選評：馬電訊（TM，4863，主板電信與媒體股）
目標價：4.90令吉
中期內，覆蓋率和連接性依然會是政府推動的重心，因此，興業投行更看好固定寬頻業者和基建公司，首選買入電訊股是馬電訊和OCK集團（OCK，0172，主板電信和媒體股）。
