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股东是否该接受强制全购?/翁诗进

通常,收购者在以下两种状况,必须强制向其他股东发出全面收购献议(MGO):-

(a)当收购者及行动一致人士,取得上市公司33%以上的股权时;或



(b)当收购者及行动一致人士的权股,超过33%但不超过50%,并在6个月期间取得超过2%的股权时。

换句话说,同时满足以下条件,将触发强制全面收购献议: 第一,当收购者及行动一致人士持股比例已超过33%,但不超过50%;第二,在六个月之内增加2%以上的股权。

强制全面收购献议的规则,只适用于上市公司和拥有超过50名股东和净资产1500万令吉以上的非上市公共公司。

不符合股东数量或净资产为1500万令吉以下的非上市公司,不在该规则范围内,因此不需遵循。

献购价格应为触发强制全面收购献议前,收购者及行动一致人士支付的最高收购价格,或最近20个交易日内交易量加权平均股价(VWAP)中较高者。



14项全面收购不成功而继续挂牌个案研究

我想说明,最近涉及全面献购案的最新股价与献购价格相比,如果股东不接受献购所能得到的总回报。

许多人可能会感到惊讶,所研究的案例里,如果股东不接受献购,都呈现不错的总回报。

情绪作祟推高股价

在公布全面献购后,上市股价继续上涨的原因,可能是许多上市公司的交易价格低于公平价格。

只有当全面献购公布时,投资者才开始注意到这些上市公司并开始购买股票。

这情况在大多数市场相当正常,大多数投资者都属于被动,对上市公司的内幕并不了解,只有在大型企业活动如全面献购时才开始关注。

然而,也有一种趋势是由于情绪购买,可能其中一些上市公司的价格,高于其公允价值。

当尽管独立顾问建议接受献购,然而当市价高于献购价格时,上述原因开始显得特别显著。

TMC生命科学(TMCLIFE,0101,主板贸服股)当前股价,比收购价上升了57%,而能特工业(DENKO,8176,主板工业产品股)当前股价,比收购价上升了113%。

尽管独立顾问建议接受收购献议,但可能由于市场的情绪作祟,导致市价高于收购献议价格。

两个正在进行的全面献购

这两个全面收购献议,都是由于收购者及行动一致人士取得了上市公司超过33%股份而触发。

案一:柳谷(WILLOW,0008,主板科技股)

这强制全面收购献议,是在收购者另外购获22.92%的股份,将原本32.08%股份累积到55%时而触发。

如以上所说,全面收购献议规则,要求收购者在触发强制全面献购后,向其余股东以每股80仙献购股份。

柳谷目前的市价为1.22令吉,在逻辑上,若股东希望在短期内套现,可在公开市场卖股,而不是接受每股80仙的较低献购价。

但是,如果股东有较长的持股能力,并希望继续持有该股,他们也将会拒绝这献购。

案二:Able集团(ABLEGRP,7086,主板工业产品股)

这强制全面献购,是在收购者另外购获10.72%股份,将原本33.25%股份累积到43.97%时触发。

如上所说,全面献购规则要求收购者在触发强制全面献购后,向其余股东以每股13仙献购股份。

目前Able集团的市价为14仙,在逻辑上,如果股东希望短期内套现,也能在公开市场上以更高价脱售,就不会接受每股13仙的献购价。 然而根据分析,Able集团报告的股东权益回酬为负,过去三年没有任何股息,流动性风险也较高。

因此,在短期内的股价有可能不会维持在14仙。如果股价跌穿13仙,则决定接受收购献议更合乎逻辑。

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名家专栏

解决散户痛点3方案/麦传球

如果你能掌握交易,它是一项令人兴奋且回报丰厚的职业,因为它不仅可以让你实现财务自由,还可以让你实现时间、地点和精神自由。

交易作为一种职业不需要管理任何员工,不需要依赖经济状况,不需要大量的资金,不需要会见任何人并出售任何东西,并且几乎可以在世界各地的任何时间在网上进行。

然而,在追求成为一名全职交易员的人生目标或梦想时,大多数散户投资者都会面临或经历以下挑战:

1. 交易设置合适仍无法建仓

心理障碍:由于害怕损失,缺乏信心,寻求额外确认或过度思考等心理障碍,即使交易设置适合他们的策略,许多交易者也会犹豫是否入仓而可能会导致错失机会。

例如交易者制定了一个策略,当股票突破关键阻力位且成交量较大时,建立多头头寸。股票一直在区间内交易,最终突破阻力位,成交量激增,尽管发出了明确的信号,但交易者仍犹豫不决,担心突破可能是假的,或者入市太晚了。

他们等待进一步的确认,当他们决定入场时,股票已经大幅上涨,从而减少了潜在利润并增加了风险。

解决方法:

●交易前惯例:在进入交易前制定惯例包括审查交易计划, 每天早上检查策略清单和市场状况以建立信心。

●回测和模拟交易:定期回测策略并进行模拟交易,以建立信心,避免财务风险。使用 TradeWizard 等平台回测移动平均线交叉策略并在模拟账户上进行练习。

●设置较小的头寸规模:从较小的头寸开始,以减少潜在损失的情绪影响。不要在单笔交易中冒1万令吉的风险,而是冒2000令吉的风险,并随着信心的建立而逐渐增加。

2. 未及时卖出锁定利润或止损

交易者常常因为对其头寸的情感依恋而未能卖出,希望获得进一步的收益或复苏。他们还可能受到损失厌恶和禀赋效应等认知偏差的影响:

●损失厌恶:倾向于避免损失而不是获得同等收益,从而导致持有亏损头寸。

●禀赋效应:对自有资产的估值高于其市场价值,导致不愿出售。

●希望与贪婪:持有亏损头寸以期扭转局面,或出于贪婪而不出售盈利头寸。

解决方法:

预定义的退出策略:在进入交易之前建立明确的止损和止盈水平并坚持执行。例如为每笔交易设置 5% 的止损和 10% 的止盈水平。

●交易后分析:定期审查交易,从盈利和亏损的交易中学习,重点关注交易计划的遵守情况。 保留交易日志并每周查看以了解错误和成功。

3. 卖得太早失去盈利潜力

害怕失去未实现的收益:交易者经常过早卖出,因为他们害怕失去未实现的收益,特别是在经历过之前的损失或市场波动之后。

犯下这个行为或错误的一些原因:

●担心失去未实现的收益:担心利润受到侵蚀可能会导致过早抛售。

●后悔厌恶:避免因未能以更高价格出售而后悔可能会导致交易者过早退出。

●锚定:固定在一个特定的价格点上,并根据该锚点而不是当前的市场状况做出决策。

解决方法:

●追踪止损:使用追踪止损订单锁定利润,同时允许仓位运行。例如:设置随着股价上涨而上涨的追踪止损,确保利润受到保护,同时允许进一步上涨。

●横向扩展:在不同的利润目标下逐步出售部分头寸。 当股票达到第一个目标时,卖出 50% 的仓位,并让剩余的 50% 通过追踪止损运行。

●重塑心态:关注流程和长期绩效,而不是个别交易。 采用成长心态,交易者将每笔交易视为一次学习经历和更大蓝图的一部分。

减少犯错6策略

总体而言,交易者可以采取以下步骤来减少将来再次犯上述错误:

1. 制定交易计划:具有预定义的进入和退出标准的详细交易计划可以帮助减少犹豫和情绪化决策。

2. 设置止损和止盈水平:实施严格的止损和止盈水平可以帮助交易者坚持自己的策略,而不让情绪干扰。

3. 持续教育和指导:持续学习和寻求指导可以为交易者提供有效执行策略所需的信心和纪律。

4. 实践可视化:在交易之前,想象自己按照计划成功执行交易,有助于建立信心并减少焦虑。

5. 加入交易社区:与社区中的其他交易者互动,分享经验并提供支持。 这有助于简学习他人的经验并减少决策中的孤立感。

6. 心理培训:通过培训了解和管理心理因素,例如认知行为技巧,可以帮助交易者克服恐惧和情绪偏见。

通过关注这些常见的心理和战略陷阱并实施实用策略,交易者可以显着提高他们的表现并减少情绪偏见对其交易决策的影响。

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