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销售走高估值诱人 产业股明年迈新增长周期

(吉隆坡23日讯)销售增长和估值诱人,加上多项利好因素支撑,分析员认为产业股明年将踏上新一轮增长周期,并相信产业领域能够重新赢回市场信心。

达证券今日发布报告指出,2019冠状病毒病疫情蹂躏了全球和本地经济,搞垮商业和多个领域的增长,且在大马落实管控令期间,所有建筑活动被迫喊停,产业展销厅亦是如此。

这导致了产业市场表现在今年首3季急剧下滑,住宅产业销量按年跌19.3%,至6万1379宗,比全球金融危机时刻更严重。

若按季来看,发展商第三季产业销售,相比首季和次季已强劲回弹,部分归功于国家经济复苏计划(PENJANA)中的奖掖措施在6月公布,激励第三季买气。

“随着市场恢复部分信心,我们预计发展商第三季的增长势头,可持续至末季。”

同时,分析员认为发展商有望各自实现本财年调整后的销售目标,得益于至今录得的稳健订单,因此相信发展商应该会大致维持现有销售目标。

多项利好支撑

展望明年,分析员相信在多项利好因素支撑下,如经济复苏和宽松利率环境,估计发展商表现会更好。

另外,分析员认为暂时豁免的产业盈利税(RPGT),将间接利好发展商,因为在脱售成本大大降级后,潜在购屋者可能会重新考虑,是否要升级或降级现有房屋。

此外,大马最新领先指数和经济数据,大体上都显示出经济改善的趋势,因此,分析员相信最黑暗的时刻已过,经济正在复原。

尽管近期展望看似脆弱,但大马房价仍相对稳定,该投行调查显示,虽然有一些卖家赶着脱售产业,但大部分卖家并不着急。

“由于融资成本低,及市场复苏时产业增值的前景,我们相信市场上没有太多激进的卖家。”

此外,趋势显示,在产业领域的每个周期中,坐落在良好地点的产业,都倾向上涨至另一新高价位。

“我们预计发展商销售在今年萎缩28%后,会在明年回弹14%,并估计该领域从明年起,会迈入新的增长周期,预计后年销售增幅可维持在15%水平。”

产业领域估值低廉

盈利方面,考虑到建筑进展入账预测调整后,分析员提高该领域今年每股净利预测7.7%,但下调明年预测5.9%。

同时,产业领域估值低,长期处于低过2个标准差的水平,现在相当于股价对账面净值诱人的0.4倍估值,比全球金融危机低谷时的0.48倍还低。

考量到健康的未入账销售和稳定的财务状况,分析员觉得产业股将以稳健的姿态,迎向明年潜在的好转局面。

“我们认为产业股普遍低估值是不合理的,预计明年股价之间差异会缩小。”

首选实达马星

整合考虑后,分析员维持产业领域“增持”评级,首选为实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)和马星集团(MAHSING,8583,主板产业股)。

报告解释,分析员看好实达集团在本地市场的主导地位,与估值低过领域的均值,以及马星集团产业发展和手套新业务的迅速回本商业模式。

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房贷申请及获批续走高 房产业买气前景乐观

(吉隆坡10日讯)大马房贷申请量继续上涨,同时获得批准的房贷也在走高,MIDF研究认为,这将进一步推动房产销售,产业领域前景乐观。

MIDF研究分析员引用国行数据,指5月的房贷申请量同比张3.2%,至585亿令吉,若按月比较,则录得10.5%涨幅,是2023年4月以来最高。

“在今年前5个月,我国的房贷申请总额为2545亿令吉,同比升3.1%,展现了强劲的房产买气。”

该分析员认为,上述强劲买气由国内数量减少的滞销房产、稳定的房价前景,以及国家经济改善的前景所支撑。

在获批房贷方面,5月时同样同比涨3.2%,至261亿令吉,按月则涨6%。分析员称,这符合房贷申请量在4月和5月走高的趋势。

“今年前5个月的累积获批房贷总共1109亿令吉,同比起5.3%,接下来应可为发展商带来更高的产业销售。”

无论如何,他表示,5月时的房贷批准率为44.6%,稍低于4月时的46.5%。

考虑到最新房贷申请数据反映出的乐观前景,该分析员维持产业领域的“正面”评级,而马星集团(MAHSING,8583,主板产业股)和金群利集团(MATRIX,5236,主板产业股)是首选产业股。

产业指数估值合理

另外,该分析员指出,随着近两年来产业股的大力反弹,大马交易所产业股指数的估值,已经回升到长期的均值以上。

“产业股指数在去年强势上涨34%,并在今年上半年再起25%,同期的综指涨幅只有9.3%。随着去年开始的一波上涨,如今产业股指数的股价对账面值比率(P/B)达到0.67倍,稍高于长期平均值0.66倍。”

他补充,在疫情爆发时期,产业股指数的估值,曾经被一直压制在均值的-1标准差水平。

“随着本国产业市场的情绪转佳,产业股指数的估值也上升至2018年3月以来的最高水平。”

在上半年,5家股价涨幅最大的产业股,分别是:华美集团(WMG,6378,主板产业股)(涨320%)、森那美产业(SIMEPROP,5288,主板产业股)(涨135%)、马星集团(涨118%)、PTT协作集团(PTT,7010,主板产业股)(涨104%),和PHB(PHB,4464,主板产业股)(涨100%)。

虽然估值回升,但该分析员认为,产业股目前的估值仍在合理水平。

“我们觉得,目前产业股的估值仍然合理,理由是房产滞销的问题正在改善,加上本地和外资对产业的需求走强,支撑了产业领域的上升周期。”

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