分析：马银行投行
目标价：4.20令吉
最新进展：
多个媒体消息传出，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业）的人工智能（AI）计算业务将在2025年第3季上线。
行家建议：
尽管AI计算业务需要更高的资本开销，但预备期远比数据中心项目更短，一旦开始营运，就可能马上为杨忠礼电力贡献盈利。
杨忠礼电力可以在找到确定的客户后，才采购所需的芯片。
根据我们的计算，杨忠礼电力需要为AI计算业务拨出的资本开销，预料为每兆瓦（MW）2500万美元左右。
假设实际的生命周期为5年，每兆瓦的AI计算可为杨忠礼电力创造每年约160万美元净利，意味着计划整体的内部回酬率（IRR）为23%左右。
因此，假设杨忠礼电力按计划推出20兆瓦的AI计算服务，那该公司将会拨出约21亿令吉的资本开销，随后每年创造1亿3000万令吉左右的净利。
杨忠礼电力目前持有其AI计算业务的60%有效股权。
在今年第3季推出初始20兆瓦的AI计算服务，意味着相关业务可在2026财政年里的3个季度，为杨忠礼电力作出贡献。这可能将我们对该公司所作的2026及2027财年盈利预测，分别上调4%与6%左右。
目前，我们将杨忠礼电力的目标价维持在4.20令吉不变，评级依然是“买入”。
