（吉隆坡8日讯）国家银行在今年的第三次货币政策会议中，继续按兵不动，把隔夜政策利率（OPR）维持在3%水平，但重点强调了当前经济环境存在下行风险！

彭博社经济学家塔玛拉因此解读道，国行距离降息又近了一步。

“国行最新公告表明经济增长风险已偏向下行。此前我们解读国行的语调是平衡的”。

国行货币政策委员会在最新的利率公告中指出，货币政策立场与当前对通胀和增长前景的评估一致，但和前一次（3月份）的文告相比，增加了”委员会认知到经济环境存在下行风险，因此将继续密切关注事态发展“的字句。

文告也强调，“大马经济今年首季经济活动进一步扩张，这归功于持续性内需和出口增长所推动。”

连续12次按兵不动

这也是国行自2023年5月以来，连续第12次按兵不动，将利率保持在3%。

展望未来，贸易紧张局势和全球政策不稳都将加剧外围风险，但电子电气（E&E）产品的持续需求和旅游消费增加，都将在出口上起到特定程度的缓冲。

换句话说，大马经济增长将由稳健的内需所支撑。

该机构表示，大马就业人数和薪资都在增长，加上最低薪金和公务员薪金上调等政策扶持，可支持国内家庭开销。

至于国内投资方面，整体的稳健扩张料将维持下去。

“私人和公共领域的多年期项目，大量获得批准的投资项目落实，以及政府通过各种发展大蓝图实施的激励性措施，都将支撑接下来的投资活动。”

全球前景已削弱

国行补充，美国政府宣布的关税措施，已削弱全球经济增长与贸易前景，此不稳定局势可能会加剧全球金融市场的波动。

所以它认为，大马增长前景仍可能出现下行风险，当中主要缘由贸易伙伴经济增长进一步放缓、市场不确定性导致情绪转弱，进而影响开销和投资、以及大宗商品产量低于预期等因素。

无论如何，若贸易谈判取得积极成果，各主要经济体采取增长政策、以及旅游活动稳健，便能提振大马经济增长前景。

此外，国行表示，大马在今年首季总体通胀与核心通胀分别为1.5%和1.9%，预计接下来全年的通胀水平处在可控范围。

“鉴于全球成本表现温和、内需压力并无过量的情况下，相信通胀能维持在可控水平。”

通胀水平可控

国行预测，全球大宗商品价格将持续走低，有助于维持现有的成本水平；在此情况下，政府宣布的国内政策改革，都能控制住通胀带来的整体冲击。

国行续说：“通胀的上行风险，将取决于国内政策措施的溢出效应、全球大宗商品价格走势、金融市场和贸易政策等发展情况。”

至于汇率方面，国行认为，令吉主要还是会受到外围因素的影响。

“不过，大马良好的经济前景和国内结构性改革，加上持续招资的政策举措，都将为令吉提供长远支撑。”

鉴于经济环境仍有潜在的下行风险，国行货币政策委员会将继续关注最新局势发展，以便及时评估大马通胀和经济增长前景。

“委员会将确保，货币政策可在价格稳定的环境中，继续推动永续经济增长。”

彭博社：国行仍观望特朗普关税

整体而言，彭博社经济学家塔玛拉解读道，国行仍在观望美国贸易政策走向，尤其是等候针对半导体关税政策的明朗化。

“国行认为，当前的利率水平有助于经济增长和价格稳定；国行还认为，就目前而言，国内需求足以抵消外部因素的影响。”

塔玛拉同时也预计，下行风险将在下半年更加明显地显现，这预料会促使国行迅速转向宽松政策，并在不久后降息。