（吉隆坡12日讯）美国政府拟调整人工智能（AI）芯片出口政策，分析员认为，未来政策将不再聚焦于抑制，转而强化芯片地理定位与许可监控，整体局势将为大马及区域数据中心带来发展契机。

肯纳格投行研究分析员透过报告点出，由于中国近期在AI领域发展迅速，迫使美国必须作出相应的政策调整，估计未来的政策不再强调“遏制”。

“为防止技术落入竞争国，美国仍不会放松AI芯片管控，以减缓前者的发展速度，但有关限制如今也阻碍了美国AI芯片扩张，这种方式已适得其反。”

考虑到如今科技巨头对政策的反对声音已被关注，过度的管控反而可能助力中国发展AI生态系统。

“例如，中国近期就正推进构建去英伟达化的AI生态系统，以致于多家美国科技企业列出多项诉求，要求加强AI研发投入，以及维持更小范围的出口管制。”

特朗普此前也已向H20芯片实施出口限制令，而中国企业也在今年初订购价值高达160亿美元（约688亿令吉）的H20芯片。

分析员表示，H20芯片具备强大的AI推理能力，尤其能够得到结论和做出预测，随着DeepSeek等新技术涌现，相应的需求也飙升。

虽然H20芯片已获准向中国出口，但目前仍需获取“无限期出口许可证”，若取消按国的分层机制，只要确保芯片的监控措施得当，便能让美国芯片销售在全球范围广泛扩展。

马泰存被针对风险

在此方面，大马等国可能仍会面临某些限制，主要与芯片地理定位监控有关，特别是针对小型企业的监控。

尽管限制细节尚不明确，但美国有意对转售芯片给中国的国家（大马和泰国）实施额外限制，很有可能便是通过加强定位监控实施。

“我们认为，较乐观的情境是美国放宽32万颗先进图形处理器（GPU）的采购，以便让合规的企业更快部署设备，或者直接消除采购上限，这也与取消国家分层机制方向一致。”

其中，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业）的AI GPU服务业务有望申请成为NVEU，因目前并没有针对供应GPU服务的企业限制。

3相关领域前景可期

整体而言，自AI扩散规则实施以后，数据中心概念股的股价大多都尚未恢复，低于1月前的水平。

从建筑股来看，虽然建设并没有放缓迹象，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）、双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）等主要建筑商，都在积极正向情绪下进一步推涨估值。

“然而，金务大股价反弹不如双威建筑，若数据中心发展向好，后者可能更具投资前景。”

若双威建筑和金务大在预期订单基础下，两者每赢获额外10亿令吉合约，将分别提振2026财年盈利预测10.2%和2.2%。

随着数据中心扩展持续推进，公用事业领域将显著受惠，其中国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业组）截至12月，已完成18项数据中心项目，反映出稳健需求趋势与未来增长动力。

房产股变现提振估值

虽然市场主要聚焦在建筑和公用事业股，但房产领域也不失为数据中心热潮的受惠方之一。

分析员补充：“尤其在策略性土地套现方面，房产领域仍略显低估。”

森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）表现尤为突出，已积极推动艾美娜（Elmina）商业园和武吉拉惹镇（Bandar Bukit Raja）发展成数据中心区。

另一方面，马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）仍在与潜在客户洽谈，拟在万宜和Southville的工业地段发展数据中心。

分析员认为，随着更多数据中心土地交易逐步成形，比如土地出售、合资或长期租赁等变现方式，这将为相关发展商带来估值提振机会。