大黑马U Mobile需合作伙伴 第二5G争夺战·两巨头未出局
（吉隆坡4日讯）“大黑马”U Mobile赢得第二5G网络建设让市场大感意外，不过国内两大电信巨头天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）和明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股），似乎还未出局！
这主要是因为，U Mobile作为国内较为小型的电信公司，财务状况和两大巨头还是有所差距，预料最终还是要与规模较大的同业合作，才能构建具有商业意义的第二5G！
联昌国际投行在最新的研究报告中就认为，U Mobile需与两巨头之一合作，分摊第二个5G网络的建设成本。
分析员预计，在未来18至24个月内，若要建设80%的5G覆盖率，需要20亿至30亿令吉的投资，其后每年约需10亿令吉；这是U Mobile过去10年来年均5亿令吉的资本支出，有着很大差距。
而且U Mobile的负债水平也较两大巨头高，其净债务对除息税摊销折旧前盈利（Net debt/EBITDA）为4.3倍，高于明讯的2.2倍和天地通数码网络的2.1倍。
而U Mobile也在结果公布后发布声明，表示将积极与天地通数码网络、马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）以及其长期合作伙伴华为携手合作，共同提供先进的5G服务，也暗示了在第二5G上更多的合作可能。
尽管U Mobile未提及明讯，但分析员认为，与所有潜在合作伙伴的讨论还在初期阶段。
考虑到两大巨头未必已经出局，分析员也建议，若失去第二5G网络导致天地通数码网络和明讯股价大跌，都不失为一个捞底的好时机。
U Mobile单飞主导第二5G 明讯CDB无需重复投资
（吉隆坡14日讯）U Mobile获得第二5G网络经营权后已退出持股国家数字公司（DNB），而天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）和明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）皆接手前者留下的股权，被认为这两大巨头都不会参与第二5G的建设。
分析员因此相信，此举基本消除了CDB和明讯，未来的资本支出（CAPEX）压力。
马银行投行周三发报告指出，DNB本次的股权结构调整意味着U Mobile将单独营运第二5G网络，舒缓市场对二巨头重复投资和支出的疑虑。
“不过，关于DNB的接驳协议是否会有修订，目前仍未有正式公告。”
财政部料年内退出
另一方面，最新的协议也预示了，财政部机构将于今年内退出DNB，将第一5G网络交予电信营运商全权掌控。
根据最新协议，财政部机构可于今年11月12日之后的一个月内拥有售股的行使权，即把所持DNB股权售予现有股东。
若该机构未执行相关行使权，其他股东也可通过“买入期权”认购前者的所持股份，进一步重组DNB股东结构。
在U Mobile退出之后，天地通数码网络、明讯，和杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）各别持股DNB的19.4%股权，而财政部机构则手握41.7%股权。
评级“中和”
总体来看，分析员仍维持电信领域的“中和”评级，因5G接驳安排仍有修订空间，但其首选股会是马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）。
“因为大马数据中心热潮兴起，马电讯是该趋势中最能受惠的股项。”
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