印尼B40計劃難U轉 棕油價格全年料高企

（吉隆坡25日訊）印尼政府落實B40生物柴油摻混政策相信已是板上釘釘，分析員認為，此政策將加緊市場供應，促使棕油價格全年保持高位。

興業投行研究分析員，與印尼生物燃料生產者協會會面後發報告表示，當地政府相信對B40生物柴油摻混計劃誌在必行，即使原油價格走跌，也不打算降低混合比例。

該計劃強製在柴油中摻混40%比例的棕油，預計最快會在本月實施。

分析員表示，由於供應趨緊，預計印尼的棕油出口在2025年將減少7%，從而導致原棕油（CPO）售價維持在較高水平。

印尼B40計劃備受關注，因它預計會消耗當地的大額棕油，而印尼正正是全球最大棕油生產國。

該協會也指出，原棕油出口稅調整已獲政府同意，從目前的7.5%，提升到10%，以補貼生產商並彌合生物柴油與燃油的價格差距。

分析員認為，隻要油價格不低於每桶57美元，新的稅率水平便足以支撐對B40計劃的補貼消費。

有鑒於此，分析員維持2025年棕油平均售價將企於每噸4300令吉的預測，惟考慮到今年迄今平均售價為4720令吉，前者的預測相對保守。

無論如何，興業投行維持種植領域的“增持”評級，首選股分別是SD牙直利（SDG，5285，主板種植股）、柔佛種植（JPG，5323，主板種植股）和砂拉越油棕（SOP，5126， 主板種植股）。

B50計劃面臨挑戰

分析員提出，假設印尼政府有意在2026年實施B50計劃，將會面臨三大障礙，即產能不足、技術水平有限，以及限製全球棕油出口。

分析員說道，印尼目前生物柴油每年產能為208億升，一旦實施B50計劃，產能則需再額外新增15%到20%。

“況且，現有技術不適合生產B50生物柴油，產商將需投入大量額外投資和安裝新設備。”

最後，B50計劃將需額外400萬噸原棕油，必將限製印尼的棕油出口，糧食與燃料挑戰將會加劇。