（吉隆坡19日訊）大華繼顯研究分析員指出，丁腈橡膠供應短缺，讓進軍手套的門檻更高，因此相信頂級手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）會繼續是大贏家。
分析員在報告中寫道，由於全球手套需求強勁，導致原材料之一丁腈橡膠的供應商包括錦湖、昕特瑪和LG集團的生產已經到頂。
可緩解供應短缺的新產能最快也要明年底才開始投運。據了解，中國的手套生產商甚至願意支付昂貴溢價，來鎖定原料供應，積極投入丁腈手套生產。
轉向乳膠手套
“丁腈橡膠供應緊缺，對於新業者來說是另一道門檻。缺少原材料將影響丁腈手套的生產。從其他行業跳來生產手套的公司，可能難以鎖定丁腈橡膠供應，或必須準備支付昂貴溢價。”
分析員認為，這將限製進軍丁腈手套的新業者數量。反之，乳膠手套的生產將會加速，以應對轉移自丁腈手套供應不足的需求。
“由於需求會轉移，未來2至3個季度，乳膠手套對比丁腈手套的50%預計會大幅收窄。這對於頂級手套來說是利好。”
目前，乳膠手套業務占了頂級手套整體生產的36%。其他業者如賀特佳（HARTA，5168，主板保健股）和高產柅品工業（KOSSAN，7153，主板工業股），乳膠業務僅占整體生產少於5%。
微漲價轉嫁成本
雖然丁腈橡膠成本可能會因為供應短缺而走高，但分析員不擔心幾大業者會受影響，因為他們隻需稍為調高售價即可轉移成本。
“假設丁腈橡膠成本走高10%，賀特佳、高產柅品工業和頂級手套的淨利會因此折損1.4%至4.2%；但是，他們隻需將平均售價提高0.7%至1.5%，就可以將其全數轉移。”
另外，較大規模的手套生產商與供應商的關係較好，相信對方在調漲價格時會較為“輕手”，分析員估計大業者的成本按月隻會走高5至10%，按季則漲15至33%。
無懼疫苗降臨 手套股可續增持
雖然疫苗研發進展良好，但分析員相信手套需求依然穩當，因此，大華繼顯維持手套領域的“增持”評級，首選買入頂級手套。
“平均售價提高，加上會有更多即時清算的交易買賣，我們預計手套股未來3個季度的淨利飆漲，足以壓製市場對於估值過於昂貴的憂慮。”
另外，手套股明年淨利有今年已售罄的產能支撐。
對於手套領域明年的淨利，大華繼顯的預測是高於市場的81%，但該行認為合理，並相信手套股仍有足夠空間傳出驚喜。
