【行家论股/视频】Astro 广告反弹激励营收
分析：达证券
目标价：1.20令吉
最新进展：
Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）2022财年末季，净利按年下跌24.6%，至1亿2658万6000令吉；末季营业额年跌7%，至10亿3128万6000令吉，但仍宣布派息2.25仙。
当季订户营收和商品销售降低，加上较高内容成本，压缩息税折旧摊销前盈利（EBITDA）赚幅，拖累了净利表现。
行家建议：
Astro全年的核心净利萎缩11%，赚4.75亿令吉，稍微超出我们的预期，不过符合市场预期。
与我们的预期相比，该公司的税务较低；而Astro全年盈利下滑，主要归咎于订户收入和电视购物销售走低，以及欧洲杯和奥运会带来的高内容支出所致。
不过，Astro的广告收益已有大幅度提升；末季广告收益按季大涨55.3%，创下2年来新高，促使该公司核心净利出现36.2%反弹。
我们认为，随着Astro加强投资在原创内容，以及接收器科技上，其订户收入趋势将稳定下来，并开始反弹。
我们也预计广告收益，以及宽频上网服务，将进一步助Astro营收增长。
在计入2022财年的数据之后，我们稍微调降Astro未来2年盈利预测1.2%，及2.2%。
因此，调降目标价至1.20令吉，但维持“买入”评级。
【行家论股】Astro 税务风险消除
分析：丰隆投行
目标价：13仙
最新进展：
Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）宣布，旗下2家公司已与内陆税收局达成和解，并仅需交付1亿1494万8586令吉税款。
根据修订评估，公司将不会受到任何惩罚，且所有生产成本，都能纳入资本津贴当中。
行家建议：
上述和解金额，仅占内陆税收局在去年7月向Astro追讨的7亿3490万令吉的15.6%，且当局已接受该公司提交的修正说明及相关文件，因此并没额外罚款。
我们认为，这结果降低了Astro的潜在下行风险，并正面反映了该公司的税务监管水平。
管理层表示，这次和解不会对2025财政年及往后的损益表产生影响，这意味着相关税务负债与相关递延税务资产，在此前已被充分认列。
因此和解金的财务影响，仅反映在资产负债表上，对未来盈利不会造成额外冲击。
整体而言，上述税务和解盖棺定论，消除了Astro的长期不确定性。
然而我们认为，订阅量持续下滑，加上广告业务疲软，该公司盈利前景仍然不明朗。
综合而言，我们维持当前的盈利预测，并保持Astro“卖出”投资评级，目标价则维持在13仙。
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