分析：大马投行研究

目标价：1.69令吉

最新进展：

联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股）透露，政府的产品采购清单批准（APPL）合约已在今年6月到期，目前相关单位尚未有续约的消息。

该公司也指出，由于公共部门的药物需求疲弱，导致旗下业务营业额表现失色。

行家建议：

我们以负面态度看待此事，因为若没有APPL合约支撑，意味着下半年面向政府的药物销售将减少。

而且这将对公司的定价策略构成影响，因该公司原定计划是在接获政府续约后，调整产品价格以转嫁更高的运营成本，但该策略暂时无法执行。

基于2023财年下半年销售前景疲软，和APPL合约尚未到手，我们将联合药业2023至2025财年盈利预测分别下调16%、5%和5%。

不过好消息是，联合药业已开始参与竞标卫生部的APPL合约，预计2024财年首季结果将出炉。据悉，这项新合约条款的销售和定价皆比此前略高。

此外，该公司的消费保健业务前景看俏，该业务在现财年下半年有逐步稳定的趋势，预计2024财年将重获增长动力。

总体而言，虽然联合药业短期前景相对疲软，但预计下财年才有更亮眼的表现。

而且该公司仍是国内最大的药物制造商，长期前景依然可期待，因此维持“买入”评级，目标价1.69令吉。