行家论股

【行家论股】联合药业 下财年表现料亮眼

分析:大马投行研究

目标价:1.69令吉

最新进展:

联合药业(DPHARMA,7148,主板保健股)透露,政府的产品采购清单批准(APPL)合约已在今年6月到期,目前相关单位尚未有续约的消息。

该公司也指出,由于公共部门的药物需求疲弱,导致旗下业务营业额表现失色。

行家建议:

我们以负面态度看待此事,因为若没有APPL合约支撑,意味着下半年面向政府的药物销售将减少。

而且这将对公司的定价策略构成影响,因该公司原定计划是在接获政府续约后,调整产品价格以转嫁更高的运营成本,但该策略暂时无法执行。

基于2023财年下半年销售前景疲软,和APPL合约尚未到手,我们将联合药业2023至2025财年盈利预测分别下调16%、5%和5%。

不过好消息是,联合药业已开始参与竞标卫生部的APPL合约,预计2024财年首季结果将出炉。据悉,这项新合约条款的销售和定价皆比此前略高。

此外,该公司的消费保健业务前景看俏,该业务在现财年下半年有逐步稳定的趋势,预计2024财年将重获增长动力。

总体而言,虽然联合药业短期前景相对疲软,但预计下财年才有更亮眼的表现。

而且该公司仍是国内最大的药物制造商,长期前景依然可期待,因此维持“买入”评级,目标价1.69令吉。

 

 
 

 

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行家论股

【行家论股】联合药业 需求走强净利看涨

分析:达证券

目标价:1.62令吉

最新进展:

联合药业(DPHARMA,7148,主板保健股)宣布,获得政府追加药品采购供应合约,价值约1658万2500令吉。

该公司需要向政府供应3种新的药品,将全部供应药品的种类增至99种,合约总值估计为6亿8230万令吉,有效期至2026年12月31日。

行家建议:

对于联合药业获得上述额外药品供应合约,我们并不意外,因为此前发马(PHARMA,7081,主板保健股)与政府达成协议,将特许经营的药品种类从815种扩大至1200种。

这相信会向下惠及联合药业。

除了供应药品的扩大,可惠及联合药业,该公司也将受惠于令吉走强,因为上述新合约是根据4.70令吉兑1美元的汇率来制定。

总体而言,我们对联合药业的前景保持乐观,而我们预测该公司今年的净利可同比大涨41.2%,至8840万令吉,得益于需求走强、药品原料成本下降与整体成本效率提高等利好。

因此,我们保持联合药业在2025至2027财政年的盈利预期,其评级维持在“买入”,目标价亦保留在1.62令吉不变。

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