分析：馬銀行投行研究
目標價：2.69令吉
最新進展：
燃油開銷走高，亞航長程（AAX，5238，主板消費股）2025財政年首季（截至3月杪），淨利同比跌37.34%，至5021萬令吉。
當季乘客人數增加，帶動機票銷售走高，加上每乘客輔助營收增加，首季營業額則同比增長3.43%，至9億4008萬令吉。
亞航長程
(彭博社)行家建議：
亞航長程當季核心淨利錄得4580萬令吉，同比減少61%，占我們全年盈利預測的23%，表現不如預期。
由於考慮到季節性帶動，我們預計期間的盈利占比將達至30%到40%。
我們認為，其業績不佳主要在於首季的維護成本高於預期，達到2.028億令吉，相當於預期內的31%。
管理層把這歸因三大因素，分別是飛機使用率提高導致撥備增加、維修保養及改裝工程（MRO）供應商調漲收費，以及部分飛機的輕度不定期檢查。
邁入2025年次季，客運量和票價預計會出現季節性下滑，但美元和航空燃料價格走軟將提振盈利。
我們估計，美元兌令吉每貶值0.1令吉，將為亞航長程帶來約5500萬令吉盈利增長；而每桶航空燃油價格每跌1令吉，則帶來1500萬令吉盈利增長。
此外，亞航長程2025財年本益比為6倍，低於全球廉價航空業者的平均9倍，目前估值具有吸引力。
綜上所述，我們繼續看好公司前景，重申“買入”評級，目標價保持2.69令吉。
