电动车火热 焕发投资良机/奕帆丰顺
尽管去年全球电动汽车销量再创新高，但追踪电动汽车产业链企业表现的指数却表现欠佳。
以这两个指数为例，Solactive自动驾驶及电动车指数（Solactive Autonomous & Electric Vehicle index）表现，优于彭博电动汽车指数（Bloomberg Electric Vehicles index）。
Solactive自动驾驶及电动汽车指数，主要包含汽车制造商和分销商；而彭博电动汽车指数，涵盖从原材料到电池制造和电动汽车制造商的整个产业链。
尽管面临供应链中断、宏观经济和地缘政治格局的不确定性，以及大宗商品和能源价格高企等挑战，电动汽车去年的销量仍再创历史新高。这一增长是在全球汽车市场萎缩的背景下发生的，汽车总销量与2021年相比下降了3%。
另一方面，纯电动汽车（BEV）和插电式混合动力汽车（PHEV）的总销量突破1000万辆，与上年相比增长了55%。
电动汽车在整个汽车市场中的份额，从2017年的1.4%，上升至2022年的14%，显示出10倍增幅。Marketsand Markets报告显示， 2030年的全球电动汽车市场预计将达至3920.8万辆；2022至2030年期间的复合年增长率为21.7%。
充电基建撑增长
在电动汽车销量增长的预期下，充电基建的部署对于促进电动汽车的普及至关重要。无论是通过家里、工作场所的专用充电站，或是公共充电站，只有以方便且负担得起的方式满足充电需求，电动汽车销量才能持续增长。
超过80%的充电基建为公共充电站，意味着其占据电动汽车充电市场大部分的份额。2028的电动汽车充电市场的复合年增长率预计为32.5%，这将推动电动汽车市场的增长。
市场增长空间大
中国、欧洲和美国是电动汽车的三大主要市场，在去年占全球销量约95%。中国以外的新兴市场和发展中经济体（EMDE）仅占全球电动汽车市场的一小部分。
近年来，电动汽车需求有所增加。不过，由于缺乏充电基建，加上电动汽车价格对大多数人来说相对昂贵，电动汽车销量并不高。
鉴于未来充电基建数量增加、地方政府提供支持性政策，以及价格战带来更实惠的电动汽车有望普及化，我们预计新兴市场和发展中经济体的电动汽车销量（无论是新车还是二手车）均会上升。
印度、泰国和印尼的电动汽车市场受其政府支持，在去年呈快速增长的势头。这些国家的电动汽车销量，相对于2021年增长了两倍多，达至近8万辆。2022年的销量更是比2019年冠病疫情爆发前高出7倍。
原料价格仍高
电动汽车产业链的上游，主要包括原材料企业。电池需求的增加，带动了对关键材料的需求。
自2017年以来，锂（Lithium）产量增长了 180%，但去年依旧供不应求。多年来，电动汽车的锂电池需求量不断增加。2022 年，约60%的锂、30%的钴，和10%的镍需求，用于电动汽车电池；而就在五年前的2017年，这些比例分别约为15%、10%和2%。
因此，尽管主要战略材料的价格已脱离峰值，但仍保持在疫情前的水平之上，而需求增加将导致战略金属价格持续上升，特别是目前锂供不应求的情况下。这将为上游企业带来更高的收入。
电池需求续增
尽管电动汽车产业链的下游面临阻力，但随着全球电动汽车销量增加，电池需求将持续增长，令该产业链仍具吸引力。
汽车的锂离子电池（Lithium-ion battery）需求大幅增长，从2021年的330 GWh，增长约65%至2022 年的550 GWh。这主要归因于乘用电动车销量增长，即与2021年相比，去年新车注册量明显增长了55%。
纯电动汽车和插电式混合动力汽车的全球销量，正在超过混合动力电动汽车（HEV）。由于纯电动汽车和插电式混合动力汽车的电池尺寸通常较大，因此对电池的需求也相应不断增加。
彭博新能源财经（BNEF）预计，电池组制造成本在2025年将下降约20%，而电池生产成本相对于2021年的历史低点仅下降10%。
制造商竞争激烈
越来越多企业投入电动汽车市场，特别是来自中国和其他新兴市场的参与者。这些新参与者正在推出更实惠的型号，并有可能压低电动汽车的整体价格。因此，老牌制造商（尤其是欧洲的制造商）可能被迫降低价格，以保持市场竞争力。
有些公司已经开始削减成本以适应市场变化。今年1月，特斯拉开始在全球范围内下调其电动汽车价格多达 20%，加大打折力度并向竞争对手发起挑战。随后福特汽车、比亚迪和蔚来汽车亦加入了价格战，对所有车型进行降价。
特斯拉和比亚迪——这两家大型电动汽车制造商的举动，无疑给电动汽车行业的其他参与者带来了压力，迫使他们生产更便宜的汽车，同时压低他们的利润率。
总结来说，电动汽车供应链仍有大量投资机会。除了电动汽车部署外，去年和今年初宣布的多项政策，亦涉及电动汽车制造的发展。
尽管电动汽车补贴逐步取消，但其他主要市场的各项计划亦引起了关注，例如美国的《通胀削减法案》（IRA）、欧盟的绿色交易产业计划（Green Deal Industry Plan）。
这一趋势亦在新兴市场和发展中经济体得到体现。印度生产关联激励计划（PLI）中促进当地电动汽车制造业的这一目标，得到了其地方政府的支持。
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销量回调贷款趋紧 汽车业前景雪上加霜
示意图（取自canva）
（吉隆坡23日讯）今年我国汽车销量已如预期般回调，加上车贷批准趋紧，汽车领域投资前景正日益黯淡。
联昌国际证券行分析员表示，车贷审批收紧或导致年初迄今汽车总销量表现疲弱，如今年首季的车贷批准率同比减少2.5个百分点，至55.4%，低于去年平均批准率57.9%。
“同时，车贷申请同比持平增长0.1%。我们的经济学家预测今年隔夜政策利率（OPR）将保持稳定，这或在未来数季支撑车贷表现。”
大马车商公会（MAA）日前公布4月汽车总销量为6万527量，比上个月少16.8%，归咎于4月头的开斋节长假抑制销量，以及佳节前的交付推动了3月份销量。
该公会预测，5月汽车销量将会回升，得益于东马节庆、工作日增加与新车款的助力。
销售已跌5%
而年初迄今的汽车总销量同比跌5%，至24万8284辆，占分析员全年销量预期的32.6%。其中国产车销量同比跌2.3%，而非国产车销量则跌10.3%的，因此国产车的市占率增加2个百分点，至63.8%。
车商公会预计，需求恢复常态，加上汽车业积压订单减少，将拖累今年汽车总销量同比跌4.5%，至78万辆。该公会认为，美中贸易战加剧全球经济不明朗，导致本地经济前景承压。
车商公会也提到政府已将原定于今年1月实施的修订版开放市场价值（OMV）计算法推迟至明年1月实施，分析员称这对汽车业而言是短期利好，因新计算法将使本地组装车的平均售价上涨10%至30%。
然而分析员看法较为悲观，他预期今年汽车总销量将同比跌7%，至76万辆，但他预计10万令吉以下的汽车市场需求仍将保持韧性。
他续指，政府计划在2025年预算案中继续对85%的RON95汽油用户提供补贴，维持大众市场的购车可负担性，因此预计国产车在今年继续保持市场主导地位，市占率预计为64.5%。
RON95补贴取消在即
电动车销量翻倍
该分析员也认为，取消RON95汽油补贴或会加速电动车普及，今年首季的电动车销量同比几乎翻倍，达5394辆，去年同期则是2703辆；而电动车和混合动力车的渗透率同比增长了1.9个百分点，至7.3%
“我们追蹤的股项当中，森那美（SIME，4197，主板消费股）有望凭借其不断扩大的电动车组合电动车加速采用中受益。”
但分析员也特别提到，电动车领域竞争加剧，特别是中国品牌车商，而电动车进口关税豁免将在2026年到期，届时本地组装车将成为重点。
综合以上，分析员维持汽车领域“中和”评级，首选股则是森那美，给出的目标价则是3令吉。
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