（吉隆坡30日訊）盡管原料藥（API）價格走高帶來賺幅風險，但分析員認為，在有多項利好，包括藥物供不應求、令吉逐漸回升以及本地流感病例上升，保健業短期前景仍受看好，維持對其“增持”評級。
大馬研究在最新的報告指出，由於中國過去3年嚴格管控個人購買相關藥物，讓藥房與製藥商降低庫存與產量，加上去年12月底當地放寬清零政策，導致病例激增進，讓供應短缺迅速惡化。
根據Optima Insights數據，中國占全球API供應的40%。印度的API價格在去年12月下旬還因此上漲了12至25%。
不過，分析員預計，在中國政府恢複了藥物配給，並大型製藥商采取產能最大化，預計2或3月時短缺情況會有所緩解。
另外，分析員認為，製藥商有出定價能力，可通過提高售價將成本轉嫁給客戶。
“值得留意的是，大馬並沒有實施任何藥價管製的機製。”
另外，據過去報道，截至今年1月的私人領域藥物庫存仍處緊張水平，分銷商也僅能供應30至40%藥物訂單。
而據世界衛生組織（WHO）數據顯示，大馬病例自去年10月再次處於上行趨勢，分析員預計，與國際遊客的到來有關。
綜合以上，持續的藥物短缺將進一步提高製藥商的議價能力。
另一方面，自去年11月起令吉彙率逐漸走穩，兌美元升值了11至12%，讓以美元計價進口API的製藥商得益。
聯合藥業最大贏家
分析員指出，當中聯合藥業（DPHARMA，7148，主板保健股）是最大受益者，歸因於旗下超過90%的銷售來自本地。
“按我們估算，假設聯合藥業的銷貨成本（COGS）40%以美元計價，沒有進行對衝和轉嫁成本前提下，令吉兌美元每走強10%，公司2023財年核心盈利就將增長13至14%。”
至於Apex保健（AHEALTH，7090，主板消費股），由於旗下持股40%的Straits Apex出口風險較高，對令吉走勢持相對中性。
分析員表示，首選股是聯合藥業，其作為本地最大藥物製造商，可利用本地仿製藥使用率上升、2022至2026年該行專利連續到期、公司強勁研發和最先進生產設施，來蓬勃發展生物仿製藥，還有通過Champs和Flavettes品牌在不斷擴大的維生素C市場在抓住機會。
除此之外，政府提高對衛生部的撥款，並未來加建5家公立醫院和19家私立醫院，都讓公司處於有利位置。
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