5月出口挫25.5% 第三季复苏有风险
报道：林嘉珉
（吉隆坡29日讯）2019冠状病毒病冲击国际贸易活动，大马5月出口按年大跌25.5%至626亿9000万令吉，经济学家认为，若美国第二波疫情加重，我国外贸数据或无缘如期在第三季复苏。
根据国际贸易及工业部今日发出文告，5月进口亦大挫30.4%，报522亿7000万令吉，但贸易总额按年上扬14.7%，写1149亿6000万令吉。
同时，最新进出口数据，皆糟过彭博社早前分别预测的19.8%和19.9%跌幅。
李兴裕：企业界需更多精明劳工。
中总社会经济研究中心执行董事李兴裕接受《南洋商报》电访时说：“我们原先预测5月出口跌幅会年跌23%，因此此次结果稍微超出预期。”
正如同他预测般，4月贸易赤字没有延续，5月录得贸易盈余104亿1000万令吉，是今年第四度超过百亿大关。
“当时贸易赤字只是因为全球多地落实防疫措施的一时结果。不过，赤字或盈余并不重要，重点是出口数据疲态何时才能改善。”
他指冠病疫情爆发，导致世界各地纷纷落实管控措施，进而造成次季出口录得差劲表现。
“随着各地政府在本月逐步放宽管控力度，我国糟糕出口数据表现可能止步次季，随后或可逐渐改善。”
不过，他称若美国因疫情恶化而加大封锁措施，次季出口糟糕表现可能会延续至第三季；美国是大马第三大出口市场。
在近期允许企业恢复营业后，美国各地确诊病例激增，部分州重新落实封锁措施。
6月跌幅较轻
李兴裕估计本月出口仍会维持双位数跌势，但估计跌幅会比5月来的轻。
这是因为，去年6月出口仅报700亿令吉左右，低于其他月份的800亿令吉，较低比较基础相信可进一步帮助收窄本月出口跌幅。
此外，他预估出口年跌幅收窄情况，需待到8月才会较为明显。
“虽然各国经济在本月逐渐开放，但整体恢复力不强，商品需求仍差。”
现阶段，他维持全年出口萎缩11.2%的预测不变。
姚金龙
今年出口料跌到年底
双威大学经济学教授姚金龙预期，今年余下月份，出口很可能会持续录得跌势。
根据过去金融危机时期来看，出口通常耗时9个月到1年时间来复原。
他指出，出口依赖全球需求的恢复，然而大部分国家目前仍面临潜在衰退问题，难以指望经济迅速回弹。
“除非疫苗问世，但这可能需要等到明年中或之后。”
4月和5月进口年跌幅差距颇大，分别为8%与30.4%，占进口比重最重的半成品商品，进口年少27.8%。
姚金龙解释：“这是因为滞后效应。虽然多数厂房当时已全面停工，但采购订单已下，因此4月时进口跌幅不重。”
同时，他估计6月进口跌势保持，并会比出口更慢恢复。
欧洲前瞻机遇可期/奕帆丰顺
在特朗普撤回对北约的安全支持后，欧盟意识到追求军事独立的紧迫性，这促使该地区的国防预算激增。
在欧盟层面，欧盟委员会主席冯德莱恩宣布了“重新武装欧洲”（ReArm Europe）计划；这是一项为期四年的8000亿欧元（约3.82兆令吉）财政刺激方案，旨在将国防开支占GDP的比例，由1.9%提高至3.0%。
与此同时，德国一改传统上对举债的保守态度，将国防支出从财政支出上限中剔除，并推出了一项规模达5000亿欧元（约2.38兆令吉）的基础设施与国防基金，标志着政策方向的重大转变。
这些措施共同提振了整个欧洲的市场情绪，4月欧元区制造业采购经理人指数（PMI）升至27个月高点，表明工业领域已出现触底反弹的早期迹象，而工业生产的改善则进一步支撑了这一趋势。
4月通胀率由此前的10.6%高点大幅回落至2.2%，主因是能源价格下跌。服务业通胀率也由5.6%降至3.9%，反映出更广泛的通缩趋势。
复苏迹象需更多信号
随着通胀压力缓和，欧洲央行在连续七次降息后，目前有望进一步降息，从而降低借贷成本并支持经济复苏。
尽管通胀缓解，消费者购买力有所提升，但消费尚未出现明确的复苏迹象。前几个月零售额增长依然疲软，尽管最新的3月数据略强于预期。然而，整体趋势仍表明家庭行为谨慎，储蓄率仍远高于长期平均水平。
在俄乌战争、持续的贸易紧张局势,以及特朗普再次当选引发的地缘政治担忧等不确定因素影响下，防御性储蓄需求有所增加。
欧洲天然气价格较2022年的峰值大幅回落，缓解了制造业面临的战后最大成本负担之一。尽管如此，天然气价格仍高于历史平均水平，继续拖累该地区的企业竞争力。
制造业PMI指数一直处于收缩区间，当前反弹是否标志着真正的转折点或仅是初步复苏，还有待进一步观察。
关税威胁出口前景
除了不确定性之外，与美国不断升级的贸易紧张局势，也给欧洲的增长前景带来了额外的风险。美国是欧盟商品的最大出口目的地，占欧盟出口的20%以上。
据布鲁塞尔智库Bruegel称，受近期美国关税措施影响，美国对欧盟产品征收的平均关税率，可能会由1.47%大幅上升至15.2%。由于欧盟GDP中有相当大比例依赖出口，这些关税的实施将危及欧洲的经济增长前景。
掌握若干反制手段
不过，欧盟仍掌握若干反制手段。作为美国最大的贸易伙伴之一，欧盟的反制措施可能会遏制甚至扭转美国的部分关税。
欧盟已采取针对性关税措施，对价值高达135亿美元（约567亿令吉）的美国出口产品征收关税。
如果局势进一步恶化，欧盟还有更强硬的选择，例如收紧对在欧运营的美国科技公司的监管。鉴于欧洲是美国科技巨头产品和服务在全球最大的市场之一，任何针对这些公司的措施都可能打击美国经济的核心支柱。
尽管如此，欧盟仍不愿激进地升级冲突，但仍倾向于通过谈判解决问题。
随着美国退出全球贸易，其他国家可能会使其贸易关系多元化，并组建新的联盟。在此背景下，欧洲可能在全球贸易中的作用会更加重要。
这一转变也可能对欧元构成支撑，尤其是在欧元成为国际贸易结算货币的情况下。欧元的广泛使用将有助于降低整个欧元区的融资成本。
美国总统特朗普对美联储和大学等独立机构以及法治的挑战，使得欧洲的制度框架相比之下显得更加稳定。欧盟对法治的承诺及其制衡体系，仍然是其基础优势。此外，欧洲继续对贸易和外资保持开放态度。
欧美创新差距不断扩大
然而，诸多挑战仍取决于长期延宕的改革能否推进，其中包括构建更大、更深层次的资本市场。欧洲在人工智能竞争中落后，芯片、语言模型和人工智能应用领域，最大的进步都由美国公司主导。
其中一个关键因素是欧洲研发投入不足。欧盟和美国之间研发支出占GDP的比重差距扩大，主因是欧洲风险投资市场尚不发达。2023年，美国风险投资规模是欧洲的三倍，吸引更多人工智能初创企业前往美国融资。
人口老龄化加剧挑战
由于获得风险投资和政府资金的渠道有限，欧洲初创企业往往被迫依赖银行贷款或寻求海外融资，这抑制了创新能力。
除非资本市场整合取得实质性进展，否则欧洲在生产率增长方面将进一步落后于其他主要经济体。人口老龄化加剧了这一挑战，这不仅减少了劳动力，也对生产率施加了更大压力。
尽管宏观指标尚未显示出明确复苏迹象，但部分行业展现出韧性与机遇。
欧洲医疗保健行业汇聚了众多跨国制药和医疗器械公司，有望受益于全球对减肥和糖尿病治疗药物（尤其是诺和诺德公司研发的药物）激增的需求。减肥药物的销售额预计将创历史新高，以及在提高减重效果方面的最新进展等因素，均可能推动股价强劲上涨。
另一个可能带来更强劲表现的行业是科技行业。尽管科技在欧洲的规模相对较小，但一些关键公司在其领域内具有举足轻重的地位。
其中一家值得一提的公司是阿斯麦（ASML）。它在光刻技术方面拥有无可争议的领导地位，以其突破性的极紫外（EUV）光刻机而闻名，台积电和三星等领先的芯片制造商，均采用该设备来制造其最高端的芯片。
鉴于EUV技术的复杂性及其涉及来自数千家专业供应商、数十万个组件构成的供应链，超越阿斯麦并非易事。
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