【行家论股/视频】英美烟草 电子烟滞后失竞争力
分析：联昌国际投行研究
目标价：10.53令吉
最新进展：
卫生部长凯利透露，新的烟草法案或无法赶在本次国会会议上提呈。
他指出，该部目前仍在咨询法律意见，也与利益相关者，如非政府组织及烟草公司会面讨论。
行家建议：
早前凯利曾表示，新的烟草法案将于本次国会会议上提呈；但如今看来很可能会延迟。
新的烟草法案或将涵盖对新一代禁烟，以及电子烟的合法化与管制。
英美烟草（BAT，4162，主板消费股）一直期待电子烟的合法化，以推出其电子烟品牌；然而法案的延迟，或进一步将更多电子烟民，推向仍处于灰色地带，未被管制的电子烟市场。
我们也认为英美烟草过去2年销售反弹，仅是因为管控令导致人民其他部分开销减少所致。
而尽管私烟市场已经缩小，我们认为这是因为烟民转向电子烟，而非合法的烟草市场。
随着烟草法案的延宕，英美烟草推迟推出电子烟品牌，料导致营销费用降低，从而提升盈利。
我们据此提高目标价至10.53令吉；但考虑到传统烟草市场萎缩，以及合法电子烟未必具有足够竞争力，因此重申“减持”评级。
末季净赚4897万 英美烟草派息15仙
（取自英美烟草官网）
（吉隆坡6日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费股）在2024财政年末季（截至12月底）业绩维持稳定，净赚4897万令吉，同比微升3.38%，并宣布派息每股15仙。
英美烟草今天在马交所公告，在末季录得6亿5303万令吉营收，同比微涨2.70%。
全年而论，英美烟草总共净赚1亿8314万令吉，同比萎缩5.96%，而营收则同比微升0.19%，至23亿1540万令吉。
此外，英美烟草宣布派发每股15仙的第4次中期股息，除权日为2月20日，并在3月6日派发。
英美烟草董事经理内达尔沙林在文告中称，该公司去年业绩符合预期，尽管市场趋势有所变化，但可燃烟业务依然稳健。
“展望2025年，在登喜（Dunhill）这个大马第一香烟品牌的支撑下，我们对前景感到乐观。”
他同时也对执法单位的行动感到鼓舞，大马走私香烟的市占率，已从2024年1月时的56.4%，降至11月的54.3%。
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