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【行家论股】贺特佳 销量复苏势头持续

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分析:丰隆投行研究

目标价:2.66令吉

最新进展:

我们最近与贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)管理层见面,并了解公司最新营运进展。

贺特佳预测,2025财年末季销量将按季下滑15%至20%,但其观察到,今年5月手套销量出现初步复苏迹象,估计6月或将迎来美国客户的补货潮。

整体而言,管理层对前景趋向持谨慎乐观态度。

贺特佳 HARTA

行家建议:

我们认为,随着美国政府实施为期90天的关税暂缓期,有望推动另一波抢购潮,从而带动手套销量和平均售价上扬。

虽然这只是短暂现象,但还是个具备基础的短期催化剂,相信在关税暂缓期结束后,手套需求会回归常态。

从结构上来看,我们仍看好手套行业的复苏,预计市场供需平衡将在2026年达成平衡。

售价方面,倘若6月销量复苏势头持续,贺特佳有意在7月份上调平均售价。

据了解,部分美国客户要求公司承担关税的半数费用,但贺特佳与其它本地制造商立场一致,采取审慎策略,避免成本共担,以维护财务稳健优先于短期销量增长。

由于公司复苏趋势和预期相符,所以我们维持2025至2027财年盈利预测不变。

鉴于贺特佳今年迄今股价已回调46%,目前的风险回报具备相应吸引力、2026年实现供需平衡的预期,以及关税谈判的有利地位等利好,我们重申贺特佳“买入”评级,目标价维持2.66令吉。

贺特佳股价走势23/4/25


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