（吉隆坡20日讯）联昌国际证券认为，特朗普的AI芯片政策，或对杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业）AI数据中心（DC）扩张带来潜在风险，进而下调未来两年盈利预测。
联昌国际分析员指出，杨忠礼电力在上个月的业绩汇报会上曾透露，仍与潜在客户洽谈其80兆瓦的第二座AI数据中心。
“尽管我们认为，杨忠礼电力最终应能获得国家级VEU（NVEU）的资格，因其主要客户为美国超大规模企业，但更严格的政策或将带来不确定性，可能放缓与潜在客户的谈判进度。“
根据近期的报道，特朗普可能考虑进一步收紧AI芯片出口至中国的限制，包括加强身分审查，以防止该国通过二级市场获或从后门获取先进的芯片。
分析员基于更保守的假设，将AI数据中心预测调整至20兆瓦，该项目已获杨忠礼电力确认，计划于2025年7月正式营运。
“待公司与客户签订协议的迹象更加明确后，我们将重新纳入第二座AI数据中心的预测。”
至于其188兆瓦的数据中心将逐步租赁，保留20兆瓦供其自家AI数据中心业务使用。
分析员强调，AI数据中心利润丰厚，预计除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅可达70%。
因此，在剔除了第二AI数据中心后，分析员调整杨忠礼电力2026至2027财年的每股核心净利，分别下修6%和18%。
同时，目标价下砍至4.30令吉，但其企业价值倍数（EV／EBITDA）仍处于7.0倍的诱人水平，进而维持“买入”评级。
