分析：联昌国际证券

目标价：80仙

最新进展：

速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）2025财年第三季（截至3月底），净亏加剧至2381万令吉，远高于去年同期的68万令吉净亏，这已经是速柏玛连续第10个季度蒙受净亏。

根据文告，速柏玛第三季营业额录得2亿367万令吉，同比上涨42.42%。

行家建议：

速柏玛首9个月核心亏损9340万令吉，逊于我们的预期，主要受到销售需求疲软，以及令吉兑美元升值带来的负面影响所致。我们认为，公司的亏损情况将持续至2026财年末，直到2027财年才有望转盈，主要因整体营运环境仍充满挑战。

短期内，美国客户需求料将维持疲软，因为此前的提前囤货，使库存足以支撑至2026财年次季。再加上中国竞争者积极扩张非美市场，将持续压低手套平均售价。

还有，速柏玛美国厂房的生产线仍处于认证阶段，全面商用进展可能比预期缓慢，预计直到2026财年下半年首阶段充分投产前，仍将因经济规模效应未显而继续亏损。

综合以上，我们将2025至2026财年的亏损预测扩大，并将目标价由1.05令吉，下砍至80仙，同时，评级从“买入”下调至“守住”。

尽管美国本地化政策，对当地厂房带来长期潜力尚未反映在股价中，但我们建议投资者暂时观望，待营运与需求复苏更明朗后再部署。