【行家论股】Swift物流 联营扩大冷链布局
分析：MIDF研究
目标价：46仙
最新进展：
Swift物流（SWIFT，5303，主板交通和物流股）与泰国企业子公司JWD亚洲控股，签署协议成立联营企业，负责经营和管理西马半岛的冷链仓库和运输业务。
其中，Swift物流将持有该公司51%股权，剩余49%股权则由JWD亚洲持有。
行家建议：
我们对于Swift物流的联营抱持积极看法，因为这将扩大其在冷链业务中的布局。
目前，公司在此领域的足迹，仅限于与泛亚综合物流（TASCO，5140，主板交通与物流股）的联营公司在东马开展业务。
据悉，此次合作对象JWD亚洲，是Swift物流大股东SCGJWD物流的新加坡子公司，预计可从中获取宝贵的冷链物流知识和专业技术。
根据协议，Swift物流将负责日常运营，并专注于发掘潜在客户；JWD亚洲则是负责设计仓库布局和基础设施，并提供人员培训。
双方正在对位于柔佛地不佬的冷链设施进行可行性研究，若能实现，将通过利用在大马的成本优势，瞄准新加坡高需求市场。
此外，还在探索北部地区的扩展机会，包括槟城等Swift物流已展开业务的地区。
按照持股比例，Swift物流预计通过内部资金或银行贷款，为联营公司注入730万令吉。
截至去年9月底，其持有4440万令吉现金，负债率为1.0倍。
鉴于联营仍处初期，暂时维持盈利预测、“中和”评级，以及46仙目标价不变。
Swift物流首季赚722万
（吉隆坡15日讯）由于此前获一次性收益的高基数影响，Swift物流（SWIFT，5303，主板交通和物流股）2025财年首季净赚721万9000令吉，同比大跌65.86%。
公司向马交所报备，截至3月杪的首季营收同比增长3.53%，录得1亿8567万5000令吉。
公司说明，当季净利疲软，主要原因是融资成本增加和营运费用高企，再加上，去年同期脱售子公司Global Vision Logistic私人有限公司（简称GVL）股权，获得1293万3000令吉收益入账。
收入来源方面，首季营收主要来自货柜拖运贡献6910万令吉，和陆路运输业务收获6360万令吉，两者合计占总营收71.5%。
其余营收，则来自仓储与集装箱堆场的3130万令吉以及货运代理业务录得2160万令吉收入。
展望未来，公司称，联号公司GVL旗下莎阿南国际物流中心第一期正按计划推进，另外，与JWD Asia控股联营项目的冷库设施建设也进展顺利，两者预计都将在今年底完工。
另外，根据公司内部评估，近期美国相关关税，预计对其营收影响轻微，他们对下个季度的展望仍持审慎乐观态度。
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