【行家论股】威铖 下半年料强劲复苏
分析：大华继显研究
目标价：1.50令吉
最新进展：
威铖（VS，6963，主板工业股）去年末季起诸事不顺，包括受主要客户的不利消息，导致其股价挫跌11%，以及外汇逆风导致首季业绩放缓。
虽然它的股价已从低点回升17%，但考虑到其前景，目前的价格水平是深具吸引力的入场点。
（取自威铖官网）
行家建议：
根据观察，客户X的战略转变将推动营运变革，在威铖刚获得高级合约制造商（CM+）的认证之际，也证明其能为客户提供更灵活的供应链方案和产品类别。
同时，威铖具备在市场交叉销售的战略优势，推动赚幅增长；营运方面，国内的两条新产线，潜在年收入更高达1亿令吉。
我们认为，该公司2025财年开局放缓，但它会在接下来的几个季度将逐渐走强。
因为首季面临的风险是一次性，随着美元汇率走强、季节性的顺风到来，以及主要客户的新产品推出，威铖下半年料能实现强劲复苏，并在2026财年实现爆炸性增长。
另外，威铖在其它领域的新尝试，特别是其与医疗行业客户的潜在合作，在不认定任何新客户的情况下，但凡获得任何价值3亿令吉的合约，都可能收获5%的盈利增长。
整体而言，估值仍在颇具吸引力的水平，以2025财年本益比17.1倍为准，比过去5年平均值还低。
在客户商业格局变动和进军医疗行业的举措下，我们继续维持“买入”评级，目标价为1.50令吉。
【行家论股】威铖 美国订单恐大减
分析：大众投行
目标价：88仙
最新进展：
威铖（VS，6963，主板工业股）在2026财年斩获数项订单，预计能带来8.09亿令吉订单贡献。
但是某个机器人订单客户在2024财政年为该公司带来1.7亿令吉销售贡献，却未在现财政年签下任何订单。
同时，菲律宾业务也赢得，价值4.656亿令吉订单。
行家建议：
我们预计威铖将受累于特朗普政府近期宣布的关税政策，因美国在其出口销售占比约为33%。
由于美国关税担忧情绪持续发酵，威铖（VS，6963，主板工业股）关键客户订单预料将减少，进而导致2025财政年（7月杪结账）销售减少。
尽管主要客户X的订单或保持稳健，但我们对威铖的短期前景仍保持谨，因美国提高关税或导致其他客户订单有缩减的风险。
另外，由于提高印尼业务产量需时，预计当地业务将保持低迷。但若印尼业务成功获得客户X的售后服务项目，仍然有上行潜力，此类项目通常赚幅更高。
菲律宾业务才开始启动，贡献有限。不过我们相信，较低的劳动力成本和企业税收豁免，长期看来可以节省成本。
整体而言，我们已将销售下滑的影响考量在内，因此目前维持威铖的盈利预测，投资评级也维持在“中和”，但把目标价从原本的77仙，提高至88仙。
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