国油业绩走下坡 油气股前景转暗淡
（吉隆坡11日讯）国油公司（Petronas）此前释出2024上半财年业绩，核心净利年挫29%至304亿令吉，被认为可能导致本地油气领域盈利正触顶，并转走下坡的先兆。
丰隆投行研究在最新的报告中指出，纵观其2024上半财年，液化天然气平均售价滑坡、税收与成本腾涨，连带拖累旗下天然气业务，总体业绩才会按年下挫。
单是看2024财年次季，公司业绩更倒退至数年来的单季新低，核心净利年挫36%至121亿令吉。
分析员因此将本地尤其领域的评级，从原本的“超越大市”，下调至“中和”评级。
“我们认为油气服务与设备业者过去数年来优异的盈利增长，预料在2024年已经触顶，2025年最多也就取得个位数的增长。而油气股的上涨空间也因此变得有限。”
马银行投行研究虽维持对其“正面”评级，不过也提醒投资者，慎选相关领域股项。
国油明料减支出
根据分析员的说法，国油公司业绩跌至数年最糟，偏偏资本支出还见长，这让投资者对此怀揣着忧虑。
据其2024上半财年业绩报告，本财年首双季度资本支出，同比扩大了20%至257亿令吉，其中占总体48%的国内资本支出，则年增18%至124亿令吉。
公司将多达58%资本支出，部署给了旗下的上游业务，包括国油勘探（Petronas Carigali）毗邻登嘉楼的Gansar、Bekok Oil两份项目。
丰隆投行研究院据此推断，其在下半财年一般会增加资本支出，所以预测2024财年可望达到600亿令吉。
不过，部分绿地项目或遭展延，加之砂拉越天然气交易收入减损，该行预计2025财年的资本支出，很可能将会收窄。
Velesto戴乐集团可抵风暴
国油公司前景欠佳，又面临外围挑战，加上国际原油市场走向恐低迷，两家投行转向喊买处于油气领域中游的Velesto能源（VELESTO，5243，主板能源股）、戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）。
丰隆投行研究指出，布伦特原油价格在过去数月，已然从每桶80降至73美元，尽管消息传出，石油输出国组织及盟友（OPEC＋），可能会挪后增产决议，不过该行对消息谨慎以待，认为此事仍为关键下行风险。
另一方面，包括最大石油进口国——中国在内的全球市场，眼下对石油需求都低于预期，也为油价下行平添了风险。
马银行投行分析员因此建议投资者，改投中游业务殷实、在区域市场强劲的股项。
除了此前点名的Velesto能源、戴乐集团，该行喊买的还有Wasco公司（WASCO，5142，主板能源股）。
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国油与砂石油 或达成利润分享协议
（吉隆坡19日讯）据肯纳格投行研究（Kenanga Research）称，国家石油公司（Petronas）和砂拉越石油公司（Petros）可能达成利润分享协议，作为解决砂拉越天然气分销掌控权纠纷的解决方案之一。
据肯纳格投行研究称，初步迹象表明，砂石油公司将在此次合作中主要扮演天然气聚合商的角色。
砂石油公司的指定职能是，以符合现行市场价格的价格从上游企业（尤其是大马国家石油公司和壳牌公司）采购天然气。收购完成后，将把这些天然气分销给国内消费者，或输送至出口设施。
“尽管如此，我们目前尚不清楚天然气生产商、集成商以及液化天然气（LNG）和出口终端之间的利润分成情况，但我们可以参考其他市场的例子，以获得粗略的指导。”
该投行研究是在一份总结其近期在吉隆坡举行的以砂拉越为重点的活动要点的报告中，这么说。
该投行研究还说，虽然砂拉越天然气集成利润分成的具体细节尚未披露，但根据美国的例子，该公司认为天然气集成利润率可能接近10%。
“在美国模式下，天然气集成商通常是液化天然气的主要出口商，赚取液化天然气售价的约20%，利润率会根据最终液化天然气售价波动。”
肯纳格投行研究补充说，对于砂拉越，大马国家石油公司仍然可以直接向其在日本和韩国的现有客户出口。
“因此，砂石油公司获得的天然气集合利润可能会低于美国模式，因为国家石油公司可能会继续获得部分出口利润。这是因为国家石油公司仍然拥有液化天然气液化设施，并且仍然是向日本和韩国销售天然气的交易对手。”
上周，《婆罗洲邮报》援引砂拉越总理丹斯里阿邦佐哈里的话称，砂石油公司和国家石油公司即将宣布就该州天然气管理达成协议，此前双方之间一年多的争端一直悬而未决。
据报道，阿邦佐哈里表示，根据最新的谈判，砂石油公司将被认可为该州唯一的天然气集合商，而砂拉越将通过一项商业协议增加其在液化天然气领域的股份。
自去年以来，国家石油公司和砂石油公司就砂拉越州天然气分销掌控权的谈判日益受到关注。砂拉越州是全国重要的天然气生产商。
砂拉越根据州法律
任命砂石油为唯一天然气分销商
此事始于砂拉越根据其州法律——特别是2016年《砂拉越天然气分配条例》（DGO 2016）、《1958年石油开采条例（修正案）》、《1958年砂拉越土地法典》以及1993年砂拉越自然资源环境条例（NREO 1993）——任命砂石油公司为该州唯一的天然气分销商。
尽管联邦政府和大马国家石油公司承认砂石油公司作为该州天然气整合商的角色，但这家国家石油公司也希望砂拉越承认《1974年石油发展法》（PDA 1974），该法赋予其在砂拉越境内对石油和天然气的管理权。
今年2月，首相署（法律及体制改革）部长拿督斯里阿莎丽娜指出，除第144号法案规定外，国油及其子公司在砂拉越进行石油作业时，无需额外的执照，也无需循石油发展法令以外的任何额外程序。
然而，随着谈判的进展，紧张局势加剧。砂州政府最近指控，大马国家石油公司的上游部门在未获得必要许可证的情况下运营位于美里的原油码头，违反了州法规。
根据砂拉越公用事业与通讯部于4月30日致国油勘探私人有限公司（Petronas Carigali）的一封信，该信根据2016年《天然气分配条例》第7(e)条的规定，涉及该公司在美里运营一家由其拥有的工厂。
大马国家石油公司回应称，它对这一指控提出异议，因为它有责任维护《1974年石油发展法》（PDA 1974），并维护国家利益。
雪上加霜的是，大马国家石油公司和砂石油公司目前正陷入一场法律纠纷，此前法院判决授予蚬标旗下的蚬标MDS马来西亚私人有限公司暂停支付民都鲁天然气供应款项的权利。
此次诉讼的起因是，国家石油公司和砂石油公司都曾分别向蚬标MDS马来西亚私人有限公司提交过相同天然气供应的发票。
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