【行家论股】全利资源 水产畜牧业推动盈利
分析：马银行投行研究
目标价：7.05令吉
最新进展：
我们出席了全利资源（QL，7084，主板消费股）2024财年末季业绩汇报会后，积极正面看待集团前景。
我们看好集团的水产品制造（MPM）和综合畜牧业（ILF）业务，将继续成为推动盈利增长的主力。
（取自全利资源官网）
行家建议：
全球竞争加剧之际，全利资源的水产平均售价面临下行压力，但随着印尼加工厂投产，相信能提振销售和盈利，并且降低生产成本。
同时，政府目前尚未宣布何时取消鸡蛋价格管制。然而，一旦让鸡蛋售价自由浮动，全利资源能够在没有政府补贴的情况下，使赚幅的冲击降到最低，因为玉米和大豆平均售价正在下降，而市场也走向新的供需平衡。
另外，全利资源也打算退出棕油业务，专注旗下清洁能源公司BM绿科（BMGREEN，0168，主板工业产品股），后者在2025财年有大量太阳能项目，相信有助纾缓棕油业务短期内的盈利疲软。
目前，太阳能业务占BM绿科2024财年营收的15%，全利资源放眼在5年内把比重提高至50%。
连锁便利店业务方面，财务表现料趋稳，在2025财年的扩张计划将着眼在东海岸。
今年3至4月起，市场的抵制风波已消退不少，加上公积金局的第三户头带来的消费激励，相信可助稳住该业务。
总体而言，我们维持“买入”评级和7.05令吉的目标价格。
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【行家论股】明讯 净利有所增长
分析：马银行投行
目标价：3.70令吉
最新进展：
用户增加以及成本管理奏效，明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）2025财政年首季净利同比增长5.10%，至3亿7100万令吉。首季营业则额微起0.19%，至26亿800万令吉。
该公司同时宣布派息4仙，除权日落在5月30日，派发日定在6月20日。
明讯
行家建议：
明讯首季净利同比和环比分别增长5%和16%，至3亿7100万令吉，占我们和市场全年盈利预测的25%，表现符合预期。
环比录得增长主要是因为上2024财政年开销较高所带来的基数效应。
首季服务营收环比跌3.4%，归咎于季节性因素和调整明讯设备保障计划导致预付费和后付费的用户平均收入（ARPU）双双下滑，但这被订阅用户增长所部分抵消。
由于去年末季项目交付较多，企业收入走跌，抵消了家用光纤营收小幅增长的利好。
由于设备成本和员工成本恢复正常，营运开销下降，除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅因而扩大4.7个百分点，至40.3%。
展望2025财政年，管理层维持现有目标，既服务营收低个位数增长、EBITDA增长将持平至低个位数增长，同时资本开销则不超过10亿令吉。我们认为，5G接入条款和收费稳定有助于支撑上述目标。
我们维持明讯“守住”评级，目标价也保持在3.70令吉。
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