【行家论股】皇帽 全年营收料增5%
分析:丰隆投行研究
目标价:30.12令吉
最新进展:
佳节推高产品销售,皇帽(CARLSBG,2836,主板消费股)2024财年首季净利同比增3.39%,至8792万7000令吉,同时宣布派息每股22仙。
首季营业额年增9.93%,至7亿2576万令吉。

(取自皇帽官网)
行家建议:
皇帽2024财年首季核心净利为8920万令吉,符合我们与市场的预期,达全年预测的27%。
我们预计,该公司接下来的净利表现,将反映出公司调整产品价格带来的影响。
考虑到首季的表现因农历新年,以及提前购买囤积所带动,因此放眼公司在次季的表现将恢复正常化,即环比出现下跌。
展望全年,我们预计公司的营收将增长5%,这主要得益于马新两国的外国游客持续回升,以及大马国内的劳工条件和收入前景获得逐步改善。
此外,公司推出的札幌(Sapporo)高级啤酒,其销量将完全取代Asahi的市场份额,不过碍于广告费用增加,我们预计公司在2024财年的净利将处在平稳增长阶段。
综合以上,我们维持公司净利预测不变,“买入”评级以及目标价30.12令吉。

视频推荐 :
皇帽喜力大马双双报喜/万年船
大马企业进入业绩报告季节,预料投资者将紧跟各行业的业绩报告,为2024年做个总结,同时也部署2025年的投资取向。
上周大马两大酿酒厂双双带来令人满意的业绩。
其中皇帽的第四季营业额虽然和去年持平,只是小增700万令吉左右,但是全年的营业额比去年增加了1.16亿令吉,至23.76亿令吉,在禁酒风波不断的情况之下,营业额不减反增,盈利也增加3%至3.37亿令吉,算是交了差。
不但如此,公司也建议派发每股中期股息35仙,致使全年派息达到每股1令吉,比去年的93仙增加了7%。
同是酿酒公司的喜力大马,去年表现更为出色。
公司的第四季营业额达到8.23亿令吉,比去年的7.28亿令吉增加了13%,全年的营业额比2023年的26.37亿令增加1.6亿令吉。

喜力大方派息
在盈利方面,公司在2024年的净盈利是4.67亿令吉(每股1.545令吉),比去年增加了1.16亿令吉,至8千万令吉或20.7%。
在盈利大增的情况之下,公司建议派发终期股息每股1.15令吉,总结全年派息每股1.55令吉,比2023年的1.28令吉增加21%,和增加的盈利率不相上下。
过去十年,喜力大马的股息支付率都在100%左右,今年也不例外,充分显示出公司赚多给多的意愿。这也让公司成为许多喜欢股息的投资者的心头爱,股价长期位于20-26令吉,高企不下。
相比之下,皇帽股价曾在2020年创下近39令吉的高峰,之后就下滑至20令吉,至今还是在20令吉左右徘徊。
当时皇帽的每股股息从2014-16年的70仙激增至2018-2019年的1令吉,让投资者受到激励,对未来股息充满憧憬,蜂拥投资。
结果,在2020年的冠病危机之间,公司业绩大减,股息也腰斩至每股40仙,引起了惊慌抛售。
即使在2022年每股股息重回88仙,到了去年已返回每股1令吉,但是投资者仍然惊魂未定,再加上近期宗教气息浓厚,投资者纷纷远离啤酒股,以防不测,股价依然无法回到数年前的高光时刻。周息率也只能维持在5%左右。
反观喜力大马,多年来业绩和股息派发率相对的比较稳定,以至于股价得以稳步上升,而周息率也长期维持在5%左右,目前的26令吉股价水平,只比其2020年最高股价31令吉低了16%左右,即使在当时买入,这4年来的股息已经足以补偿账面上的损失。
免责声明
本栏纯属学术上或经验上建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富。作者言论不代表《南洋商报》立场。