【行家论股】堡发资源 家具需求逐渐增加
分析：达证券
目标价：1.40令吉
最新进展：
美国的家具订单减少，堡发资源（POHUAT，7088，主板消费股）2023财年末季净利按年下挫54.2%，至1079万令吉，但仍建议派发每股2仙股息。
当季营业额则录得1亿594万令吉，年跌36.7%。
全年来看，该公司净赚2671万令吉，年跌68.2%；营业额则年跌39.1%，至4亿2811万令吉。
行家建议：
撇开外汇损失，以及脱售投资资产所得，堡发资源2023财年全年核心净利为2480万令吉，低于我们与市场的预期，分别仅达全年预测的78%和76.7%。
该公司的表现与我们设想的有些差距，主要是美国对家具的需求低于预期。
总体而言，我们预计家具领域在未来一年会变得更好，因为随着通胀降温，美国的加息之路可能来到尾声。
因此，一旦美国产业市场开始复苏，相信家具的需求将逐渐增加。
我们继续维持该公司2024和2025财年的净利预测不变，同时，也借此给出该公司2026财年的净利预测，即全年录得5210万令吉。
综合以上，我们维持“守住”评级，目标价则从原先的1.33令吉，提高至1.40令吉。
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堡发资源（POHUAT）（股东大会）
简报：
集团2024年的营业额为4.757亿令吉，高于2023年的4.2811亿令吉。这一增长主要得益于其马来西亚业务办公家具订单的增加，因为美国公司的商业信心在疫情期间的不确定性之后有所改善。
因此，公司股东应占的税后盈利的在2024年增至2936万令吉，而2023财盈利为2671万令吉。
提问：
集团的产品既包括带有自己品牌的原创设计，也包括客户指定的设计，并以客户的品牌销售。（年报第5页）
a)集团销售额中，来自其品牌产品和来自客户品牌产品的百分比是多少？
b)考虑到以集团品牌销售的产品能够获得更高的利润，集团是否有策略增加此类别的产量和销量？
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