（吉隆坡13日讯）中美贸易关税战出现缓和，但新的不确定性因素也随之浮现，尤其是手套市场的供需平衡将日益严峻，分析员陆续下调领域评级，最低至“减持”。

马银行投行今天透过报告表示，中美相互下调关税未必会提升中国手套制造商的竞争力，原因在于相关不确定性恐促使客户采取观望态度，延后采购决策，进而影响销售进度。

关税休战令周二马股雀跃大涨，惟四大手套股却出现了滑落的窘境，纷纷落后大市。

其中，贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）跌势最沉重，早盘一度跌至1.96令吉，对比上个交易日的2.07收盘价，跌幅达至5.3%或11仙。

至于其它主要手套股，如顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）、高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）和速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）同样陷入跌势中，早盘跌幅介于1.2%到2.8%。

手套关税前景不明

这主要因为中美两国关税战虽进入休战期，但针对中国手套制造商的税率仍不明朗。

马银行投行分析员说道：“业内消息传出，当前适用的税率为80%，包括30%的对等关税和拜登此前实施的关税。”

丰隆投行补充，拜登政府早前拟议的关税，主要针对医用和外科手套，而该类品也并未涵盖在最新协议范围。

因此，在临时关税调整期间，中国制的医用和外科手套，仍需面临合共80%的关税，但相较于此前195%税率已大幅减少。

相比之下，乙烯基手套则未受拜登关税影响，可享30%的较低关税，这也令其价格更具吸引力。

“乙烯基手套的价格优势，可能削弱市场对乙烯基手套需求转至丁腈手套的预期，因该转向原本有助于吸纳手套过剩产能情势。”

所以丰隆投行认为，美国调降中国手套关税发展，其实是会对大马手套制造商构成负面影响。

中国可能增产

更令人担忧的是，中国制造商预计将在2026年增产，此举恐加剧供应压力，再压低手套销量和平均售价。

考虑到2026年的手套供需失衡风险加剧，该行也下修领域评级至“中和”。

不过，丰隆投行也提出，目前的关税减让措施属于临时性安排，未来可能会出现变动。

“倘若中国制乙烯基手套价格大涨，美国买家或逐步转移需求至丁腈手套，而这便对大马制造商将是一大利好，也能让需求转移成形，协助市场供需平衡恢复。”

不过，马银行投行则更为悲观，把领域评级降至“减持”，而其所关注的手套股全都调降至“卖出”。